股市不姓涨 新股也一样 周三是超级大盘股中国建筑（601668行情,爱股,资金）的上市日，也是中国股市可以留下一笔的日子，这一天中国股市又出现了大幅下跌。单日出现如此跌幅确实接受不了，但如果与前期的连续上涨行情对比，这样的跌幅并没有太多不合理，投资者没有必要去打听那些不着边际的下跌原因，事实上也不会有很靠谱的利空消息。股市本来就不姓涨，连续上涨后出现一定的下跌十分正常，对此，投资者要有这个预期和承受能力，只要持有的品种没有出现明显高估，后市继续向上的潜力依然存在。令人不解的是，当股市体现系统性风险的时刻，一些本来估值就高得出奇的上市新股却逆势上涨，仿佛新股天生就可以回避市场的系统性风险。股市里可以存在适度投机，但是千万不要演变为击鼓传花的游戏，更不要把新股当成天生的玩物，没有最新，只有更新，最终会有很多人为新股的非理性炒作付出惨痛的代价。 机构来源：东海证券
天量暴跌后该如何操作？ 提要：周三的放量暴跌使得市场人气造成严重打击，同时也使得市场短期运行趋势遭受明显破坏；在热钱搅动和未来政策微调预期等因素影响下，后市大盘走势将变得更为复杂。投资者应该如何看待周三的放量暴跌行情，对于当前的应对策略和未来行情走势的判断就显得尤为重要…… [热点聚焦与市场机会] 受获利回吐压力集中释放和中国建筑上市等因素拖累，周三深沪大盘展开大幅跳水行情，深沪股指分别暴跌5.54％和5.00％，双双以破位长阴线报收，两市合计成交约4377.57亿，创出了A股市场有史以来的单日成交天量。周三的放量暴跌使得市场人气造成严重打击，同时也使得市场短期运行趋势遭受明显破坏；在热钱搅动和未来政策微调预期等因素影响下，后市大盘走势将变得更为复杂。投资者应该如何看待周三的放量暴跌行情，对于当前的应对策略和未来行情走势的判断就显得尤为重要。 从表面上看，作为IPO正式重启动后“真正意义”上的大盘股——中国建筑上市所带来的挤出效应和及其形成的资金吸附作用成为周三放量暴跌的重要诱发因素。的确，中国建筑上市后明显受到资金热捧，盘中一度冲击8元大关，伴随中国建筑股价的冲高回落，近阶段市场所积累的大量获利盘借机出逃；同时，当日中国建筑合计成交达到291.7亿资金，吸引了大部分短线活跃资金的参与。显然，从这个角度来看，中国建筑登陆A股就成为诱发大盘暴跌的重要契机。 另一方面，上证综合指数从去年10月份的1664.93点见底回升以来，截至周三的高点3454.02点，累计最大涨幅高达107.45％，市场积累了大量的阶段性获利筹码；同时，在2008年暴跌行情中处于被套的资金也有大部分处于解套状态。在未来行情发展仍然存在不确定因素的前提下，无论是解套资金还是阶段性获利筹码，伺机寻求套现无疑将极大程度上增加了短期大盘的运行压力。从周三的市场表现来看，套现压力的集中释放正是市场放量杀跌的又一大因素。 实际上，除了市场套现压力集中释放和中国建筑上市等因素之外，机构行为动向与市场情绪对短期指数波动同样产生重大影响。笔者近日已经提到，近期基金集中分红在一定程度上加大了短期大盘的调整压力，尤其是当前对货币政策微调预期加强和管理层加强信贷监管的背景下，机构分歧已经明显加大。另一方面，近两周以来无论是新增开户数还是基金开户数都创出了2008年2月以来的新高，成交帐户数更是达到去年低谷的四倍，说明市场情绪基本上达到了一年半以来的新高。从历史经验来看，当前最需要警惕的就是基金集中分红和市场情绪过度乐观形成阶段性高点并由此引发的剧烈震荡风险。 股谚有云：不在大跌之后卖出。从周三股指盘中暴跌逾8％的跌幅来看，短期过度杀跌实际上已经存在非理性的跟风杀跌和恐慌杀跌因素。而从积极的意义上看，周三的恐慌杀跌使得短期风险得到集中释放，从而使得未来行情走势变得更加稳健。注意到，在2007年的大牛市行情中也不乏单日暴跌的情形，比如 2007年2月27日上证综合指数在无任何消息刺激下单日暴跌达到8.84％，随后经过短期的横盘之后重新展开新一轮的上升行情。 而从决定大盘中期趋势的关键要素来看，积极财政政策和适度宽松的货币政策主基调并未发生改变，流动性宽松的局面依然存在，因此大盘中期主流运行趋势就不会出现根本性变化。因此，在操作策略上，经过短期的天量暴跌之后投资者不宜盲目继续杀跌，同时应该密切跟踪市场新的风向标——中国建筑的后市表现，投资思路方面，在经济复苏的大背景下，后市应继续围绕经济复苏主线把握热点轮动机会。 [风险提示与策略] 央行公告显示，人民银行于本周二（7月28日）以价格招标方式发行了2009年第三十期央行票据，并开展了正回购操作。第三十期央行票据发行量150亿元，期限1年，价格 98.33元/百元，1.6984％的参考收益率较上一期走高5.17BP。当期正回购期限28天，交易量500亿元，中标利率1.12％，较上期上升 3BP。统计，本周公开市场到期资金仅580亿元，经过周二的操作后，本周将至少净回笼70亿元。 机构来源：广州万隆
小B浪反弹的点位或在3310点附近 周三沪综指以一根带长下影线的中阴K线收盘，拉开中期调整的架势，盘中沪指一度跌260点，使得市场不断有恐慌盘涌出，当日成交量也出现天量走势，短期看调整走势没有结束，不过急跌走势下沪指也会适度反弹，估计在3310点会遇到较大阻力。 中国建筑一上市当日大盘就出现暴跌走势，使得大家会连续07年中石油上市是大盘的走势情况。中国建筑早盘迅速冲高回落的走势给市场带来恐惧，中国石油（601857行情,爱股,资金）石化等权重股开始走跌，加上已经开始调整的有色金属和煤炭等资源股继续走跌，市场人气回落明显，恐慌气氛开始蔓延，连护盘的银行、钢铁股等都难以支撑住大盘快速跳水走势，短期看有色煤炭这些短期暴涨的个股在美元短期回暖的情况下将延续调整走势，看看地产板块跌幅也不小，没有因银行股的反弹而活跃起来，不少地产股加大调整的力度；短期地产、煤炭、有色金属等要尽量回避，超跌反弹也不可重仓参与。盘面大小盘股明显形成向下的合力，显示一下杀伤力，热点转换不成功的情况下，大盘将正式进入调整周期。 市场暴跌使得大家要寻求原因：我看是管理层加快股市扩容速度、央行调查贷款资金去向等利空因素累积作用显现的结果，同时美股在短期连续反弹后，显露出疲态，加之市场担忧的中国建筑果然使得指数回落等等共振的结果，使得中期调整由此展开。 技术上看，沪指当日击穿5日和10日均线，在3150点缺口上方、20均线附近获得支撑，展开超跌反弹走势，周四早盘或会继续小幅反弹，以靠近 5日均线、3310点（610缺口的位置附近），然后会继续调整，目的是再次试探3150点那个缺口的支撑，也就是展开三浪调整。 综合看，大盘周四会有回抽5日均线的走势，反弹量能不足及权重股等表现乏力的情况下，建议以逢高减仓为主。宁波海顺 李攀峰
断头铡刀 后市可能深幅调整 周三深沪A股市场震荡中放量大跌，深沪A股总成交为4377亿元，为历史上最大单日成交。从K线形态来看，周三的天量巨跌，使得市场元气大伤，此次量能已经超过去年5。30最大成交，表明机构资金今日撤离市场主动性较强，特别是基金仓位接近90％的情况下。从今日市场层面来看，中国建筑的上市是市场下跌的导火索，尽管有中国石化（600028行情,爱股,资金）、工商银行（601398行情,爱股,资金）的多头护盘，但巨大的天量长阴表明，市场后市深幅调整的概率较大。 从成交量能堆积来看，近期在3300-3450点堆积的量能高达数万亿元，如此之大的套牢筹码，即使多头有能力上攻，也无法带动整体性上涨，况且目前深沪A股的平均PE已经高达38倍，其中深圳A股高达60倍的泡沫情况下，由于成交堆积所显示的沉重,基金机构的持仓过高,因此短期而言,市场巨量沉淀下,此区域面临极大的上行压力. 从今日最引人关注的市场点来看,为全年最大IPO中国建筑上市,其在发行PE51倍的基础上,上市继续大涨,其动态PE已形成严重高估态势.尽管A股在银行板块如工商银行、建设银行（601939行情,爱股,资金）及中国石化等权重股的护盘，但市场却放量大跌， 从新股中国建筑成交来看，其成交高达291亿元，换手率为69％，成交均价为7。03元，收盘为6.53元，说明介入中国建筑的机构与个人全线基本被套，中国建筑发行PE51倍，上市后再次形成四川成渝（601107行情,爱股,资金）后的风险高开，对A股市场将形成巨大压力。 从市场阶段性来看，深沪A股双双失守5\10天平均线，盘中跌破20天均线,表明市场压力较大，投资者可重点观察基金重仓股的走势，如果明天反弹不能出现今日阴线实体半分位,则可断定市场将进入较深幅度的调整走势,而下方2635-2668点的缺口有可能在阶段性调整中回补，综合来看,今日的断头走势表明市场中期调整信号已经显现,而明日如果反弹无力收复1/2位阴线实体,那么中期调整就可确认,而操作策略在中期报告上市公司业绩下降定局的情况下,每一次反弹都是减仓的机会,直到回补下方第一个缺口为止. 机构来源：九鼎德盛
短期出现两种走势的可能性较大 周三两市在连续逼空后双双大幅下跌，对于指数的这种大跌我们认为仍属于正常的调整范围，因为股指从2500点一路走来，并没有出现大的调整，因此短期调整5％到10％也不过分，只要宽松的货币政策不发生根本性改变，中期继续看好市场的观点不变。就短期而言，市场的走势有两种可能性：如果明后天有新的权重板块重新走强，如银行、地产，那么指数很快就会重新走强;反之，指数会选择回补今天的下影线之后再震荡盘升，这样的话整理的时间相对更长些。就操作策略而言，对于我们近期反复提示减持的涨幅过大过急的个股，应该第一时间选择买出，因为这类个股调整空间仍然较大，而对一些本身涨幅不大，被动性下跌的个股建议持股或者补仓。（联讯证券）
调整仍将延续 三大板块成近期主流 市场在我们连续的指出大盘将进入2-3周的调整后，终于迎来了一天的暴跌。这一次下跌本身并不意外，唯有巨大的跌幅有点出乎意料。但是我们仍然坚信调整还没有结束，2-3周内会继续震荡洗盘。而电力、钢铁、化工是短线阻击的重要阵地。 工行建行立信贷“军令状” 上半年天量信贷增量的局面,在下半年面临改变。继工商银行拟定今年新增贷款控制在1万亿元左右后,建设银行日前也厘定全年贷款增量目标约为9000亿元。事实上,进入7月份,各大商业银行的新增贷款规模已初现骤减之势。昨日有媒体援引建行高层人士的话称,该行7月新增贷款应在700亿元左右,其中约一半为票据融资,另一半为个人贷款。考虑到建行和工行上半年的新增贷款分别约为7090亿元和8255亿元,其未来的贷款空间无疑已相当狭窄。 所以，短期市场的震荡我们认为十分合理。故从上周五开始我们连续的尾盘点评文章指出：未来的2-3周大盘将从直立行走变成缓慢爬行，并且时间和跨度都给予明确的判断。应当再1664点后42周左右，股指才能结束高位整理的过程。在上周五晚湖北卫视9点半的左道财门的节目中我们给出了一个震惊四座的观点：在未来的2-3周股指将陷入调整。虽然我们无法指出在哪天走出何等的阴线，但是我们从江恩的大时间周期中反复发掘：股指的调整不会因为今日的暴跌而结束。恰恰相反，正是由于近日的中阴线，证实了我们上周五提出的：股指将走出2-3周的整理过程。所以不管市场是涨是跌，逐渐的把仓位控制在50％左右，应当是冷静的表现。 数据显示二季度千亿美元入境 据测算，二季度约有超过1200亿美元热钱涌入中国，超越了2007年一季度732亿美元的历史高点。今年3月以来外汇储备不断增长，但外贸顺差和FDI增速并未显著改善，外汇储备增速远超贸易顺差和FDI的增长，说明外部资金大量流入。我们认为大量热钱涌入中国，主要会流向地产和股市两个市场，一季度短期国际资本流入还为负数，二季度创出天量，表明这类资金敏感度很高。 我们认为，近期全球股市和大宗商品暴涨，主要因为经济复苏预期强烈，加上通货膨胀预期出现，这是一种比较合理的反应，内地股市和楼市的上涨，与投机性强的热钱关联度不大。故此，市场近期急涨急跌或者高位震荡，乃至于今日的暴跌相比都与资金的性质有一定关系。取得一致的是目前的市场是逐利的市场，启动了大洗盘大震荡的周期已经来临。所以我们坚定的认为，前期重仓股票的投资者应趁着股票反复动荡之际控制仓位50％。并且在剩下的50％的仓位中，我们更加坚定的看好电力、化工、钢铁三大板块。 多重技术指标测市：再暴跌已经可能性不大 均线系统：如此大的跌幅。但股指依然在5周均线上方，预示股指大震荡和大洗盘后更加有理由个股的逐渐发挥。 KDJ指标：从大趋势的角度出发，目前的盲目认为头部来临的角度不是很充分。关键是提示了在目前应当尽量的去在个股上反复的做好短线的差价;BOLL指标：目前为止，依然在上轨上反复，但收口具备变化的前提。也进一步揭示目前的大盘在大洗盘、大震荡中延续的过程;月线形态分析：成交量的圆弧底体现了大周期没有变化，KDJ和MACD均在良性的范围内，预示在整理后起仍会有个股的机会出现。 综合以上的全系统的分析，我们得到3点结论： A、市场的延续大震荡和大洗盘仍然没有结束，不会因为今日大跌而改变。 B、看周线的趋向性指标来分析，目前股指不具备大跌的可能性。所以今日大跌后，可能是反复的整理和确认20日均线的重要支撑力度的，大局再次杀跌动力不强。 C、按这样的思路分析下去，目前要做的便是在反复整理中，对于不是热点和前期涨幅过大的股票一定要果断的卖出，然后积极的控制仓位来博取差价性的交易性机会。再次大跌幔涨急跌，可认为是牛皮市场的常见的大洗盘的手法和阶段。 总之： 在近期的实战传真中，我们接二连三的三次指出：短期股指不要盲目乐观，卖出到仓位为50％后静等调整。并在近期连续的报告会中，我们的主要观点也反复强调：未来2-3周内短线震荡将不断走入我们的眼帘。虽然巨幅阴线难以判断，但今日的调整我们丝毫不感到意外。并且我们仍将认为股指的调整不会因为本日的暴跌阴线结束，未来的股指仍然存在着2-3周内的震荡整理洗盘过程。所以不管未来阴线后的市场将上涨还是下跌，我们再次鉴定的指明后市操作的方向必须把仓位控制在半仓左右，并且剩下的仓位也应当主要维持在电力、钢铁、化工三大板块中。 机构来源：国元证券
大盘将进入调整阶段 后市如何操作？ 周三股指低开低走，盘中最低探至3174点，一度击穿20日均线，尾市沪指收于3266点，成交再次放天量，两市成交金额达4300亿之多。K线看似断裂式下跌，短期大盘走势将出现改变。热点情况：跌幅居前的板块有地产、有色金属、黄金、电力设备等，跌幅较小的有银行股、汽车和S股、ST股。操作建议：周三单日跌幅巨大，下跌动能得到一定释放，短期可能有反弹或反抽出现，建议继续降低仓位，待走势明朗后再做打算。 机构来源：联合证券
头部构筑几率大增 不宜盲目抢反弹 股指经过早盘的横盘，午后跌幅加剧，有色、地产、黄金类个股成为领跌主力，钢铁股虽在早盘有所表现，但钢铁的产能严重过剩，显然并不支持该板块的持续上涨，我们在昨天的两点半快评中谈及有色金属的泡沫，云南铜业（000878行情,爱股,资金）的市盈率高达两百余倍，江西铜业（600362行情,爱股,资金）、中国铝业（601600行情,爱股,资金）的股价较H股高出一倍有余，同时，中国石化和中国石油也较H股高出几乎一倍，A股中最有投资价值的蓝筹股都已凝聚了如此的泡沫，股指的大幅下跌也就不足为奇了，但在牛市中，急跌往往并不可怕，可怕的是缩量阴跌，周三的大跌可能会引发下个交易日的反弹，虽然说牛市终结为时尚早，但大盘构筑头部的几率已明显加大，投资者在股指的大幅动荡中仍宜谨慎，不宜盲目入场抢反弹。 机构来源：广发证券
政策的微调并不足以改变上行的趋势 周三沪深两市出现大幅调整，盘中只是跌幅一度近8％，尾盘股指略有弹升，最终上证综指尾盘报收于3266.43点，下跌5％，深成指报收于 13070.59点，下跌5.54％，两市成交额共计约为4375.4亿元，创出历史新高，两市仅有90余只个股上涨，个股大面积普跌。 从申万行业指数来看，各板块均以绿盘报收，其中金融服务表现相对抗跌，而有色金属板块大幅下跌8.2％，位居两市之首，房地产和综合板块也跌幅也在7％以上。经过连续的上行后周三市场终于出现了巨幅调整，盘中获利较为丰厚的资金纷纷大幅杀跌而出，但由于对后市的谨慎，下档承接力并不大，造成部分个股的无量跌停。从目前运行情况来看，周三下跌很像当年的2.27行情，在各种传言下当时股指也出现大幅下跌，但后期市场的运行趋势并未有所改变。我们判断从目前基本面来看，政策的微调并不足以改变市场上行的趋势，目前股指的暴跌，我们判断市场经过短期修复后有望继续维持前期运行趋势，充裕的资金面将对市场提供一定支撑。 机构来源：申银万国
“海啸”突袭 短期回调不改长期走势 周三大盘受获利回吐影响，大盘低开震荡，钢铁、电力、金融股拉抬大盘指数一度创出新高，随着指数拉抬掩护，资金出逃明显，14点后各个板块联袂跳水，大盘惊现超过7％的大幅跳水，至收盘上证收于3266.43点，跌5％;深证收于13070.6点，跌5.54％，权重板块的集体跳水促使大盘险象环生，大盘终结5连阳走势，两市创出了4377亿的惊人天量，成交量的大幅放大也使大盘大伤元气。 从政策面看，央行昨日大部报告，CPI将于三季度末见底反弹，通胀预期显现，央行对信贷投放的态度将有所转变，由以前的‘引导货币信贷合理增长 ’转变为‘引导货币信贷适度增长’，可以看出，货币政策的调整，由前期的‘刺经济保增长’转为‘保增长防通胀’。这也是上半年放贷量的大幅增长所致。二级市场对流动性的担忧，引发市场回落。 从技术面，空方大肆宣泄大盘击穿3400、3300整数关口点没有遇到丝毫抵抗，5日、10日、20日短期支撑线亦被轻松击穿，显示大盘短期做空动能相当坚决，从深证成指看，日K线已经向20线靠拢压境，从各项技术指标看，MACD、KDJ等各指标都已经明显转弱，短期5日、10日均线的上升通道有效击穿，预示大盘短期市场风险在逐步加大。 从盘面看，今日个股呈普跌状态，板块无一幸免的全部翻绿，房地产、有色金属、发电设备、传媒、环保、交通、煤炭石油、等跌幅较大。板块跌幅都在6％以上，金融板块、汽车、钢铁板块跌幅相对小些，但跌幅都在5％一下。从板块看，市场大幅下跌让人乍舌。 从资金流量看，今日板块资金流出惊人，仅银行资金资金流入2.1亿，通信流入0.8亿，其余都呈净流出状态，板块资金流出较大的有，稀缺资源、新能源、房地产、钢铁、煤炭石油分别流出7.2亿、5.3亿、5.1亿、3.3亿、2.7亿。 后市预测，近期我们一直强调大盘高位风险，在昨日收评《海啸来临前一切都是平静的》一文中，明确阐述了我们的观点：市场多空双方分歧加剧，一旦大盘有风吹草动，市场将形成合力起到助跌作用，下跌也将超过预期。今天的大幅下跌也的确出乎所有人意料。由于大盘涨幅过大，急速上涨透支未来涨幅，自身有回调需求来进行修饰技术走势;毕竟从估值角度看，目前已经逼近2007年高点水平，市场泡沫化比较明显，挤泡沫已经是势在必行了。而从政策角度看，政策的出台是促进经济平稳发展，二级市场也是一样，市场大幅上涨是管理层不愿意看到的，信贷的不合理流向、没有发挥真正作用，也促使管理层货币政策方向出现微调。今日下跌放出天量杀跌，使市场元气、人气大伤，而同样破坏了上升通道，短期市场压力将大大增大，所以不管从政策角度还是市场角度，我们都应注意市场短期风险。不过我们也不应过度悲观，今天的下跌是市场巨量获利筹码所致，国家政策导向不变;流动性没有转向，只是微调;而目前又是经济恢复期，股市的融资功能和投资功能国家政策是不会让它失去的，毕竟新股才刚发行。所以今天大盘大幅杀跌，重挫人气，短期市场还将维持低位震荡，短期回调给后市上涨奠定基础，我们要做的就是精心选股，把握被市场错杀的股票，后期逐步建仓。 一定要对中国经济和股市有信心，信心比黄金更重要，短期回调不改长期走势。操作上，我们依然建议控制仓位，最后疯狂都是冲动投资心态造就的，一定要给狂热心态降温，短期要降低仓位降低操作频率，等市场发出明确信号在逢低买入。 机构来源：国诚投资
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