国泰君安：A股上演皇帝新装 2300~2500为近期合理估值 A股正在上演这样一场“皇帝的新装”，人们已经开始对悲观的经济数据视而不见，试图相信那些乐天派关于复苏的种种言论和政客们的种种伎俩，虽然理性的投资者都知道这可能只是“假象”，但只要这出戏还继续唱，“皇帝的新装”依旧华彩动人，正如彼得·林奇所说：“专业投资者的投资理念是：很快捞上一把，一有动静就赶紧溜之大吉。” 对于希望通过赶快捞一把的散户来说，我奉劝还是谨慎为上，逼空行情的最终博弈结果很可能是散户终于按捺不住，冲杀进去，然后行情宣告结束。我们仍然维持2300-2500的合理目标价，建议关注基本面相对确定的行业，主要是金融、建筑、电力、食品饮料、医药生物、商贸零售行业。
广州万隆：短线风险上升 行情头部或已确立 正文（预期和行为分析部份）： 大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手： 一、重要信息解读： A、 最新信息 1、央行报告称国内房地产依然面临回调压力。 信息点睛：作为“GDP贡献”支柱产业之一的房地产业在利益集团的贪婪本性驱动下经历了杀鸡取卵式的十年发展后陷入不可避免的衰退，政府为了 GDP，利益集团为了自身利益，可能不顾房价高企与购买力脱节的事实，推出重量级的行业振兴政策。基本面和政策对市场的影响是双重的，短期内，政策影响已反映在盘面上，此前一段时间地产股票走势相对强势，已部份反映了投资者对政策的预期；由于政策解决不了房地产业周期性衰退的问题，未来相当长时间内地产股走势仍然不容乐观。 B、决定中长期预期的信息 1、 次贷危机爆发，全球经济危机引发各国救市；GDP连续5个季度下降跌破10％，中国进入减息周期，宏观调控转向“全力保增长”。 2、未来两年是大非解禁高峰期，政府出台一系列规范大小非减持政策，目前看来收效甚微。 3、大市13个月内最大跌幅超过70％。 基本格局：强力的刺激内需政策对抗经济衰退的效果如何？对此交易者预期不一，长线投资者多空分歧较大。大小非减持压力将持续至2010年，未来1-2年内股票供大于求。 二、交易者行为 大小非：1月份大小非减持与解禁比仅为7％，和去年12月份一样处于历史最低数值附近，大小非悄售的原因可能是市场因素，去年11月份至今大市处于阶段上涨中，持股观望几乎成了所有二级市场股东的基本心态。近日大市大幅度震荡后，市场原有步调可能被打乱，在不同的市场环境下，大小非基本预期和持股心态将会产生变化，预计大小非减持压力将会增大。 基金：市场阶段性疯狂之后，基金预期回归理性，上周二以来的调整过程中，基金空头起到了主导行情的作用，本周二上证指数暴跌4.5％的过程中，银行、石化、券商等蓝筹股、权重股纷纷大幅回落，基金减仓行为明显。基金减仓的原因有二：其一是A股经过3个多月的反弹后已累积了一定的系统风险，而过度投机的题材股行情也令多数基金无所适从，看不到前途的基金经理倾向于预防风险；2、国外股市近日暴跌，疑似经融危机第三波冲击到来，对基金经理的预期有一定影响。 下跌趋势基本形成，将会影响部份有趋势投机理念的基金经理的预期，预期短期内基金行为空头力量将占据优势。 投机机构和散户：指数已初步形成下跌趋势，周二跌幅巨大，此前在火爆的个股行情中思想麻痹的投机者风险意识回升，投机机构和散户情绪剧烈波动的情况下，市场可能出现大规模的多翻空行为，短期内投机行为空头占据较大优势。 三、机会和风险 短线机会和风险：交易者现况指数为110，投机行情难免暴涨暴跌，市场投机情绪经周二暴跌打击后可能迅速回落，指数有连续第二天下跌的可能，重仓者需减仓。 中线机会和风险：交易者预期指数（3个月）为108，未来基本面情况有恶化的可能，投机性较强的结构性行情难以改变市场趋势，波段行情可能就此结束，指数还有较长的调整期。 长线机会和风险：交易者预期指数（1年）为108。全球金融危机对实体经济产生的冲击将在接下来的一年内显现，对于正在寻求软着陆的国内经济而言，严峻的国际环境无异于雪上加霜。然而，局部机会在长期熊市中存在，场内较低的股价已吸引了场外产业资本的高度关注，个别现金流充裕的大企业已悄然进行并购布局，可以肯定，随着经济下滑带动股价进一步下跌，将有越来越多的产业资本游进股市，09-10年的股市可能是场内外产业资本多空博奕的战场，从中将产生可观的“并购概念”行情。 备注：综合各方预期和行为，根据“万隆预期行为分析模型”计算得出三类市场情绪指数： 1、交易者现况指数：反映交易者对当前信息的理解和对短线走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，短线大盘有上涨机会；高于100表明交易者对利好反应过度或者对利空反应不足，短线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。 2、交易者预期指数（1个月）：反映交易者对1个月左右阶段市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，中线大盘有上涨机会；高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，中线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。 3、交易者预期指数（1年）：反映交易者对1年左右长期市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，长线大盘有上涨机会；高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，长线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。
申银万国（行情,资讯,评论）：仍有上行动力 有望维持独立上升行情 昨日市场震荡向上，目前国内相关利好因素较多，两会前一些保增长政策已经出台，从盘面来看，市场强势格局依旧，个股题材热点依然活跃，上周调整中获利回吐的资金并未离场，一旦调整结束（其实上周调整并不是特别充分）便迅速集结，回流市场，成交量的放大有力支持了后续的持续反弹。 周边市场调整对A股有一定压力，但负面影响有限，A股市场有望继续维持独立上行行情，操作上可继续积极主动。
华福证券：多空分歧明显 关注强势股反抽机会 受周边股市下跌走势影响，特别是美股创12年以来新低走势的拖累，周二沪深大盘跳低开盘，虽然指数随后一度持续震荡拉升，深成指更是曾一度翻红，但由于利空太甚，大盘指数因此开始了新一波的杀跌。不过两市成交量于周二盘中继续放大，显示投资者交易的活跃度仍然没有减弱。 午后，深沪大盘继续震荡走弱，大幅下挫，市场受压明显，部分金融股、传媒股、新能源股、农业股、化肥股等居跌幅前列，而节能照明股、军工股、汽车股等略有表现，而权重股震荡回落，拖累了指数。市场成交放大，显示多空分歧明显。 整体来看，外围市场金融系统冲击再度加剧使得投资者对于国内金融类股预期也趋于谨慎，股指重心受此拖累保持下移，从技术上看，指数上方缺口压力较大，短线指标形成死叉，短线行情仍需反复整理。不过近期A股市场独立特征明显，预计目前位置仍将有一段时间的震荡整固。再度转强则需要权重的蓝筹品种给予配合。操作上，建议投资者逢低关注强势股反抽机会。
九鼎德盛：权重股集体打压 短线维持区间震荡格局 周二两市大盘低开后一路震荡走低，权重股集体打压市场，个股呈普跌格局，日K线双双报以实体较大的中阴线，市场调整压力大增。短线来看，外围股市的跌跌不休对A股形成明显的拖累，随着股指震荡的加剧，市场持筹心态有所动摇，后市有封闭前期2185点缺口的可能。不过，短线市场在加速下挫后，继续调整空间有限，市场有望维持区间震荡格局。 基本面上分析，外围股指的不稳定引发A股的巨幅震荡。由于投资者对宏观经济担忧加剧，纽约股市23日再次全线大幅下挫，道琼斯指数和标准普尔指数跌至1997年来的最低水平，制造业、能源、科技板块领跌。美欧股市上周遭遇了去年10月以来最“黑暗”的一周，道指全周跌幅高达6％，并屡次刷新6年低点，直逼11年来的新低；欧洲股市也纷纷跌破去年11月创下的本轮熊市前低点，周一美股再现急挫走势，在其拖累下，外围股市跌声一片。日经指数.N225收低107.60点，报7268.56点。日经指数一度跌至7155.16点，该水准为 1982年10月以来的最低收盘位。东证股价指数.TOPX跌0.7％，报730.28点，连续第三日跌至25年低点。澳大利亚股市收跌0.6％，创五年收盘低位；韩国股市亦重挫逾3％。与此同时，作为对市场再度剧烈波动的反应，近期有关“第二波金融危机”可能爆发的惊呼频频见诸报端。对此专家分析说，当前的市场波动很大程度上反映出银行业不良资产等根深蒂固的问题依然没有得到解决，至于是否已经或者即将出现“第二波危机”，现在还很难下定论。投资者可密切关注消息面的变化。 就目前市况而言，在外围股指尤其是美国股指持续刷新12年新低后，迟迟难有反弹出现，引起投资者恐慌，对A股市场形成明显的拖累。A股市场经过持续的上涨之后，盘中震荡明显加剧，尤其是经过上周初的急挫后，盘中再度出现加速急挫走势，表明随着市场步入获利回吐期，投资者的持筹心态也有所动摇。不过，短线市场在大幅下挫后，尤其是权重股在领跌市场后，技术指标又重返低位区域运行，大部分权重股如中国石化（600028行情,爱股）、中国石油（601857行情,爱股）、招商银行（600036行情,爱股）等已回落至30日均线附近，技术上继续杀跌的空间并不大，因此，短线市场在惯性下挫后，盘中震荡将收窄。 技术上分析，短线市场再现加速急挫走势，短期5日、10日均线再度失守，技术形态又趋恶化，市场仍有调整压力。沪指尚未回补前期的向下缺口再现急挫走势，日K线报以实体较长的中阴线，短线有回补前期2185点的缺口的可能。由于20日均线与2185点距离较近，且市场量能仍维持在较高的水平，短线市场在惯性下挫后，股指将震荡收窄，市场有望维持区间震荡格局。
山东神光：股指慢涨快跌或踏上调整之路 1、美国道指创12年新低，拖累A股周二低开低走，A股最终没能脱离国际趋势走出独立行情。两市成交2493.3亿元，增加15％。股指在2200点整数位附近出现恐慌性抛盘，杀跌原因主要集中在三个方面：首先是权重股，通过本轮的反弹，A/H股价差进一步扩大，H股近日连续下跌，最终拖累A股中的中国石油（601857行情,爱股）、中国石化（600028行情,爱股）、工商银行（601398行情,爱股）、中国银行（601988行情,爱股）、建设银行（601939行情,爱股）等权重蓝筹股大幅下跌；其次就是本轮上涨幅度大的鲁信高新（600783行情,爱股）、华仪电气（600290行情,爱股）等强势题材股积累的获利筹码太多，涨幅大股价有调整要求；还有就是央行《2008年第四季度货币政策执行报告》指出，价格近期仍有下行压力，我国经济复苏尚需时日，但中国经济的长期发展趋势没有改变，在一定程度上打击了短线资金的积极性。 2、从技术分析看，目前的股指在2200点，依然是高位，股指勉强报收于2200.65点，盘中跌破2200点，神光认为2200点整数位在上周坚守一周后，本周周二被有效跌破，后市股指将向下回补2185点附近的缺口，缺口回补后展开弱势调整。从神光启明星来看，股指依然运行于生命线之下，预示行情处于弱势，未来三天关键点的位置分别是2341、2256、2258点，股指收于生命线之上难度较大，预计本周行情维持弱势调整。从生命线整体来看，后期振荡回落，低拐点在2060点附近。 3、从盘面特征来看，近期个股齐涨共跌的局面周二依然没有改变，不过两市涨停和跌停的个股数量都有10余家。板块方面，受黄金价格上涨推动的黄金股依然一枝独秀，紫金矿业（601899行情,爱股）、山东黄金（600547行情,爱股）、中金黄金（600489行情,爱股）涨幅都超过5％，随着股价的急速上涨，短期风险正在加大。受《汽车产业调整振兴规划细则》已于近期下发，汽车下乡50亿元补贴3月1日正式启动的消息刺激，汽车股一度表现活跃，部分高速公路股也有不小的涨幅。跌幅榜上，券商、银行、保险、煤炭石油、钢铁等权重板块跌幅居前。有报道称，创业板推出时间依然存在变数，导致券商股跌幅在前，中信证券（600030行情,爱股）、海通证券（600837行情,爱股）等达到或接近跌停，其它券商股跌幅也都超过7％，资金撤离迹象明显。报道援引业内人士担忧称，证监会已于2月初将《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》上报，但至今未收到批复文件。如果月内《办法》不能出台，创业板5月推出的可能性不大。关注后市消息面动向和指标股的走向。 4、操作策略上，受隔夜美股道指再次大跌创下1997年以来新低的影响，周二沪深A股大盘双双低开后一路震荡走低，沪综指盘中一直未能翻红，午后跌势加速，全天暴跌100余点（超过 4％）创下近半月来收盘新低。周二沪市交易额继续放大到1600亿元水平，显示多空分歧明显。周二大跌使沪指5天、10天均线得而复失，K线形态“一阴吞三阳”，短期趋势再次转弱，后市2190点附近的缺口仍然面临回补。由于周二大跌中上海五大指标股（两大石油股和三大银行股）贡献约一半跌幅，后市大盘能否止跌将有赖于指标股的走势。短期操作上仍然坚持防御，注意个股波段运作，对升幅较大的个股要注意减持。
金百灵投资：沪指放量大跌百点 短线或有报复性反弹 今日A股市场呈现出低开低走的格局,早盘上证指数受美股急跌的影响而以2273.75点开盘,向下跌空低开32.02点,只不过,由于近期A股市场屡屡出低开高走的故事,故有资金看到低开后就认为是难得的建仓机会,所以,买盘力量渐增,市场形成了地产股、混合动力能源、电力股等诸多强势股,大盘一度企稳,最高摸至2295.59点,深证成指更是在万科的牵引下一度飘红。但可惜的是,在年报业绩冲击下,鲁信高新（600783行情,爱股）、海通证券（600837行情,爱股）等品种因年报业绩的冲击而迅速走低,市场的抛盘渐增,故A股市场在午市后大幅走低,最低探至2193.27点,尾盘以2200.65点收盘,勉强收于2200点上方,但仍然下跌105.12点或4.56％,成交量为1612亿元。 由此可见,市场的做空品种依然来源于券商、银行股等金融股,其中中信证券（600030行情,爱股）、东北证券（000686行情,爱股）等品种路幅居前,折射出多头资金对后续行情感到不佳的预期。但盘口也显示,市场的短线做多能量依仍存在,这主要体现在两点,一是大盘暴跌过程中,涨停板个股并未大幅萎缩,依然保持着相对活跃的态势。二是市场仍然形成了相对确定的做多主题,在今日主要是黄金股的涨升以及智能电网概念股、混合动力汽车概念股,如此来看,短线市场仍有报复性反弹的可能性,建议投资者操作仍可积极一些。
上证联投资：C浪预计调整到周五 可做右顶行情 美股继续破位大跌，在全球金融危机越演越烈的背景下，A股市场再也难以独善其身，沪指今天重挫4.55％，深指跌幅3，72％，中小板指跌幅4.45％。 从盘面上看，黄金板块受到国际金价持续上涨的刺激成为两市唯一集体翻红的板块，其中小市值的恒邦股份（002237行情,爱股）涨停，山东黄金（600547行情,爱股）、中金黄金（600489行情,爱股）、紫金矿业（601899行情,爱股）也大涨7％以上。汽车早盘也是较为活跃，是因为产业振兴规划的政策利多刺激，后受大盘拖累翻绿。金融、石化、钢铁、煤炭等基金重仓股成为重灾区，其中海通证券（600837行情,爱股）跌停。券商股的大面积回落也带动了股指期货板块的重跌。今天有数十家个股跌停，跌幅超过9％的也多过40家，空头占据绝对优势，这对后市走势极为不利。 从30分钟走势上看，沪指2401点形成短期头部，与2月11日的2304点、2月23日的2313点（这也是08年8月19日、8月27日的支撑区域）共同构成头肩顶的K线形态。大盘再往下走，预计在2050点附近有较强的支撑，2050点也曾经是08年11月18日的高点。 短期而来，我们仍然坚持此前提出的a、b、c三浪调整结构。即2402-2190点为a浪下跌，运行时间为11个60分钟单位。 2190-2313点为b浪反弹，运行时间为9个60分钟单位。C浪下跌已经运行了4个60分钟单位，如果c浪下跌也运行11个60分钟单位，预计调整将持续到周五左右，如果跌势凶狠，不排除跌到2050点关口位置的可能。c浪调整结束大盘还将展开新的上涨行情去筑右顶。投资策略上，可以在c浪调整即将结束时介入再做一波行情。
招商证券：农业医药股两会前或存短线交易机会 一．行情综述： 周二沪深股市呈现大幅下跌之势，上证指数最终收于2200.65点，下跌105.13点，跌幅为4.56％；深成指收于8403.02点，下跌324.68点，跌幅为3.72％；两市合计成交量为2504亿元，比上一交易日放大约两成。周一美股继续大幅下跌，两市指数低开后震荡回抽，但获利盘打压及权重股集体下跌加重了指数调整的压力，金融股等领跌大盘，指数放量下跌，午后出现了几波跳水，最终两市收出放量大阴线。 二．市场分析： 今日行情走势呈现大幅下跌。消息面上，央行报告指出近期价格仍有下行压力，通货紧缩风险较大，目前宏观调控效果已开始显现，有利于熨平经济波动；而当前不少经济体及其央行大规模注资和金融救援计划，都会导致货币增发和财政赤字增长，从中长期来看可能转化为通胀局面，对此要给予关注。美股连续下跌，道指和标普指数创出12年以来新低，这对A股来说是一个重大的考验，再者前期获利盘丰厚，存在巨大的回吐压力。从技术分析的角度上，值得提示的一点在于：连接上证1865点和1987点得到了一条日线级别的上升趋势线，而今日指数放量下跌，收盘此趋势线已被放量跌破，这意味着短期市场的上升趋势可能改变，投资者应注意严格控制仓位，转入防御为主。对于短期内涨幅巨大的题材类品种应注意减持，而对于涨幅相对落后的蓝筹品种则建议反抽减持。同时我们用黄金分割法计算一下指数的下一个支撑位可得：2402-（2402-1815）*0.5=2109点，取整为上证2100点附近，预计此点位附近将出现一定幅度的反弹，但由于日线上升趋势线破位，所以投资者参与反弹的时候应首先注意控制仓位防范风险。板块方面，有望受益于两会政策的农业、医药、机械装备制造等表现明显较强，两会前存在一定的短线交易机会。 三、操作策略： 指数放量下跌，上证指数收盘跌破日线级别上升趋势线，投资者应注意适当控制仓位防御风险。同时有望受益于两会政策的农业、医药、机械装备制造等板块表现强于其他品种，两会前存在一定的短线交易机会。
海通证券（600837行情,爱股）：弱市行情重现 后市震荡几成定局 美国股市道指创12年新低，此前传闻的房地产振兴计划可能再度搁浅，国开行并购深发展被澄清。受此一些列利空消息冲击，周二两市股指均呈现低开低走，头部趋势愈发明显，弱市态势已成。在恐慌盘强力抛售下，上证指数以“百点长阴”收盘，后市震荡态势几已成定局。在此弱市情况下，寻求更加具有安全边际的投资标的无疑是投资者现今最为关心的，我们认为，医药板块恰恰是大盘再次转弱过程中，最亮丽的那道风景。 政策春风拂面医药板块飙升在即 根据2月24日《上海证券报》报道，从权威人士处获悉，医改方案的实施细则将在全国“两会”后正式公布。消息人士透露，实施细则中一个重要变化是基本药物定价与生产环节的说法可能有所调整，即可能将原来统一定价方式改为实施国家指导价，由各省在招标采购过程中确定最终价格。而此前的“定点生产”说法也有可能在操作环节中通过向所有有条件企业统一招标来实现。即将退出的医药改革方案，对于医药生产企业来说是个天大的利好，这种微调令基本药物的生产和销售更加市场化，并保证公平性。鉴于两会的逐渐逼近，对医药板块预期的炒作必将再度活跃起来。根据国务院前期既定方案，将在3年内对医疗卫生体系投入8500亿元，而最为改革核心的医药必将尽享政策带来的春风。 行业业绩稳定上升 资金关注望眼欲穿 2009年医药行业是少数增长比较确定的行业。预计2009年，整体行业销售收入增长达到20％，净利润增速达到25％随着新“医改” 的全面展开，医药行业可望在不断改善的市场环境下迎来新的发展机遇，继续运行在向上的通道上，呈现持续向好的发展趋势。良好的行业增长预期也为医药股二级市场的题材炒作提供了相对牢固的基础，而大盘回调后医药板块安全边际愈发明显。医药行业进入景气周期以来，其对于大盘的估值一直有30-50％的溢价，即使在06 年行业受整顿，业绩低迷的时期亦是如此。进入07 年，医改的效应逐渐体现，行业效益回暖，医药板块的溢价率更是高达120％左右。而近期对于A股医药个股表现来说，不论是以恒瑞医药（600276行情,爱股）、云南白药（000538行情,爱股）为代表的高价股，还是以海翔药业（002099行情,爱股）、羚锐股份（600285行情,爱股）为代表的成长股，或者以四环生物（000518行情,爱股）、华立药业（000607行情,爱股）为代表的低价题材股，近期都有跑赢大市的上佳表现，可见市场资金对医药行业深厚的认同度。 投资标的甄选 对于具体选择医药板块的投资标的时，我们建议可以从两种思路进行考虑，一方面，从中场线角度来讲，建议关注机构长期重仓高配的绩优医药股，如哈药股份（600664行情,爱股）、恒瑞医药（600276行情,爱股）、同仁堂（600085行情,爱股）等等，业绩长期稳定增长，弱势下防御特征明显，在大盘转强的情况下，对于大盘也有更好的受益。另一方面，短线操作上，可以重点关注一些股性相对活跃炒作题材较为丰富的个股，如吉林制药（000545行情,爱股），最为一家生产化学原料药的企业，其在2008年扭转前期亏损，更容易获得资金青睐的原因是吉林制药（000545行情,爱股）不失为一个优质的壳资源，通过前期一段底部整理，因滨地钾肥注资失败的风险重逢释放完毕，近期形成圆弧底，启动态势明显，建议逢低关注。
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