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海通证券分析报告(0905)
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海通证券分析报告(0905)
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海通证券分析报告(0905)
奥运倒计时 3G板块暗潮涌动
热点关注:
今日大盘技术性回调,维持震荡整理态势。两市跌多涨少,亮点寥寥。然而,正是如此,更突出了中国联通的逆势飘红,一枝独秀,成为指数护航的功臣。联通在香港市场也是风光无限,表示有意参与香港3G牌照竞拍。今日中国联通大涨8%,盘中一度冲击涨停。是什么力量使中国联通能够不受大盘影响,强势上攻?我们认为,正是近期被市场追捧的3G概念对中国联通产生了有力支持。
重点分析:
本轮牛市发展至今,主要贯穿人民币升值、资产整合以及奥运题材这三条主线,辅以军工题材、股指期货概念等等,这些个股普遍涨幅巨大。近期市场热点主要在金融、地产以及“五朵金花”(钢铁、石化、银行、电力、汽车)中轮转,但是这样的格局不会无休止地进行下去,市场需要寻找出新的方向、新的突破口。中国移动已经承诺在北京2008 年奥运会期间提供3G移动通信系统。北京奥运已经进入一年倒计时,市场的目光很快将转移到为奥运提供通信服务的3G板块上,因此,随着奥运会的临近,与之相关的3G板块正逐渐成为证券市场的热点。
一、奥运脚步临近 3G爆发箭在弦上
目前制约3G题材发力的是牌照的发放时间未定,但中国移动已经承诺在北京2008 年奥运会期间提供由GSM、GPRS、EDGE、TD-SCDMA 以及WiMAX等网络组成的移动通信系统,同时覆盖所有奥运会举办城市。根据信息产业部的有关统计显示,2007年上半年,我国电信产业收入达21751.6亿元,同比增长18.2%。信息产业部经济体制改革与经济运行司有关负责人预计,今年下半年,与北京奥运会相关的建设将进入关键阶段,新一代移动通信系统建设即将启动,数字电视转播也将逐步推广,各地引进的大型元器件项目将相继投产,电信产业规模将出现新一轮扩张。市场也普遍预期,3G对科技股具有划时代的历史意义,将带来巨大的业绩提升空间,未来几年我国对3G建设的巨额投资,将刺激相应板块持续升温。
二、产业链延续 引发系列火爆行情
随着3G产业的发展,制造商、运营商、 内容提供商以及系统集成商等多个环节的不断加入,3G产业价值链逐步形成。处于产业链上不同位置企业都有可能成为赢家:
其一:技术标准的制定者。如果我们正式启动3G产业,则将形成巨大的产业蛋糕,而在这其中将产生众多赢家, *ST大唐、高鸿股份的最大优势就在于其拥有核心的技术标准,相应公司也将成为其中的最大赢家。
其二:网络运营商。在3G经济生态系统价值创造的过程中,网络运营商将强化自己的主导作用,由于3G 产业的商业价值更多地体现在传统话音服务之外的范畴中,因此运营商在价值创造的过程中扮演的不仅仅是一个主导者,更应该是培育、营造和推动我国3G产业链的重要力量,相应网络运营商也将成为其中的一大赢家,就目前证券市场而言,中国联通是网络运营商的典型代表。
其三:硬件制造商。在中国的3G产业中的赢家将不仅仅涉及上述几家公司,未来市场还将产生一个重要的赢家群落,那就是硬件制造商,而硬件制造商将成为3G产业启动初期的最大赢家,我们预期,3G系统设备市场将有2000 亿元左右的投资规模。由于3G 时代国内通信设备龙头企业与海外设备商站在同一起跑线上,同时3G 设备兼容性强,国内设备商的市场份额较2G 时代有望得到提高,TD-SCDMA 中的市场份额将达到50%,因此相关硬件制造商将成为3G产业启动初期的最大赢家。
从投资策略上看,由于中国移动尚未回归A股市场,中国联通作为A股市场上惟一的网络运营商尤为值得关注,设备制造商可以关注中兴通讯、兆维科技、法尔胜等,终端制造商中夏新电子等也可予以适当关注。
Posted: 2007-09-04 20:56 |
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