叶弘看市报告（0303）

　　
　　
　　润物有声——二月行情给三月留下什么？
　　
　　二月股市从春节后起动行情，一路走来，曾经带给投资者的兴奋与喜悦，激情与冲动不言而喻。股票涨了，投资者对未来充满希望，将这种希望融解在股市，就是市场信心的恢复，就是股市的赚钱效应日益突出…….
　　
　　古人形容春雨是“随风潜入夜，润物细无声”。今年二月的中国股市，是在政策利好的反复刺激下，游资借题发挥式的炒作，成交放大，盘中股票轮番上涨。政策对于中国股市，可谓润物有声。
　　
　　游资，总让人联想到神出鬼没。游资行情，也总让人担忧行情来去匆匆。当二月行情结束的时候，游资们终于失去了最后的耐心，裸露其天性投机搏杀的本性，以近似暴力的下跌，匆匆结束了匆匆而来的二月强势反弹行情。
　　
　　二月，象雾象雨又象风！二月股市，裹挟着中国经济率先走出全球金融危机风暴的市场愿望，在全球股市仍然低迷、以跌为主的包围中，突围而出，独立行走，恢复性上涨。北风那个继续吹，中国股市继续涨。北方的风雪，与南方的新绿同时存在于相同的时段，这样一个季节，似乎注定了二月的股市，必然会充满反复与不确定性。
　　
　　二月股市又象一场梦！“春眠不觉晓，处处闻啼鸟”。一觉醒来，心悸不已，睁开迷朦的双眼，股市大涨大跌，大起大落，好似在天堂与地狱之间，行走一回。
　　
　　因看不懂二月行情，没有进入市场，只当什么也没发生过。河水东流，岁月如斯。
　　
　　认同低价题材股，小盘成长股，重组题材股，并以短线波段应对，知足常乐。在二月底的暴跌前夕，能够全身而退的投资者，他们是这轮行情的真正赢家！
　　
　　如果没有及时出局，或因种种理由避走不及，套在了里面，差一些的打个平手——将前面辛辛苦苦赚的，现在又给套回去了。前面操作比较顺手，现在即使没有出来，估计还能剩下些银两。不容易，知足常乐吧！
　　
　　最差的，应该是那些没有主见，盲目跟风追涨，或被动死守，不论涨跌都不动，或涨点就跑，跌了只知道守的投资者，对他们来说，二月行情又是一次股市风险教育。
　　
　　二月行情已过，没有必要对号入座。更重要的，或是如何面对三月的股市。对大多数投资者而言，炒股票的人，其实是世界上最忙碌的群体。打完了仗的战士，部队还会休整。但炒股票的人，大多自己舍不得休息，生怕一休息，就耽误了行情，耽误了赚钱的机会。事实证明，这样肯定不对。利用大盘的调整，投资者也应总结一轮行情的得失，在此基础上，重新调整后市的投资策略。
　　
　　今天，媒体多有转载股神巴菲特因投资失误而给投资者写信道歉的新闻。面对百年不遇的全球金融危机，出现投资失误。应属正常。巴菲特也失误，多少令我们感到安慰。同时，人们也深感巴菲特的真诚与伟大。比较一下，以学习巴菲特为口号的基金经理们，他们亏了多少？他们对其众多追随者（基民）能否说点什么？今天的权威报纸上，也赫然写着“五大基金公司高管为投资者指点后市迷津”！俗语说“脸厚吃个够”！不论是去年的行情，还是今年的春季行情，谁为当今中国股市最大机构投资者——投资基金们指点迷津？！
　　
　　大起大落的二月行情结束了。三月行情从今天开始，在悄然而平静中展开。
　　
　　在回首总结二月行情的基础上，展望三月行情，本博作以下预测：
　　
　　三月行情，是二月行情的延续。二月行情结束了，但推动二月行情的模式与套路，并没有随二月份时间的结束而结束。二月行情，不应简单地理解为，二月底大盘突然暴跌，二月起动的春季行情就应声结束了。
　　
　　二月行情，留给三月的思考应该是：那些资金有能力推动行情？那些股票具有独立行情的能量？大盘上涨需要多大的资金力量？大盘的上涨幅度，与个股及板块的上涨幅度之间是否成比例关系？或关联互动？中国股市自身的问题（比如大小非）和国际经济大环境如何影响中国股市？在一个充满不确定性的大背景下，已经结束了的二月行情，是否已经告诉我们，什么样的操作方法，操作那些类型的股票，才有赚钱的机会？
　　
　　股市，永远没有事先明确的答案。对与错，只能由市场说了算，这与理论说教无关。任何预测，也只是一家之言。我的观点是：三月大盘指数，难于逾越二月的高度。但三月波段与个股机会不会少。选股方面，我倾向于二月热点的炒作套路：低价潜力，小盘成长，重组题材，只是操作难度，较之二月更大！
　　
　　【花荣】今日视点（0303）
　　
　　60日均线的支撑会有多强？
　　
　　一、看盘日记
　　
　　经过上周的大跌，今天沪深股市终于在60日均线处止跌，让持股者看到了指数反弹的希望。尾市两市均收出小阳线，深市成指强于沪市综指。
　　
　　个股方面，还是有一定的活跃度的，两市都有超过10家的股票涨停，涨幅大的股票主要是一些节奏早于大盘波动一个周期的品种，指标股继续弱势。
　　
　　目前指数贴近于重要均线的上方，MACD指标有到达低位的可能性，市场有反弹的需求。在可能出现的反弹中如果成交量再度放大，则是新机会的出现；如果沪市成交量继续持续达不到1000亿，操作上则应做好防范风险的准备。
　　
　　二、操作计划
　　
　　做好短线游击的准备，目标是上周下跌较多的筹码集中股。但要看成交量与注意控制仓位，同时把120日均线设为止损信号。
　　
　　【金岩石】今日视点（0303）
　　
　　从联想变局看跨国并购
　　
　　柳传志重出江湖引发各种评论，是因为联想赔钱？还是杨元庆引咎降级了？我看都不是，联想变局是企业跨国并购的整合升级，也是杨元庆到位了。从柳传志的角度看，如果说当年杨元庆出任董事长是“扶上马”，今天杨元庆出任CEO就是“送一程”。
　　
　　企业家是市场经济的稀缺资源，企业家这个词的英文和德文的原意就是“承担风险的人”，而一般人性是厌恶风险的。出于对风险的承担，企业家驱动的企业经营总是在挑战市场的边界，这就要跨越国界；挑战产品的边界，这就是技术创新；挑战人性的边界，这就是品牌服务。在这三个边界面前，企业家的使命感其实来自于对风险的挑战。因为企业制度存在的合理依据就是“人”到此为“止”，也就是企业的“企”字。那么人会在哪里为止呢？一是生命，二是风险。而企业家作为企业制度的化身，一要超越生命，而要挑战风险，这就是人们常说的一个词：责任。我们说联想是一个负责任的企业，因为她所追求的是超越人的极限。
　　
　　1月12日我们在北京电视台的《财经五连发》节目中谈联想变局，并购专家陈明健说：柳传志+杨元庆是1+1=2，联想收购IBMPC业务却是1+1=11。跨国并购在企业经营中属于“高危动作”，所以首任董事长就像杂技演员一样，背后有一根隐形的保险钢丝。在杨元庆任董事长的时候，柳传志的角色就像那根保险钢丝一样，因为合并双方这两个“1”此时还是分离的，并购失败的风险随时存在。在企业的并购交易中，策划易，执行慢，整合难。策划需要的是机会和胆识，执行关注的是专业和细节，而整合才是“1+1=11”的关键。从这个意义上说，联想变局即是并购整合的代价，又是合并双方成为11的标志，因为只有联想代表坐稳CEO位置的时候，并购双方才能购凝聚为打不散的一家公司。
　　
　　并购后的整合难在哪里呢？跨国并购后整合成功的标准有三个：一是静态的资产整合，二是动态的业务整合，三是精神的文化整合。静态整合是专业人士的工作，动态整合是管理团队的工作，而文化整合却是战略经营的工作，让两支团队整合为一个军团并能转战四面八方，这才能实现跨国并购的战略目标，成为一家真正的跨国公司。否则，就会像海尔的跨国经营一样，只有海尔公司的国际业务，却没有形成海尔跨国公司。跨国公司在精神文化上必须是超越国*家的，是经济全球化时代的一个新物种。
　　
　　企业在精神层面的协同性是跨国公司全球化经营战略最难逾越的障碍，难在她既不是语言的障碍，也不是国界的障碍，更不是技术的障碍，而是超越上述三种障碍的文化默契。曾经分析过两类企业的传承基因：家族企业的传承基因是基于血缘而形成的忠诚，公众企业的传承基因是基于职业而形成的习惯。跨国公司是这两种基因的杂交品种，而且必须是优生的杂交才能成活，所以成活率很低。跨国公司为什么必须是两种基因的杂交品种呢？因为从业务的本性而言，跨国公司的市场和团队是超越国界的，这就要突破血缘的约束，需要有职业的忠诚度来补充失去血缘约束的忠诚度不足，所以职业化的管理是跨国经营的重要基础。跨国经营的职业化有不同于一般企业的职业化，必须能够适应不同市场的规范和特点而保持高度的灵活性，而一般理解的职业化通常是比较僵化，职业化的灵活性要达到随心所欲“不逾矩”的程度，就需要有一种精神上的默契，既类似于血缘融合，又类似于职业习惯。
　　
　　用现代跨国公司的组织理论来分析联想变局，应该说是一个整合成功的案例。如果一开始就是柳传志先生任董事局主席，杨元庆任CEO，几乎可以判定并购必然失败。还是用军队整编作战为例，把两支部队整编为一个军团，如果用其中一支部队的军官统领全军，那就不是部队整编，而是部队收编，另一支部队的官兵就会成为散兵游勇，既没有血浓于水的团队忠诚，也没有令行禁止的职业习惯，军队的整编就会因此失败。
　　
　　经过三年的磨合之后，杨元庆先生正式到位直接领军作战了。整编后的联想能否再上一个台阶呢？从并购的角度看，联想并没有赔钱，因为在“1+1=11”之后再退到8～9也是大赚。从经营的角度看，赔钱不是最重要的，最重要的是联想电脑在国内和海外两个市场的份额都在下降，这是对联想团队的挑战。笔者站在旁观者的立场看，既然已经赔了，索性顺水推舟，以亏损换市场份额，此时若急于扭亏而在市场份额上一退再退，反而得不偿失。