冲高后震荡已难免 周一两市大盘继续高开高走，权重股仍是市场的风向标，二线蓝筹股也轮翻走强，推动股指继续向上拓展空间，市场量能也突破3000亿元大关，市场呈量价齐升态势，不过，个股板块的分化仍很明显，市场“二八”现象愈演愈烈。短线来看，目前市场的量价配合较为理想，市场仍处在上涨过程中运行，后市仍有继续走高的潜力。不过，进入七月份，市场在放量加速越过3000点后，盘中留下两个缺口尚未完全回补，技术上有震荡修正的要求。市场在冲高之后震荡加剧已难免。 基本面上分析，证监会3日发布《创业板公司招股说明书》和《首次公开发行并在创业板上市申请文件》的征求意见稿并向社会公开征求意见，这两份充分突出创业板特色的操作性“模板”，既是对创业板公司申报文件和信息披露的最低要求，也体现出监管部门对创业板的监管理念，那就是提升创业板信息披露水准，强化申报和披露各方责任，更好克服创业企业天然的信息不对称，切实保护投资者权益和市场公平。创业板启动工作又进一步。此外，继中小板桂林三金、万马电缆之后，IPO重启之后的主板市场首单也揭晓。四川成渝高速公路股份有限公司成功拿到证监会批文，正式回归A股市场。公司刊登首次公开发行A股股票的招股意向书，拟发行不超过5亿股A股。根据发行时间安排，成渝高速将自7月7日至9日在深圳、上海、北京等地进行发行A股的询价推介工作，7月14日至15日进行网下申购及缴款，网下申购的最后一天7月15日同时进行网上申购及缴款，定价公告将于7月17日刊登。新股发行平稳驶于市场，市场并未因新股重启而陷入调整，而是越走越强，显示出随着市场的持续走强，资金面仍很充裕，市场强势仍将延续，这也将为未来创业板的推出提供稳定的市场环境。 市场高举高打，蓝筹股仍拔得头筹，银行股继续保持强势，汇金持有的中国银行（601988行情,爱股,资金）1713.25 亿股A股首发股将自今日起解除限售，股价继续向上拓展空间，显示出主力持续做多的信心。钢铁股位居板块涨幅榜首，板块涨幅逾7％，券商股集体走强，新股重启和证券市场的回暖对券商股形成有力的支撑，由于阶段性调整较为充分，后市仍有继续走高潜力。值得关注的是，两市首份半年报将分别于本周五和本周六亮相，根据沪深两市中报预约时间安排，深市的华东数控将于7月10日率先披露半年报，沪市首家披露半年报的公司为兴发集团（600141行情,爱股,资金），披露时间为7月11日。华东数控上半年业绩由原来预增30％，向上修正至同比增长100％—130％，盘中涨幅抢眼，投资者可密切关注中报行情。不过，近期涨幅较大的品种出现较大的获利回吐，投资者在操作上，切忌一味追高，手中持有涨幅不大的品种可耐心持有。 就目前市况而言，进入七月份市场连收四阳，股指呈加速突破上行格局，尤其是股指在在冲击3000点过程中，市场多方更是一鼓作气，迅速站在 3000点上方运行，并继续向新的反弹目标进发。市场量能也明显放大，尤其是周一两市量能放大至3025亿元，创出今年以来的天量，市场量价配合较为理想，支持股指进一步走强。目前均线系统仍呈多头排列，量能继续温和放大，市场在蓝筹股的引领下仍有继续冲高的潜力。不过，近期市场在挑战3000点过程中，盘中留下两个跳空缺口未能得到及时的回补，加上市场在六月初留下的向上跳空缺口，股指已留有三个缺口未能回补，也为短线市场走势留下隐患。同时，经过短线的加速上行后，股指脱离均线系统较远，市场有震荡修正指标的可能，尤其是近期市场在挑战3000点大关时，盘中一直没有像样的蓄势整理出现，只有充分的蓄势整理才能使行情走得更远，市场冲高后反复震荡已难免。 机构来源：九鼎德盛
补缺不存在技术难度 今日大盘继续强劲上行，沪市成交放大到2000亿以上，3100点关口被轻松占领。空头被逼的毫无还手之力，其实这就是趋势的力量，市场已经进入牛市状态，虽然不排除随时有震荡出现，但它必须定义为牛市中的调整。今日涨幅超过30点，离五日均线的乖离程度有所加大，短期可能继续有震荡，但势头上看，本周补缺应该不存在难度，而且技术上也显示出这样的迹象。 “6.10”缺口的上档位置在3300点一线，缺口的形成主要是上调存款准备金率所致，这个缺口幅度高达100点，并在缺口上方形成岛形技术形态，所产生的压力当然不可小视。但仔细观察我们注意到，成交量3500点上方，而同时周线图上显示，120周均线压力在3424点，换句话说，大盘补缺前并不会产生太大的技术压力，所以我们认为，本周补缺甚至下周完全封闭缺口是有可能实现的。 对于调整时机上的判断我们相对倾向于下周后半段，一方面考虑到市场板块轮动的特点，大力在此过程中不断被消化。另一方面，下周将出台上半年经济数据，好也好，差也罢，均会刺激调整的出现。所以本栏认为本周以及下周上半段，都是基本安全的。操作上要跟住市场的节奏，避高就低才能获利，本栏前期对钢铁股的推荐就是基于市场的特点，大家可以重点加以体会。（倍新咨询）
连续逼空后会怎么走？ 在上证指数突破3000点大关后，踏空资金蜂拥入市，推动大盘连收四边阳，逼空意味十分浓厚。那么在连续逼空后市场会怎么走呢? 近期行情之所以如何火爆，原因有几方面：一边是经济复苏的明朗化，机构大举翻多;二是前期踏空的资金发现判断错了，大举加仓。正是在热钱的推动下，金融、地产、钢铁、煤炭等大举走强。不过，从今天的盘面来看，热点出现切换的态势，近期的领涨的地产股开始出现冲高回落，钢铁、券商等出现补涨。大摩投资认为，热点的健康轮动，说明市场仍有上涨的动力。不过，指数的连续上涨，已经造成指数的严重超买，后市有修复的需要。而且从今天的成交量来看，亦有资金流出的迹象。 中线行情仍未结束，但短期涨幅较大，不建议继续追高，宜等待回调的机会再买入。而且在未来指数的震荡中，部分个股的调整幅度可能较大，要注意回避 。 机构来源：大摩投资
目前行情需要调整来整固 周一市场继续走强，上证综指继续在权重股的带动下突破3100点整数关口。盘面来看，钢铁板块领涨，券商也由于大盘股四川成渝的发行确定，市场对于券商承销业务收入增加的预期而表现活跃。此外，前期一些滞涨的交通运输等板块个股也出现了一些补涨的迹象，而前期表现活跃的地产板块则出现冲高回落调整的走势。两市成交量出现明显放大。 总体来看，股指上冲的速度处于加速阶段，并且权重股之间的轮动比较明显。而市场趋势目前并没有出现改变，但是随着股指的上冲，大部分板块以及个股，特别是一些中小板块，都相反出现了一些调整的迹象。所以趋势虽然并没有改变，但是市场短期内在调整的压力在逐步增加。因此个人认为股指如果说想继续往上走的话，其实需要一些调整来整固的，预计后续股指继续冲高之后可能将面临一定的调整。并且随着股指的冲高，市场的成交量也出现了逐步放大的趋势，从另外以侧面反映整个市场获利回吐的压力还是比较大的，所以建议投资者对于银行、地产等涨幅较大的权重股给与适当回避，可继续控制仓位的前提下关注一些估值相对低位蓝筹股。（联讯证券）
涨势愈演愈烈 一类股欲爆发 周一两市承接上一交易日指数的拉升态势，继续双双创造着反弹新高。盘中杀跌一度使得指数向昨日收盘价逼近，但最终尾盘拉回。两市成交量今日有较大幅度的提高，暗示在3000点大关的压力被突破之后，投资者的信心依然高涨，交投继续活跃。 宏观方面，预计下半年，在经济复苏底部基本确认，但复苏基础尚不牢固;同时，中期内将面临需求增加、货币信贷超常增长积累效应释放，大宗商品价格提高所带来的通胀压力共同作用下，适度宽松的货币政策仍然将会保持连续性和稳定性。 盘面上，在突破3000点大关之后，上证指数进一步发力突破了3100点大关。权重股强势不减，钢铁、银行、有色金属等权重股盘中轮番活跃推动股指不断刷新反弹高点，随之市场逢低买盘也略有涌现，而券商和煤炭板块的活跃更是将行情推至高潮。不过需要注意的是，权重股带动股指走强的同时两市个股分化却依旧，并且市场逢高卖盘也仍较为沉重，市场继续着"二八"格局。总的来看，证券、钢铁、保险、旅游、银行等板块盘中涨幅相对较大，而渔牧业、生物制品、林业、计算机软件、化学农药等等板块则表现欠佳。 值得注意的是，随着新股IPO重启，尤其是大盘股开始发行，券商股有望迎来一次爆发的契机。今年以来，券商股表现一般，整体涨幅低于市场平均水平。目前来看，券商股的补涨效应应该不会只是一日行情，本周该板块有望持续走强。技术上，在3100点大关被快速突破之后，短期涨速过快，多空难免分道扬镳。操作上，在继续关注短期热点的同时，也要遵循快进快出的思路。 机构来源：上海金汇
天量成交 投资策略如何应对？ 提要：未来市场估值水平的进一步提升以及股价的上涨将更多地依赖于微观上市公司层面的业绩改善和业绩的超预期增长。随着中报业绩的逐渐披露，投资者应更多地围绕业绩因素去挖掘潜在的投资机会。从目前披露的情况来看，中报业绩预期较好的行业主要集中在内需拉动行业和政策重点扶持的行业，如金融地产、汽车、家电、基建与建筑行业等…… [热点聚焦与市场机会] 在钢铁、券商等热点板块走强的推动下，周一深沪大盘继续放量攀升，深沪股指分别上涨1.89％和1.18％再创新高，其中上证综合指数强势突破 3100点整数关口。值得投资者关注的是，周一市场合计成交约3035.66亿，创出2007年7月以来的单日成交天量;伴随天量成交的同时，两市个股走势日趋分化。结合短期大盘的各项技术指标来看，随着指数的不断攀升和分歧的加大，大盘冲高震荡将在所难免，策略上如何应对分化局面成为当前操作的一大关键。 从近期的盘面特征来看，在经济持续好转和潜在通胀预期的刺激下，相关的受益板块如金融地产、有色煤炭等资源型行业已成为机构资金重点挖掘的主流板块。同时，随着政策效应的进一步显现，投资者对未来经济复苏的预期不断增强，主力资金对市场机会的挖掘也沿着经济复苏受益的行业顺序进一步深入和扩散。 从周一的盘面热点来看，钢铁板块的整体走强就是一个典型的例证。从行业基本面来看，受固定投资的拉动，今年以来建筑类钢材需求旺盛。其中，6月份公布的5月粗钢和钢材生产数据环比猛增7.0％和8.3％，6月份几乎所有钢铁产品价格全线上扬，显示国内钢材需求已经基本复苏。 实际上，去年底国家出台的一系列扩大内需政策和今年以来陆续推出的十大产业振兴规划，对国内的钢材等大宗原材料消费已经起到明显的拉动作用。比如，房地产市场和汽车市场的回暖直接刺激了钢材市场的需求。一方面，钢铁需求的改善和库存的下降促使钢材价格出现阶段性的反弹; 另一方面，大量基础设施项目的开工建设成为拉动钢铁需求的主要动力。统计显示，2009年1-5月，全国新开工项目123878个，比去年同期增加 39510个;施工项目216420个，比去年同期增加47912个。新开工项目计划总投资53300亿元，同比增长95.9％;施工项目计划总投资 275837亿元，同比增长33.8％。可以预期的是，随着高成本原料库存的消化、需求的不断改善和钢价的持续反弹，未来两个季度钢铁行业盈利环比有望持续改善，从而积极提升钢铁板块的估值水平。除了钢铁行业之外，与此相关的工程机械、建筑建材行业同样面临良好的发展机遇。 另一热点板块——券商板块的整体活跃也引起了市场的积极关注。由于中报业绩预告和披露工作已正式拉开帷幕，业绩因素无疑成为近期影响股价波动的关键要素之一。市场普遍认为，随着本轮上升行情的不断深入和成交量的持续活跃，券商业绩有望超预期增长。如果加上自营投资收益率的提升，IPO重启以及未来创业板的推出，券商盈利渠道将得到有效恢复和进一步拓宽，预期今年券商行业有望迎来整体复苏。在上述因素的驱动下，券商板块无疑将成为主力资金重点出击的一大热点板块之一。 显然，从上述两大板块的表现来看，随着行情的不断深入，主力资金在继续围绕经济复苏挖掘投资机会的同时，已经着手布局中报行情。值得提醒的是，本轮行情经过持续大幅上升之后，市场整体估值水平已经得到明显提升。可以肯定的是，未来市场估值水平的进一步提升以及股价的上涨将更多地依赖于微观上市公司层面的业绩改善和业绩的超预期增长。因此，随着中报业绩的逐渐披露，投资者应更多地围绕业绩因素去挖掘潜在的投资机会。从目前披露的情况来看，中报业绩预期较好的行业主要集中在内需拉动的行业和政策重点扶持的行业，如金融地产、汽车、家电、基建与建筑行业等。 综合而言，在操作策略上投资者对于短期可能存在的冲高震荡和分化局面应做好相应的策略准备：一方面不宜过份追涨热点板块，相反地，对于累计涨幅巨大且短线快速拉升的品种应采取冲高减仓的策略;同时，在保持合理仓位的同时，可前瞻性地锁定一些具备补涨潜力以及业绩存在超预期增长的品种。 [风险提示与策略] 中国银行国际金融研究所日前提供的一份研究报告认为，目前金融机构新增贷款大部分投入到实体经济，对产能过剩行业投放规模较小，未来不良贷款大幅反弹的可能性较小。全年信贷有望达到10万亿元，信贷保持较快增长的势头可能持续到明年。 机构来源：广州万隆
3000点上方补涨机会开始显现 在上周五大盘大涨影响下，今日早盘大盘出现惯性高开，大盘股中国石化（600028行情,爱股,资金）迅速拉抬，激发市场人气，随后钢铁、煤炭、券商股等板块持续活跃引领大盘一路走高，银行、地产的强势调整，也说明市场强势特征相当明显，大盘高开高走沪市收于3124.67点，在全天次高点收盘。成交量有所放大。而农业、生物制药、化工等板块则表现欠佳。 日前国务院温家宝总理在山西考察时强调要加快钢铁行业淘汰落后产能，加快兼并重组。给钢铁企业留下想象空间。温总理的一席话激发了钢铁板块大幅上涨。作为滞涨大盘的钢铁股，虽然业绩不太理想，但经济的企稳复苏，也对钢铁板块未来业绩有较好的预期。各方利好的汇集，促成钢铁的补涨行情。券商板块整体活跃，主要受益于成渝高速的IPO，大盘股发行再次给券商盈利空间大幅增加。券商板块上半年业绩增长预期明确，市场一波大反弹也给券商中报预留较好预期，在中报逐步披露大环境下，券商业绩具有稳定增长潜力，所以上涨也是在情理之中的。 总体来看，大盘目前在3000点上方强势特征极为明显，这种上涨是在犹豫中前行的，3000点之上看空者在逐步增加，也应验了“市场是在犹豫中前行的”那句话，从盘面上看资金进场决心很大，所以短期市场出现大幅回落的机会相当小，在很多人都在看空情况下，主力很难在3000点上方派发筹码，那么市场短期还将维持震荡拉升格局，就短期来看，市场每次回落，都是短线买入机会，不过前提是，涨幅过高的股票还是谨慎追高。周五的农业板块、今天的钢铁板块以及今天的中国联通（600050行情,爱股,资金）、长江电力尾盘的上涨显示出场外资金狙击估值偏低、滞涨股的操作手法，那些价值洼地有望在近期得到主力资金充分挖掘，短期应在市场中充分挖掘这类股加以潜伏。7月15日前中报的业绩预告也在逐步展开，也可以在这方面把握业绩预增股的投资机会。随着股指逐步推高，风险也逐步加大，没有只涨不跌的市场，操作还是要注意风险。 机构来源：国诚投资
或引发调整风险 关注两大板块 目前，股指轻松突破3100点关口，在3000点上方有加速上涨的趋势。板块轮动明显，继上周地产、煤炭板块大幅上扬后，今日钢铁、金融板块强势突起，股指不断创出新高。同时，继上周四，两市成交量超过2700亿以后，上周五也维持在2700亿之上，今日成交量能依然保持强劲。 2600点后期大象起舞 自6月1日股指跳空高开后，大盘股一直是市场的主角。以工商银行为首的金融板块整体涨幅超过30％，以万科为首的地产股不甘落后，万科A（000002行情,爱股,资金）在6、7月份累计涨幅超过50％。而中小板指数在整个六月份才上涨3.66％，在一季度大幅上涨后后劲明显不足。同时，6月份上海A股成交量比5月份放大30％，在成交量放大下，权重股补涨成为6、7月份的特征。 关注权重板块的补涨行情 在金融、地产大幅上涨后，涨幅较小的权重板块有望获得补涨的机会。目前，钢铁行业已经实现了连续两个月盈利，一举扭转了连续亏损的局面。随着下游汽车、房地产市场的热销，钢材的需求得到明显支撑，钢材价格也实现连续11周上涨。随着宏观经济数据的明朗化，上半年中国经济出现明显复苏，PMI指标连续4个月在50之上，6月发电量也实现正增长。下半年中国经济有望提速，全年将很可能实现GDP增长8％的目标。下半年建议增加配置周期性行业股票，重点关注涨幅落后的钢铁、电力板块。 从现在的行情来看，股指有加速上扬的趋势。目前点位，上证A股平均市盈率已经超过28倍，深证A股平均市盈率超过59倍，市场有明显的估值压力，短期来看，指标有超买迹象，提防调整风险。从中期配置来看，建议关注钢铁、电力板块。 机构来源：广州证券
重要时间窗口来临 谨防高位风险 周一沪综指收报3124点，上涨1.18％;深证成指全日收报12489点，上涨1.89％。股指盘中虽有震荡，但是在通胀主线下的几员大将：钢铁、券商等的鼎力支持下，大盘再度踊跃而上。但是我们再欢乐中应当看到忧虑，由于量能的不和谐放大和7月7日重要时间窗口的来临，周二的股指可能并不乐观。 水能载舟亦能覆舟，资金动向系股指拐点 就在大盘突破3000点之前，有中央智囊提出警告，中国的资产价格已经出现泡沫，近期股市急升，和信贷资金违规流入股市有关，今年前5个月的 5.84万亿元新增贷款中，超过1万亿元可能流向股市，“这推动了金融泡沫的形成”。同时，世界银行发出警告：“大量融资入股市楼市各国须着重防范”。 中央智囊、人民日报甚至世界银行这些顶级机构连续出台资金房贷与股市、楼市的相互关系，要求谨防信贷资金流入股市的风险。这种观点会影响市场心态，虽然股指看来仍在上涨，但是我们认为政策舆论会导致心态失衡，短线回调或许就蕴含在其中。担心信贷进一步流向市场，权威性的大口号喊起来很亮。不管是各路资金的“潜伏”，还是资金选取差价的 “人间正道是沧桑”，都已经到达一个相对高度的位置。所以在全世界的银行都已经响起了防范风险的“集结号”，所以对于近期调整的呼声也越来越大，震荡性也越来越足，望投资者有所准备。 基金仓位随有据可依，但防范一致性下的风险 3000点早已不在话下。站在如今的高度，有人惊恐，有人欢呼。这是个相当敏感的时刻，大批基金、私募、券商、经济学家都已表示看不清楚，不敢表态。而近日据媒体报道，南方、博时、大成、鹏华基金，对近10位副总裁、投资总监、研究总监、市场总监的观点却惊人的一致，共同的结论是:“现在是中国股票市场20多年从来没有过的环境，股票市场会超出预期”，并且几乎“从来没想过减仓”。 曾几何时让我们回顾08年度测算09年的券商和基金，在哀鸿遍野和一片忙乱中没有人看到希望，盲目的看空和一致的压底导致在“吃饭行情”大量的券商基金也一路踏空，但是市场验证大多数人都是错误的。经过多年的实战研究和经验型总结，这绝对是铁的规律：市场达成一致的时候，往往风险就随即而来。盲目一直憧憬看好，撕心裂肺的喊多，我想把众多投资者的思维和操作又将带向一片迷茫的误区。股票市场是一个充斥着买卖冲动由供求关系决定的市场，但由于某类事件、现象、某个人达成一致，不管是向好向坏，我想都会背道而驰。近期的媒体、网络、报告极力的寻找各样的理由寻求3000点一致看多的支撑，大方向越来越明显。我想提醒投资者的是，虽然无限风光在险峰，但同时也要深刻的自我反复提醒高处不胜寒的道理才更可观，才能在资本市场占据不败之地。 量能放大不和谐，谨防高位放量的风险 蓝筹股轮动，促发使量能向上，倒觉得是市场之间再不能平凡的一件事情，但是今天却给我们不一样的启迪。正是在石油石化地产等超级大象休息不动的时候，确实钢铁、电力、券商等洼地板块却引起了众多资金的追捧。我想，不会是业绩的改观和行业景气度的复苏导致的。如果能用一句白话来描述当前市场，那么 “不差钱的行情得以维持，没涨的就是行东西”。 也就是说，资本市场也就是一个逐利的市场，当前股市正在遵循着一个填补洼地和再一次寻找洼地的金钱游戏，当洼地逐一被发现个个被填满的周期中，我们的思想正在逐步向悲观转移。所以，我们把话题和字眼再次回归到今日的量能，在力拔新高尤其是去年6月份的缺口3100——3300之间进行有效的回补迹象越来越明显。但我们不愿看到的是，在连续逼空加速向上的同时今日量能创出近期最大，并有连续变大趋势。在这种不健康不想上的量能狂潮下，我们认为市场将面临强力动荡、市时调整。一定要在全面放量的欢乐中警惕技术型洗盘的来临。 总之： 中国有句俗语叫“凡事人无远虑必有近忧”，在股指完美的站稳5日均线并且迅速有效脱离的情况下，可以认为短线加速仍在情理之中，中线向上不在意料之外。但，我们更加强调的是近期忧虑来自于两个方面：其一、今日量能过大将引起我们的深思;其二、7月7日是我们连续强调的重要事件拐点。综合起来，我们向投资者给予一个市场策略是：周二冲高后将迎来一轮震荡，在没有远虑的情况下，虽然我们指出了近忧的关键，但是我们来刻画这样一条主线：先调整，再加速，不妨是近期您做实战操作中反复思考的箴言。 机构来源：国元证券
推高指数的下一个重要动力在哪里? 企业业绩改善将是推高指数一个重要动力 从目前来看，经济复苏的前景比较明确。在宽松的货币政策和积极财政政策支持下，固定资产投资5月的增速按照不变价格计算，创1997年以来的新高。虽然政府的基建投资仍然占主导地位，但民间投资也开始出现积极的迹象，在地产领域表现得尤为明显。 今年上半年地产销售强劲，开发商拿地的热情越来越高，预计随着可售面积下降，下半年的新房开工面积将增加。同时，下半年许多政府投资的中长期项目将逐步进入施工阶段，政府基建和地产投资的高增长将给许多相关配套产业带来需求，最终推动整体经济出现更广泛的复苏迹象。 在企业盈利预期上，在下半年，基建和地产投资对相关配套行业的拉动将逐步体现。随着CPI和PPI环比回升，中游企业的毛利率、资产周转率将得到改善，盈利回升将比较明显。 市场目前的估值已经恢复到合理的区间。据统计，市场一致预期2009年的PE为21.5倍，2010年的PE为18倍。从大小盘的角度，中小盘股票的总体2009年PE为30倍，而上证50的PE不到20倍，小盘股的估值已经相对较高。未来市场上行的空间更多来自于企业盈利的回升。 下半年有两条投资主线值得把握。一是经济复苏主线：主要是相关中游行业与公司，如钢铁、建材。二是低估值投资主线，主要是那些估值较低且景气度稳定或回升的行业与公司，如银行、地产、商业、医药、内销服装、食品饮料。 机构来源：重庆东金
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