补缺过程中关注量能变化 九鼎德盛/朱慧玲 经过周二的宽幅震荡后，周三两市大盘再现反弹行情，个股板块呈普涨格局，日K线呈阳包阴的有利形态，权重股的震荡走稳利于指数反弹。短线来看，近期市场在调整至60日均线后，技术上已严重超跌，市场开始震荡修复指标，市场多空双方的争夺比较明显。由于上档60日均线处有较大的缺口存在，短线市场仍有回补这一缺口的潜力，投资者可密切关注补缺过程中量能的变化情况。 基本面上分析，央行周三对外发布了《2008中国人民银行年报》。与此前的第二季度货币政策执行报告相比，年报更加强调货币信贷适度增长的平稳性，并指出要保持银行体系流动性合理充裕。央行强调，下一阶段，需要继续合理发挥货币政策及财政政策相配合的调控功能。继续落实好适度宽松的货币政策和国务院有关金融促进经济发展的政策措施，引导货币信贷总量适度增长和信贷结构优化。灵活适度管理银行体系流动性，维持货币市场利率平稳运行。年报加强调货币信贷适度增长的平稳性，并指出要保持银行体系流动性合理充裕，对投资信心的重振有一定意义，投资者可密切关注政策面动向。此外，国家发改委主任张平近日表示，下半年我国将采取八措施巩固经济企稳回升势头。张平称，当前我国经济发展正处在企稳回升的关键时期，工作一旦松懈就有可能出现反复，下半年将采取八措施巩固经济企稳回升势头。八大措施中第一条是继续扩大内需特别是消费需求。继续实施好促进汽车、家电等消费的政策措施，加快城乡流通网络建设；继续发挥好投资对拉动经济和调整结构的重要作用。同时，我国将努力稳定对外经济特别是外贸出口。落实已确定的稳定外需的各项政策，引导企业加快调整出口结构和开拓新兴市场。市场经过20％的下跌之后，技术上进入修复指标期，而政策面的暖风频吹是股指反弹的催化剂，短线市场有回补上档缺口的潜力。 市场酝酿反弹行情，个股板块比较活跃，涨停个股也明显增加，市场热点散乱，普涨特征明显。银行股经过周二的大幅急挫后，周三虽有技术性反抽，但力度较为有限，大大制约了股指的反弹空间。中国石化、中国石油近日延续反弹走势，有效地拉抬了指数。在权重股走稳的护航下，个股板块的活跃度明显提升，汽车类板块处于涨幅第一，板块涨幅逾5％，多只汽车股封在涨停板上。航天军工板块强者恒强，有的已创出今年以来的新高，随着我国60周年大庆的来临，航天军工股仍有表现机会，但不要一味追涨。农业板块盘中异军突起，多只农业股封死在涨停板上。操作上，短线博反弹者的选股重心应放在今年以来累计涨幅不大，而近期顺势快速杀跌至半年线甚至年线区域的个股密切关注，如果三季度业绩已明朗则可重点关注。 就目前市况而言，近期市场在快速杀跌至60日均线区域后，最大跌幅达20％，技术上已严重超跌，有震荡修复指标的要求。同时，股指在60日均线区域也就是3020——3039点区域存在19个点的下跳缺口，在此牵引下，有震荡回补缺口可能。近日市场反复消化整理，多空双方的争夺也相当激烈，市场多方组织防守反攻，但在反弹的过程中量能并未有效放大，大大制约了股指反弹的高度，显示出市场抢反弹的意愿不强，预计市场整体上将维持横盘震荡格局，一方面，反复震荡修复超跌的技术指标，然后再选择方向。另一方面，市场人气经过大跌之后已元气大伤，人气的恢复需要一段时间。目前市场正处在蓄势回补上档缺口的过程中运行，投资者可密切关注量能和权重股的动向。（朱慧玲）
两市股指缩量上涨 沪指再次冲击3000点 森洋投资 周三沪深两市股指低开后出现快速下探，随后一路立即震荡上扬，沪指迅速站稳2900点关口，午盘沪指一度向3000点关口发起冲击，但最终冲高回落。今日沪综指开于2889.74点，最高2995.80点，最低2872.26点，全日收于2967.59点，涨51.79点，涨幅1.78％，成交额1471.04亿元；深成指开盘11598.58点，最高12101.82点，最低11546.25点，全日收于11995.03点，涨306.86 点，涨幅2.63％，成交额806.29亿元。 消息面上，发改委表示将采取八大措施巩固经济企稳回升势头；央行提出引导货币信贷平稳适度增长；成品油今临调价时间窗口；万亿票据集中到期或回抽股市资金；A股持仓帐户数逼近5000万户再创历史新高；禾盛新材和星期六今日网上申购；道指连续第6个交易日上涨。 行业方面，两市所有板块均上涨，汽车、农林牧渔、运输物流、新能源、仪电仪表、航天军工等板块涨幅居前，均涨逾4.0％。建材、机械、电器、房地产、通信、券商、黄金、医药等板块也表现尚可，均涨逾2.0％。两市共计61家板块涨逾2.0％，跑赢沪市大盘。银行、有色、钢铁、保险、煤炭石油等板块则上攻无力，涨幅居末，不到2.0％。银行、煤炭石油板块涨幅甚至不到1.0％，成为大盘上攻3000点的主要拖累。 综合来看，经过昨日暴跌之后，大盘呈现普涨格局，权重股企稳，个股再掀涨停狂潮，赚钱效应再现，市场的忧虑情绪有所缓解，但成交量依旧未能充分释放，显示市场观望气氛浓厚，市场需要足够的时间恢复人气，后市大盘可能会先企稳，进入横盘整理过程，作阶段性的宽幅震荡，修复技术指标，积蓄上升动能，等待时机，然后再继续先前的升势。操作上建议投资者可把握市场节奏，波段操作，适当介入超跌的优质个股，注意控制仓位。
量能不济 反弹将会一波三折 世基投资 罗燕苹 在昨日尾市大幅回升后，大盘今日迎来强势反弹，两市均将昨日失地几乎悉数收复，日K线形态上呈现阳包阴态势。早盘股指承接前一交易日走势小幅探底，银行股在利空消息影响下走弱，对指数形成拖累，但以地产股为首的其他指标股超跌反弹意愿较强，万科早盘最高冲涨3％吹响多头进攻号角，做多动力全面引爆，随后石化双雄和银行股也走出低位反弹，进一步带动指数上升，股指之后基本维持高位震荡走势，截止收盘，沪市上涨51点，收报2967点，深市涨306 点，收于11995点，个股大范围上涨，两市下跌不足100家，涨停达到75家，刷新近期记录，量能方面同比昨日有小幅萎缩，只有2200余亿。 盘面上看，个股行情火爆，市场呈现明显的八二格局，多数指标板块表现不温不火，煤炭、有色、金融都位居行业涨幅末端，农业、汽车、新能源、家电、军工等表现抢眼，值得关注的是房地产板块，在涨幅过大和二套房收紧以及货币信贷政策等多重压力作用下，地产股一直是调整周期最长，幅度最大的板块，今日也是出现阶段时期以来的一次集体大幅反弹，并在早盘充当反弹发动者，万科涨2.4％，顺发恒业、天伦置业、中国宝安、万方地产4只涨停，莱茵置业、宜华地产、海鸟发展等多数地产股也收获较大上涨。而近期行情调整之际逆势走强的品种如天业股份、熊猫烟花、黔轮胎A、黑猫股份等受获利回吐压力影响而居于跌幅前列，对于这些品种，建议投资者谨慎参与。 市场如我们所预期的那样二次完成探底，唯一缺憾的依然是量能，我们始终强调成交量的重要性，合理的量能水平充分体现了资金流入方向和态度，也体现出市场投资气氛，如二者能得到有效结合，堪称完美。今日的缩量反弹说明资金仍未有大举入市迹象，这为后市的反弹埋下了隐忧，短期行情可能一波三折，但在浓烈的做多气氛下预计个股炒作行情将在分化中继续前行，短期来看，国务院8项经济工作重点都会成为市场热点，操作上可适当关注，谨慎追高。
石化双雄救大盘于危难 周二沪指险守2900 今日投资 周二A股市场大幅下挫，尾盘45分钟内，沪指急升近百点守住2900点关口。上证指数收于2915.80点，跌2.59％；深圳成指收于11688.2点，跌3.21％。两市A股共有432只股票上涨，1088只股票下跌。成交金额和上周五基本持平，上海市场从上一交易日的1416亿升至1652亿元；深圳市场从775亿元增加到842亿元。美股周一平收，结束了连续4个交易日上涨的势头。受金融股上涨带动，美股高开后强劲攀升，标准普尔500指数盘中一度上涨至1035.82点，创2009年新高。标准普尔500指数在过去5个交易日里累计上涨近5％，在过去6周里上涨了近17％。 未来股市的融资与再融资需求可能会抑制A股市场的走势。数据显示，已通过发审会审核但尚未发行的公司就超过30家，其中大型公司有中船重工、中国国旅、招商证券和中国北车等。而已获得发审会通过的有增发与配股需求的上市公司就更多，仅今年以来超过40家，其中不乏增发数量相当大的公司。统计显示，将计划增发规模超过1亿股以上的上市公司占比高达70％。继招商银行后，浦发银行增发有条件获通过，拟募资不超过150亿元，以补充资本充足率。此举再次令市场担心，关于银监会要求商业银行提高资本充足率的传闻可能并非空穴来风，未来银行业也可能掀起增发融资潮。长城证券预计兴业、华夏后期也会有补充资本的压力。因此，投资者在关注IPO压力的同时，也不能忽视增发与配股所带来的隐性压力。 大盘蓝筹再次弱于中小市值股票，中信证券跌5.57％，中国平安跌5.50％，宝钢股份跌5.91％。26日是国家发改委调整成品油价格的时间窗口，成品油价格预计上调涨幅最高可达500元/吨，石化双雄表现抢眼，中石油涨0.14％，中石化跌0.30％。临近国庆长假，旅游板块再度活跃，北京旅游继续涨停。今日焦点在于继招商银行后，浦发银行增发有条件通过，拟募资不超过150亿元，以补充资本充足率。此举再次令市场担心，未来银行业也可能掀起增发融资潮。中小银行遭重挫，招商银行跌6.11％，浦发银行跌6.98％。另外，传媒娱乐、纺织机械、服装鞋类等板块强于大盘，船舶制造、煤炭、房地产等板块弱于大盘。 机构表示，近几日反弹行情缺乏明显的热点板块领涨，量能配合总体也不理想，并没有资金大举进场，具有明显的超跌反弹特征。大盘股的再度开闸，市场对扩容的担心也将继续累积，除此之外，审计署九月将继续审计信贷投向，市场对于流动性的担忧后市仍将困扰A股。因此，对于反弹空间，仍不宜报以过高的期望。
大盘渐行渐强 山东神光 1、周三两市大盘小幅低开后一路震荡上行，涨势喜人，周二上交所公布了16只(龙元建设、精伦电子、精达股份、美罗药业、中国嘉陵、道博股份、双钱股份、天业股份、亚盛集团、五洲明珠、西部资源、开滦股份、北人股份、迪康药业、航天长峰以及老凤祥)近三个交易日涨幅超过20％的个股，并且有半数个股创出今年以来的新高。上交所龙虎榜一个交易日有16只股票上榜，无疑是近期最多的一次，这说明尽管市场正处于筑底调整阶段，但是个股的活跃度依然很高，这种趋势在盘中得以扩散，除去中小板两市共有65家个股涨停，跌幅榜上个股最大跌幅只有5.59％。央行在8月25日发布《中国人民银行年报2008》中强调，2009年要保持银行体系流动性合理充裕，合理安排公开市场工具组合、期限结构和操作力度，灵活适度管理银行体系流动性。在着力扩大内需的同时，加大结构调整力度。国家发展改革委主任张平在给人大常委会的报告中说，当前我国经济发展正处在企稳回升的关键时期，一旦松懈就有可能出现反复，因此下半年要采取八大措施巩固这种回升势头，将从五方面加快发展方式转变和经济结构调整。管理层确保宏观经济回升的态度十分坚决，对股市形成积极的影响，股指在整理中走强的概率增大。 2、从技术走势看，股指成功突破5、10日均线，盘中高点超越周二大阴线的上限。但成交量萎缩，上证综指在2995.80点遇阻，反映股指在 3000点抛压依然较大，短期内股指重心快速上移的可能性相对偏低，预计股指将小幅震荡上行。从神光启明星来看，股指完全运行于生命线上方，预示行情维持强势。未来三天生命线的关键点分别位于2842、2802、2712点，本周后两个交易日生命线关键点位置低，股指收入其上的可能较大，预示本周行情继续维持强势。 3、板块方面，在7月汽车销量大幅增长消息带动下，汽车板块大幅走高，截至收盘其位居涨幅榜首位。统计局发布8月中旬50个城市主要食品平均价格变动情况，其中猪肉和鸡鸭产品价格变动最明显，受此消息影响，农林牧渔板块也明显走强。受航空股整体启动影响，运输物流板块也有不错表现。同时，新能源、仪电仪表、航天军工等板块也都有一定涨幅。而近期大幅调整的银行板块也终于出现了小幅的上涨。 4、操作策略上，大盘一扫周二大幅下跌的颓势，开盘后指数一路震荡走高，并在盘中再度逼近3000点整数关口，场内也呈现出普涨态势。但是随着指数的回升，市场成交额没有有效放大，这也显示出在3000点关口附近，投资者对后市走势仍存在一定顾虑。预计未来大盘仍将保持震荡上行的态势，而盘中调整风险依旧存在。操作上勿盲目追涨，可适当关注超跌股的补涨机会。
反弹高度有限 不宜盲目乐观 联讯证券 周三市场低开后迅速走强，指数几乎完全收复昨日失地，个股普涨，涨停个股超过70余家，走势相当强劲。航天军工、旅游酒店等国庆题材股继续活跃，受政策刺激的新能源、农业、汽车等也大幅上涨，市场赚钱效应十足。但银行等权重板块几乎全线停火，未有较好表现。两市成交接近2300亿元，处于近期较高水平。 对于市场的大涨，一是超跌后的自身反弹要求，二是和国务院部署下半年重点工作内容有关，这在盘中也得到了体现。对于后市，个人依然认为股指下行的趋势没有改变，资金面趋紧的势头没变，政策上对于股市的微妙态度也没有转变，近期的上涨仅是下行途中的一次反弹，对于这种反弹的空间和时间都不能太乐观，沪指在60日均线附近压力明显，短期市场相当活跃，股指可能会有惯性上冲的动作，在股指跨越3000点靠近60日均线的过程中，重仓的投资者应考虑减仓。空仓、轻仓的投资者如耐不住寂寞，可轻仓参与国庆概念、旅游酒店等热点品种，但须注意快进快出，止赢止损。
到了多方必须拿下3000点的时刻 李攀峰 宁波海顺 延续周二尾盘强势回抽的走势，周三大盘在小幅低开回探后展开反弹走势，市场呈现出多头顽强反扑的走势，但尾盘最后一小时有点滞涨的味道，一方面是3000点整数关口的压力不可小视，二是刚刚突破了10日均线，技术上有回打的要求，估计周四要完成回踩走势后，然后继续展开B浪反弹。 周三的阳K线几乎收复周二全部失地，不过指数折腾的走势让投资者非常难操作，周二因恐惧市场展开C浪调整而纷纷套现离场，周三在指数站上5日均线的情况下考虑再次介入，来回的操作也让投资者短期赚钱有点难，做不好就是空热闹了一场，指数类似过山车的走势也让市场不好判断B浪反弹的走势，确实比预期要来得复杂。 盘面看，个股普涨，其中涨停的个股在近期是最多的，显示小盘股良好的活跃度，其中军工，旅游、农业股等持续活跃，带动的人气缓解了权重股调整的压力，中石油石化等震荡走高，银行保险股止跌企稳，为指数震荡上行贡献不少，指数稳定了，前期活跃的题材股表现就更加疯狂，行情开始向八部分的小盘股转向，市场在热点持续的情况下，有望带动萎靡的权重股也展示一下强大的动力，对于3000点以及缺口的突破，大小盘股齐心合力是十分重要的。 技术上，市场担心的C浪调整并未因周二的大幅下跌而开始，周三有点阳包阴的架势缓解这一趋势，指数再次回到B浪运行当中，目前需要成交量的配合，当前环境下，心态谨慎的投资者还是较多，连续的上涨才有望吸引场外的资金继续介入;均线上看，周四沪指回打10日均线后有望继续前进，估计早盘会完成该过程，然后再次尝试突破3000点，盘中需要关注止跌的银行、地产等板块能否开始展开反弹，从而带领指数冲关。 综合看，指数运行在上有压力下有支撑的通道中，由于前期连续下跌走势对市场人气打击较大，短期不能再次站上3000点并回补掉缺口，那么C浪调整必将到来，毕竟事不过三，屡次都不能成功收复3000点，意味市场环境真的很弱。
应对阶段性大跌的几个关键问题 广州万隆 核心提示：应对阶段性暴跌的几个关键问题是：思想上提前意识是重中之重，对下跌幅度要有正确的估计，不要简单地等待反弹再逃跑，也是相当重要的。 前面大盘阶段性暴跌使投资者损失十分惨重，作为总结经验教训，很有必要看看，比较好的应对方法是什么。 现在看来，应对阶段性暴跌的几个关键点是：思想上提前意识是重中之重，对下跌幅度要有正确的估计，不要简单地等待反弹再逃跑。也是相当重要的。 一、思想上提前预见是应对暴跌的，首要因素。 这一次暴跌不少投资者损失惨重，最关键的问题就是：在最高位的时候，非常看好后市的。完全没有意识到一轮暴跌即将到来。对形势的发展预测出现方向性错误。 由于非常看好后市，所以在策略上是满仓操作。 在认识上，对暴跌前的明显信号——7月29日的大跌，反而认为是好事——它将使大盘的大幅上升更加健康。完全没有意识到，它意味着暴跌的即将到来。 在思想上，思考的全部是应该如何应对大盘的大幅上升。从来，没有想过万一大盘下跌，应该如何应对。导致没有应对下跌的任何操作方案作为预防。 结果，当大盘突然下跌的时候，完全不知是什么回事，完全没有合适的应对方法。只有死守，这样被事实证明是最糟糕的方法。 人的行动是被思想所决定的。思想上完全预测反了，对形势发展完全估计错误，行动上必然会陷入极度困难的局面。所以，应对阶段性暴跌的第一重要因素是：准确估计形势，事先预见到大盘有下跌的可能。 其实，尽管近日大盘有所走好，但是对行情目前到底处于什么发展阶段，近日的上升是中途性反弹还是筑底性反弹的判断，依然对投资者的操作有方向性的重要影响。如果判断错误，后面还是要处于非常被动的局面中。 二、对下跌的幅度要有相对准确的估计。 其实投资者吃这一次亏，已经是很多次了。可以说，每一次下跌，投资者都远远没有估计到其下跌的幅度会如此巨大。 这一次市场很多投资者，就是由于没有估计到会下跌得如此猛烈。才没有及时抛出股票，从而损失惨重。 07年十月上证指数见6124点大顶后，投资者也是没有估计到大盘会暴跌到根本意想不到1664点，才没有在反复多次的反弹中，抛出股票。从而无法减小损失。 当然，完全正确预测、判断到调整行情的下跌幅度，是很困难的。但是，相对客观地估计一段下跌行情的力度，下跌幅度。是投资者采取什么应对方法：是及时斩仓离场，还是继续坚守？决策的主要依据。是投资者应该尽力去做的事情。 这一次，投资者亏损比较大，就是错误估计下跌幅度应该不大，错误地采取了坚守。而实际上正确的应对方法是：及时斩仓！ 三、不要简单地等反弹才抛出。 一般有经验的投资者，在下跌行情里，都会利用大盘的反弹来减磅、离场，从而减小损失。 但是，在特殊的下跌行情——一般是连续大幅上升后的阶段性调整，或者大幅下跌行情的启动阶段。都会出现基本没有反弹，而连续暴跌，的特殊的特点。 在这种暴跌的行情里，等待反弹再抛出的经验，会变成令投资者遭受重大亏损的原因。 所以，投资者要分清楚什么样的下跌行情，可以利用反弹逃命，什么样的行情是不能等反弹逃命、而是应该马上逃命的。
没有惊喜 目标3100点 倍新咨询 昨天放量收长下影，多方第二轮反击展开，初步判断反弹以三浪形式展开，最终攻克60日均线，来到20日均线附近。不过问题不在多头力量是否够强悍，而是基本面的变化中看得到的未来指向紧缩，市场信心与此前不可同日而语，多头也许有逢低抢反弹的意愿，未必有高举高打的勇气。空头离场后不肯段时间就进来却比较明确，成交注定持续萎缩，机会大打折扣，赚钱效应被抹杀令中线走势隐忧重重。 国务院会议确定下半年八大重点，我们解读新东西不多，主要在贯彻既定方针的基础上微调，十大行业中亦分出主次，以刺激内需和扩大出口为主，以农业/民生为基础，以节能减排/新能源为结构调整重点，形成有层次的保障及促进梯队，既着眼于当前，又着眼于未来，务实且积极。放到股市中，相应板块会在一段时间内带领指数继续反弹，而无消息刺激的就只好跟着慢慢走了。 不好的消息是虽然还在讲适度宽松的货币政策，只是微调或结构性调整，但总量显然会大幅收紧，实体经济的投资一定是有利可图且风险不大才能吸收大量贷款，这要等到形势明朗之后，私人部门的增量有限，政府投资更是已至高峰，总量焉能不降!有说全年10万亿的，那下半年只有2.5万亿，较上半年的7.5万亿只剩三分之一。息差的缩小对银行股业绩影响还是比较明显，加上下半年贷款回落，机构的担心充分体现在走势上，与国家重点调控的地产构成压制指数的两大力量。如果从投资角度说，银行的中间业务快速增长，几乎能抵消利息的负面影响，且息差并非一成不变的，多家机构预测明年央行倾向于加息三次，届时银行股的估值洼地效应将得以体现。有这样的预期，机构不可能大肆出货，股价的调整空间不大。 策略其实不必多说，上文所指的政府下半年重点工作内容已指明方向，只要明白适可而止就可以了。
股指方向难判断 3000点仍是阻力位 民生证券 周三沪深两市A股小幅低开，沪综指失守2900点，午后随着权重股企稳，个股逐渐活跃，股指一路上扬，成交量比上一交易日有所萎缩。 消息面看，国家发展改革委主任张平25日说，当前我国经济发展正处在企稳回升的关键时期，一旦松懈就有可能出现反复，因此下半年要采取八大措施巩固这种回升势头。另外, 《中国人民银行年报2008》提出，央行将根据国内外经济金融形势变化，结合宏观调控需要，灵活运用多种货币政策工具，引导货币信贷平稳适度增长，满足经济发展对银行信贷的合理要求。 盘中看，蓝筹股方面，权重板块表现平稳；国庆长假临近，旅游板块再续强势；农业、医药、电子、地产等板块表现强于大盘；有色、船舶制造、金融表现弱于大盘。 整体来看，流动性宽松的局面正在悄然发生变化，后续推动市场的动力将有所改变, 3000点及均线系统仍是大盘运行的阻力位，股指目前处于新趋势的构筑中，方向仍难判断，对目前的行情一定要谨慎对待，尽量是轻仓参与，关注权重板块的真正企稳。
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