急跌试探反弹 短线还有反复 尤明东 宁波海顺 周二，两市大盘相对上一交易日低开加速向下急跌的走势而言，已变得比较平稳，早盘惯性低开，接着就表现出了很强的震荡特性，中午收盘前后还走出过一波力度不小的反弹，银行、保险、地产股已开始在其中充当稳定股指的中坚力量，不过冲高之后的市场，因后续增量资金的介入并不是很积极，还是出现了幅度不小的回调，最终上海报收一根上影较长的小阳线，成交量同比也有减少，上海收盘只有1056亿。盘中个股分化较突出，在部分个股开始展开强劲反弹同时，仍有数量不少的股票出现了较大跌幅，多空双方的心理仍不是很稳定。对于后市，笔者认为经历此前的连续大幅度急跌后，目前已是一个潜在反弹机会大于继续调整风险的位置，以周二收盘为例，短期内向下跌得越深，潜在的反弹机会也越大;不过因目前多空双方的分歧仍未消除，而且周二支撑大盘向上反弹的力量并不是很强大，后续量能配合也存在一定缺陷，短线大盘估计还会有一个反复震荡蓄势的过程，也不排除短期有几天的市场继续向下探一探，如真出现这种相对弱的调整走势的话，在市场跌的过程中，部分有意抢反弹的投资者，可做好低吸抢反弹的准备。 消息方面，基金半年报日前披露完毕，今年上半年偏股基金的股票周转率为1.56倍，远高于去年同期水平。国家外汇管理局 8月31日消息，未来一段时期，国际收支和外汇收支仍将面临较大不确定性和复杂性，外汇管理仍要坚持既要防止资金大量流出，也要防止资金集中流入。会议还明确，未来要重点研究扩大企业集团外汇资金境内集中运营范围，完善QFII、QDII外汇管理法规，为国内居民提供更多投资渠道。中国证监会有关部门负责人31日表示，股指期货仍然在积极准备当中，尚没有明确的时间表安排，即将实施的期货市场统一开户制度将有利于股指期货的推出。 观察市场表现，周二市场开始表现出很强的震荡特性，从其走势分析，大概可以看到两方面信息：首先是急跌后的市场，对外围资金的吸引力已在逐步加大，开始有部分资金进场抄底，这应该是个好现象，这有助于近期市场在探底结束后展开较大幅度的反弹;其次就是目前位置多空双方的分歧还是没有得到彻底的化解，在盘中快速反弹过后，所面临的抛盘压力依然不小，这很有可能导致其后有几天的市场仍会走得比较动荡，要是今天领涨大盘的银行、保险、地产股不能继续强势向上反弹的话，不排除短期大盘继续向下探底的可能。由此看近期市场，估计还会走得比较动荡，不排除出现再次下探的可能，不过从目前市场总体所表现的态势理解，在这个位置出现再次深幅调整的可能已不大，相反在这波调整结束后，对应的反弹行情随时有可能出现，作为近期有意向抢反弹的投资者而言，已可在大盘再次探底过程中做好低吸抢反弹的准备了，当然，近期市场在探底结束后有可能出现的反弹，其本质还难以逃脱中继反弹的性质，只不过相比较此前在2800点附近曾经出现过的反弹，其力度估计会更大一点。观察盘中个股，银行、保险、地产轮番都有不错表现，中石化、中石油走势也比较平稳，对今天股指的稳定，它们所起作用不小，其他大部分个股跟着市场在上下震荡，不过也有数量不少的股票，收盘跌幅依然不小，特别是此前有几天逆势大幅拔高的军工股，盘中普遍大跌，明显有大资金在退出，对这类此前有过大幅炒高的投机股、题材股，近期有必要作为风险品种进行主动防范。
暴跌后的潜规则 大摩投资 周一那根醍醐灌顶的阴线，浇灭了大多数投资者关于上涨的梦想和希望，A股的轮回再次进入该涨不涨必有大跌的规律之中，也许是信贷资金走的太急，也许是新股将市场热钱绞杀的过多，总之，在这样一个金九银十60年国庆的前夕，全中国的投资者恍如回到了那个不堪回首跌跌不休的2008年，历史的经验告诉我们，下跌并不是一蹴而就的，控制好仓位控制好风险是度过股市冬天的唯一法则，在偶尔阳光明媚的午后抓一波反弹，也是一大幸事。 昨日大摩投资已经详细说明了对市场点位的看法，今日再强调一下：在经历了8月份创下的15年来第二大单月跌幅之后，市场的信心绝不是那么容易恢复的，这就是暴跌后的潜规则，虽然周二是一片艳阳天，周三也不一定阴天，但是，后市的新低还会不断的创出，直到市场真正的探底结束，底部找到了，新行情才能有新的开始。正如昨日所言，先看2570点，再看2400点，这些都是反弹一触即发的敏感点位，但从本质上分析，只有信贷资金出逃完毕，新股和再融资开始收敛，市场的供求关系才能重新回到一个新平衡之中，底部才能相应的出现。 下跌之中有反弹，但一定要看其中资金的态度，从周二成交量来看，反弹无量，资金介入意愿并不强烈，技术面上看仍然是下跌中继的形态，消息面上也暂无大的改观，机构对后市的态度也都较为悲观，说白了就是没信心，以至于光大证券（601788）马上面临破发的境地，不是市场的悲哀，而是投资者再次使出用脚投票的权利，来否定市场供求方面的失衡。待真正的破发来临之时，也是政策倒逼的又一个轮回开始，市场离底部也会不远了。 市场从来不是用来下跌的，而是用来赚钱的，君不见每次市场大跌之后，总是机会遍地黄金漫坡，很多个股其实我们一直希望能跌下来能有低吸的机会，但就像今天这样经历过8月份的下跌后，仍没等到低位的这样一个机会，这就是市场，在多数人都越来越悲观越来越恐慌的时候，机会的脚步其实正慢慢的向我们挥手走来，只是在那个时候，投资者是否能一直坚守大摩投资给您的控制仓位控制风险的谏言?青山留没留住?还有抄大底的资本吗?这其实都是现在要考虑的问题。
两市微涨 交投萎缩 森洋投资 周二两市股指低开，沪指早盘主要围绕平盘位置展开争夺，后在权重股拉升的带动下沪指快速收复2700点关口，但市场观望气氛浓厚，交投萎缩，股指再度冲高回落，沪指收盘失守2700点。今日沪综指开于2649.17点，最高2727.08点，最低2639.76点，收于2683.72点，涨 15.97点，涨幅0.6％，成交额1056亿元;深成指开盘10463.04点，最高10855.28点，最低10387.42点，收于 10614.28点，涨29.2点，涨幅0.28％，成交额554.3亿元。 消息面上，8月制造业采购经理指数为54％，证监会：股指期货仍无时间表，A股市盈率降至21.8倍，新股面临破发大考，8月前30天四大行仅贷1350亿，外管局：防止资金大量流出集中流入，发改委：成品油价格形成机制近期没有调整，道指跌47点，油价重挫3.8％跌破70。 行业方面，保险、银行、通信、3G等板块均涨逾2.0％，处于领涨位置。地产板块有所回暖，涨逾1.50％，券商、钢铁等板块小幅上涨。黄金、有色、航天军工、外贸等板块均跌逾3.0％，处于领跌位置、稀缺资源、煤化工、农林牧渔等板块跌幅业较居前。电力、煤炭石油等板块跌幅不到1.0％。 综合来看，今日市场盘中走高，但投资者心态谨慎，市场观望气氛浓厚，最终尾盘回落，收盘沪指仅成交千亿，较前期有较大的萎缩。股指今日走高可能仅仅是对最近两日大盘大幅下挫的一次反抽。目前A股经过连续大跌，市场信心受到很大的打击，投资者对后市的预期趋于谨慎将限制股指展开反弹。值得注意的是作为大盘风向标的金融和地产板块的企稳或许是影响市场的一个积极信号。操作上建议投资者等待大盘企稳，观望为主，不宜盲目进场抄底。
市场维持反复震荡格局 朱慧玲 九鼎德盛 周二两市大盘呈小幅反弹走势，早盘股指在部分回补了2635——2668缺口后引发反抽，但盘中反弹明显乏力，两市股指双双以小阳线报收。短线来看，经过周一的暴跌后，尤其是下档缺口已大部分得到回补，使得短线技术上的做空压力有所减轻，短线市场有望维持反复震荡格局，盘中的超跌反弹还要看成交量和权重股的配合情况。 基本面上分析，中国物流与采购联合会发布的信息，2009年8月，全国制造业采购经理指数(PMI)为54.0％，高于上月0.7个百分点。该指数连续六个月位于临界点——50％以上，表明制造业经济总体持续稳步回升。2009年8月，构成制造业PMI的5个分类指数四升一落。生产指数为 57.9％，比上月提高0.6个百分点，升幅高于前两个月，并连续七个月置于临界点之上，表明制造业企业生产逐月恢复，生产量环比继续保持回升态势。从行业情况看，大多数行业生产指数位于临界点以上，其中饮料制造业、有色金属冶炼及压延加工业、黑色金属冶炼及压延加工业、农副食品加工及食品制造业、通信设备计算机及其他电子设备制造业等行业生产量呈快速增长趋势。此外，中国证监会31日发布《期货市场客户开户管理规定》，并于9月1日起正式施行。这也将意味着期货市场统一开户制度将正式启动。市场对股指期货推出的预期提高，而中国证监会有关部门负责人表示，期货市场统一开户制度将有利于股指期货的推出，股指期货仍然在积极准备当中，但尚没有明确的时间表安排。目前市场持续下跌后，技术上有反复震荡修正指标的要求，投资者可密切关注消息面的变化，这可能成为股指超跌反弹的诱因。 市场小幅反弹，银行股成为护盘工具，位居板块涨幅榜前列，有效地稳定了股指运行。随着市场中权重股队伍的不断扩大，权重股成为市场的一只重要力量，也成为左右市场涨跌的主要风向标。而这类股票又是基金重仓把守的品种，所以如果基金不积极作为，大盘难有大的起色。短线权重股连续杀跌之后，技术上有震荡修正的要求，但还要看量能的配合情况而定。值得关注的是，航天军工板块在逆市上涨之后，终现大幅补跌走势，显示出在股指的暴跌中哪一个板块也不能独善其身，只不过调整时间的早晚而已，因此，在操作上，坚决规避目前股价仍高高在上的股票。此外，近期北京旅游（000802）的逆市连续上涨引起管理层的监管，对旅游板块形成一定的负面影响，同时也可能使市场中的题材股炒作降温。目前个股仍处在结构性调整之中，稳健的投资者还是继续观望为上。 就目前市况而言，经过周一的暴跌后，周二市场在部分回补了下档缺口后，市场多方开始尝试防御，但市场积极跟风者并不踊跃，盘中有几次下探动作，所幸的是，银行股反弹比较坚决，有效地稳定了指数运行。经过近期市场暴跌，一部分资金出局后在市场不彻底走稳就不可能就介入，即使盘中抢反弹也可能是少量试探性的，因此，不要期望市场成交量出现大幅改观，缩量调整将成为近期市场的常态，除非政策面有重大利好刺激。技术上分析，短线市场上下都有缺口，而下档的缺口只剩3个点就完全回补，在一定程度将减轻股指技术上的调整压力，而上档最近的缺口是周一跳空低开的缺口，是在半年线区域，股指在跌破60日均线时，市场就会一周的争夺，半年线作为市场的中长期趋势线，预计多方也应不会放弃争夺，因此，在上档半年线处缺口牵引下，短线市场仍有反复。
反弹转瞬即是空 量能萎缩牛或熊？ 三元顾问 一、央企调整重组 力度继续加大 央企的重组有利于增强竞争力与影响力，同时通过重组可以实现央企的优势互补、增加规模效应和完善治理结构，从而增加盈利能力。从以上消息中可见，我国央企调整重组力度在接下来一段时间可能会加大，预计到2010年我国央企数目将控制在80-100家，这对我国经济发展有促进作用。从央企重组对股市的影响来看，大多数重组都带来了巨额的财富效应，因此央企重组题材或许会成为下半年资本市场中最具吸引力的投资热点之一。 二、股指期货仍在研究适时推出利好蓝筹 证监会主席助理姜洋表示，中国证监会正在进行一切相关的准备工作，股指期货将在恰当时候推出。股指期货作为我国金融市场的一种新生事物。未来准备推出的股指期货以沪深300样本股为标的，一旦消息明朗，沪深300样本股多会吸引市场资金的关注。市场机构多会在期指推出前吸筹沪深300样本股,然后在期指推出后抛空，同时通过做空期指赚钱。 看空依据： 一、四大行信贷低迷 与7月持平显低潮 在经历了上半年的高增长之后，银行信贷投放驶入慢车道，央行公布的统计数据显示，四大行的信贷投放延续了7月的态势，渐趋平稳。考虑到到期票据的因素，加之7月、8月原本就是信贷的休整期，所以即便总量环比有较大下降，另外股份制商业银行、其他中小银行等已经突破了监管底线，大多面临资本充足率和贷存比的双重约束。新增贷款规模的继续下行对市场人气有一定的打压，不利于经济快速好转。 二、招行上半年净利降近四成 配股融资额调升 由于贷款减值准备支出大幅增长，导致了招行"荣膺"为上半年业绩下降幅度最大的银行。从近期公布中报的其它银行来看，不少银行业面临了业绩下滑的现状，这是导致最近银行板块低迷的一个重要原因之一。在当前市场资金面吃紧和投资者对再融资比较敏感的情况下，这无疑会对招商银行（600036）和整个市场的走势造成一定程度的打击。 一目了然： 今日走势上看，反弹是意料之中，而回落却是意料之外，量能的急剧萎缩更是不祥之兆，熊市已然距离我们很近了。 今日盘面上看，早盘地产股的崛起着实使人为之一振，金融地产作为权重板块历来是股指的"定海神针"，但下午的表现再露寒意，同时导致了成交量的再度急剧萎缩。悲观一点说，现今的市场已经不是资金面、技术面就能重塑升势的时候了，期待下一步政策面实质性利好的出台。操作上，不宜抢反弹，更不可追高，技术精湛的投资者可以关注个别强势股的行情，但仍需轻仓应对。后市走势有赖于市场资金参与信心的恢复。周三看平。
强下跌之后的弱反弹 山东神光 1、周二沪深两市大盘惯性低开后，在低位整理，成交量、指数的振幅同步缩小，显示下跌趋势开始减弱。据中国物流与采购联合会发布的信息，2009年8月，全国制造业采购经理指数(PMI)为54.0％，高于上月0.7个百分点。该指数连续六个月位于临界点——50％以上，表明制造业经济总体持续稳步回升。周一两市主力净流出131.3亿元，也创出近期流出资金的最高值，大盘经过连续三个交易日的下跌之后，空方力量集中释放，前期调整充分的金融、地产板块开始有资金流入，盘中有一波较为有力的反弹，但上证综指在2700点上方抛压明显增大，逢高减持是当前投资者的主要策略。整理来看，下跌的势头开始减弱，但大盘下跌的趋势没有结束，维持本周大盘探底企稳的判断。 2、从技术走势看，上证综指收带上影线的小阳线，上方压力依然明显，6月1日形成的2635-2668点之间的缺口大部分已经回补，预计周三将全部回补。跌穿半年线后，股指的弹性开始增强，预计本周股指将有机会反抽半年线。从神光启明星来看，股指运行于生命线之下，行情维持弱势。未来三天生命线的关键点分别位于2594、2698、2798点，周三生命线关键点位置较低，股指收于其上的可能较大，预示行情周三可能短暂反弹。 3、板块方面，前期有较大幅度调整的银行、保险板块出现明显反弹，资金流入迹象明显。受中国联通（600050）走高拉动，通信、网络游戏、3G等板块也都有不错表现。午后在万科大涨带动下，房地产板块也出现大幅走高。同时，教育传媒、券商、钢铁等板块也都有一定涨幅。而在期铜价格大幅收低拖累下，有色金属板块出现明显调整。前期表现强势的航天军工板块也出现明显的资金流出迹象。受金价大跌影响，黄金板块也有大幅回落。同时，外贸、农林牧渔、汽车等板块也都有一定程度的下跌。 4、操作策略上，在经历周一大幅下跌后，周二大盘迎来小幅反弹，盘中指数一度站上2700点关口，但最终收于2683点，大盘在三连阴之后首次收阳，同时两市成交量萎缩到1610.4亿元，说明盘中的抛压近乎枯竭，短期内股指的跌幅有限。策略上应继续保持谨慎，清仓观望。
颈线已近 短线可逐步建仓 上海金汇 今天大盘全天延续了早盘的反弹之势，逐波上攻，午后沪市个股继续大面积报复性反弹格局，大盘蓝筹股涨势领先。但两点半之后空方开始逢高出货，使得大盘在最后尾盘极度跳水，最终没有站稳2700点整数关口，板块方面，除银行板块继续领涨外，保险、通信、3G地产等板块午后纷纷发力，大幅上扬，均涨逾2.0％。而航天军工 、黄金、有色等板块依然无力反弹，跌逾2.0％，处于领跌位置。目前短期大盘已经跌幅有限，盘面的弱势格局已经悄然改变! 技术面：今天是9月的第一天，大盘以红报收，盘中股指曾一度站上2700点整数关口，但最终报收成一个带有长长上影线的小阳线，从K线组合来看，这是一根看涨金腰带的形态，缩量意味着已经有新的买盘尝试性的入场，卖盘惜售;而下方的颈线2571点已经很近，后市将很快有一个波段反弹上涨行情; 这波涨幅初步测算在3000点附近，建议空仓者，抓住资金热点热点，可以逐步建仓买入;被套者，适当在2600点附近补仓。
大盘缩量整理 上攻动力不足 北京首证 周二两市大盘惯性低开，早盘两市窄幅震荡，银行、保险板块表现强势，午后，万科发力，带动地产股集体活跃，金融股也顺势加速上攻，不过股指快速冲高后遭到短期出逃资金的打压，使得尾盘两市再度跳水。截至收盘，两市大盘双双收小阳线。银行、保险和教育传媒板块涨幅居前，黄金、有色与航天军工板块下跌幅度较大，幅度均超3％。两市个股涨跌参半，红盘785家。沪指报收于2683.72点，上涨15.97点，涨幅0.60％，成交1055.68亿，深成指报收10614.3点，上涨29.20点，涨幅0.28％，成交553.34亿，两市合计成交1609.02亿，较上一交易日量能有所缩减。 受我国甲流感疫苗已被获准用于人体接种消息的刺激，在昨日大盘暴跌近200点的背景下，医药股表现出弱市中良好的防御性。特别是“甲型流感”概念股在两市中跌幅最小。在弱市中医药板块容易成为资金避风港，在大盘企稳后，该板块有继续走强的可能性。昨日国家食品药品监督管理局召开了甲型H1N1流感疫苗专家审评会，经过评议，由北京科兴生物制品有限公司生产的甲型H1N1流感疫苗已通过专家组审查，并获准正式用于人体接种。与此同时，国家食品药品监督管理局也已收到河南新乡华兰生物（002007）公司提交的申请，并将于9月1日对其生产的甲型H1N1流感疫苗进行审评。目前，国内已有两所中学在开学之际相继发生了甲流感疫情，因此，随着各级学校在9 月份的集中开学，甲流感疫情暴发的可能性也增加。不过，这在一定程度上却大大增强了市场对于医药类上市公司的业绩预期，随着甲流感疫苗已被获准用于人体接种消息的出炉，相关个股便容易引起资金的关注。而且，由于宏观经济有二次探底的可能性，因此医药等抗周期能力较强的消费板块很容易受到资金的关注，成为大资金首选的避风港。再加上部分医药类个股估值仍然偏低，又具备概念炒作的热点，所以在大盘企稳后，该板块仍有继续走强的机会，投资者可高抛低吸，把握操作机会。 从消息面看，1、国家开发银行、建设银行（601939）等大行在8月份的信贷投放压力依然巨大,但由于企业贷款意愿不足,其8月份整体信贷增量将低于7月份。而在资本充足率和拨备覆盖率等监管指标的约束下,浦发银行（600000）等部分股份制银行8月份已经停止放贷。银行停止贷款人民担心股市资金流动性不足，所以股市最近几日疯狂杀跌的原因之一。2、在刚过去的一周内,国内钢价继续下跌,但总体跌幅有所减缓。这已是钢价连续第3周下跌。上海市场热轧产品库存已超出以往同期的最高水平。而最近钢铁板块跌幅完全超越了大盘该消息的影响力是非常巨大的。 从技术上看：两市全天保持震荡走势，尾盘收阳，沪指跌破半年线之后走势变得更加扑朔迷离。技术指标：日线的KDJ指标继续向下发散，并无好转迹象， MACD緑柱继续延长，大盘走出连续下跌的形态。预计，后市大盘依然有继续震荡调整的可能。 整体来看，经过了昨日的恐慌性杀跌后，来自技术面的压力有所减轻;股指重心下移的速度有所放缓，但市场的大幅下跌对人气损伤较大，对后市的预期趋于谨慎将限制股指展开反弹，预计阶段性弱势区间震荡格局将延续。后市密切关注权重股的表现。如果权重股不能有效企稳，则大盘仍有继续下探的可能。投资者操作上仍需多看少动，对IPO以及政策面情况保持关注。
短线宜继续观望 姜学文 联讯证券 周二大盘超跌反弹，成交量明显萎缩。盘面看，银行、保险、房地产等板块一度走势强劲，表明经过前期的急跌以后，部分抄底资金已经有所动作，不过目前大部分权重股依然面临上方跳空缺口以及多条中短期均线的压制，能否就此企稳回升还有待观察。消息面上，8月PPI数据公布，比上月升高0.7％，虽然没有超预期表现，但表明经济仍处于继续复苏的过程之中，市场的持续下跌反应有点过激，同时9月份央企票据将集中到期，市场流动性并不会太紧张，因此，综合来看，市场缺的主要是信心，如果管理层能实时出台利好，大盘极有筑底成功，否则股指仍有可能进一步回探砸出市场底部。操作上建议投资者继续保持观望。
恐慌之中要敢于建仓 赵文 七月投资 今天出现反弹，万众期待的2635缺口并没有完全被补上，但整体问题已经不大了。市场的走势与我们在3400点之巅预测的一样，2600点基本是个极限位置。这个位置就是底部区域了，再跌也跌不到那里去了。个股方面很多个股跌了接近40％，尤其是蓝筹股。指数方面也是超过本论上涨40％的下跌。基本上这一轮中期调整已经接近尾声了。甚至有可能今天的低点就是调整的最低点。从几个方面来讲我们认为建仓的时机已经到来了！ 从基本面角度考虑，不少声音看到2000点附近，笔者以为2000点如果能看得到，那么1664 必将再次跌破。政策面上，08年的金融风暴已经造成市场丧失了自身的功能，基本处于瘫痪状态。经过大半年的努力市场总算恢复了一定的元气。逐步开始发挥自己的作用。以管理层的角度来看是绝不可能让08年的悲剧重新上演的，这一点是绝无可能的。从大的环境来看，经济虽然没有完全复苏，但一切都在开始向好发展。目前已经比08年的情况强了很多，在全球范围内也是如此，经济已经止住了下滑的势头开始向上复苏。股市大幅度下跌的可能性基本不存在了。所以如果市场到达2000线一带，那一定是基本面出了大问题，那么2000一定是守不住的。所以如果大家认为08年的金融风暴不会重演的话，那么2600点附近就可以开始大胆的建仓了。 从技术角度看，1664点开始的上涨应该说是第一浪上涨，从3478点开始的下跌则可以是2浪的调整，二浪调整标准回撤幅度在40％左右。这一轮调整对应于前期1800点的上涨也是比较和谐、充分、合理的。调整之后将进入第三浪阶段。而第三浪上涨必然是蓝筹股所推动的上涨，必然是对经济全面开始复苏的真实反映。我们看到蓝筹股在第第一轮上涨当中涨幅不大，本次调整当中基本又回到了起点。整体处于2000点附近的位置，明显低估。即便从市盈率角度来看银行股十倍出头的市盈率也是很低的。从技术角度来看比如中国人寿（601628）的位置依然是2000点附近的位置。技术回抽十分典型。并且市场要继续推动向上也只有蓝筹股才有这个动能，也只有经济上的起色才能使股市真正走牛。已经过去的第一浪上涨仅仅是一个预演，未来的超级牛市即将展开。 操作策略上，我们建议现在可以开始逐步找好品种低吸了，一定控制好仓位，逐步逐步的逢低吸纳，直至趋势向上确定后再加到满仓操作。短期大盘还有可能出现反复，但底部区域是可以确定的，因此仓位的控制很重要，低吸也很重要。耐心和信心都将体现在本次见底过程中。最后祝各位投资者建仓顺利！
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