北京首放实战掘金报告(0619)

[焦点透视]   

百点大阳绝地反击能持续多长时间?　6.18 17:55

　　今天沪指终于停下了连续下跌的步伐，早盘一度快速下跌，但在2700点附近多方展开了猛烈的反攻，盘中大幅而快速的上涨，最高冲至2950点附近，上下波动空间超过200点，最终几乎以最高点收盘，显示出短期内仍将继续向上，同时成交量也同步放大，表明有部分资金正在进场，进行逢低吸纳的抄底操作，我们认为，连续八个月的中期调整已经进入结束，未来市场将进入一轮中期反弹格局，而本轮反弹的第一目标则在3300点的缺口附近，最大目标则在4000点附近，投资者可在本轮行情中仔细甄别潜力品种，或者降低亏损幅度，或者获取利润。

　　焦点一：空方动能释放进入尾声，中级反弹格局拉开帷幕。

　　昨天的报告中我们已经指出，在跌幅巨大之后，市场将迎来止跌企稳，不仅仅是技术上跌幅过大带来内在的反弹动力，而且市场环境也将进入稳定阶段，有利于反弹的展开。首先，管理层连续出台利好，加快新基金的发行速度，加快市场开放的步伐等等；第二，超跌后估值价值重新突出。目前全部A股08年的动态市盈率已不足20倍，而成份股的动态市盈率已低于18倍。今年上市公司业绩增长仍然有望达到20%以上。第三，境外市场环境开始转暖。美国拟考虑结束减息进入加息周期，一旦美元开始走强，将促使国际原油等大宗商品价格走低，也会减轻我国输入型通胀的压力。但最为重要的则是，本周市场中的一个事件，即作为A股市场全流通时代第一支个股，三一重工在今天做出庄严承诺，其6月17日解禁的51812.62万股三一重工股份，自愿继续锁定两年。而且还承诺两年之内股价不涨100%则不减持。可以认为，三一重工对大小非的承诺态度是市场中的一个标志性事件，这必然引发其他将全流通个股的示范效应，将会减轻大非减持的压力。根据我们的统计显示，2008年内共有74家上市公司因股改限售股全部解禁而实现全流通。除8月实现全流通的上市公司较多外，11月也达到28家。面对庞大的大小非解禁，三一重工的承诺凸显了上市公司的长期内在价值，也必然会增强原有持股者的信心，对市场的止跌企稳的意义不言而喻。因此，在连续的快速跳水之后，在跌破3000点之后，持续探底至2700点附近之后，技术性的反弹即将到来。

　　焦点二：技术超跌和中报预增有望成为近期的反弹主力军。

　　从第一部分可以得出结论，目前市场可能已进入阶段性底部区域，那么积极寻找预期明确的目标则是近期的一个重要人物，也是投资者摊薄成本降低亏损甚至增加收益的机会。那么我们该从什么角度进行选择呢？据统计，从2007年10月开始，近8个月A股总体跌幅惊人，其中，跌幅超过80%的有3只，跌幅超过70%的有47只，跌幅超过60%的多达194只，股价跌幅超过50%多达508只。其中有色金属股成为"重灾区"，地产股沦落成"大熊股"，而我们可以看到，今天有色板块全线启动，锡业股份率先涨停，西藏矿业，焦作万方、江西铜业等涨幅超过9%，也就是说，巨大的跌幅吸引了抄底资金的流入，因此，从这一角度分析，投资者可以关注中长期跌幅巨大的个股，技术上存在反弹空间，但不适合大仓位追涨，过程仍有反复。同时今天江山股份公布中报预增，业绩预计大增300%，也牢牢封在涨停，表明中报的炒作可能拉开帷幕，投资者也可关注这一类的个股行业。

[趋势乾坤]   

146点大反攻有望回抽3000点　6.18 17:55

　　一、大势研判：百点反击长阳，股指有望回抽3000点。

　　1、明日预测：尝试性上摸2960点至3000点区域。

　　2、 ①股指波动范围：2850-3000点；

　　②运行方式：低开后震荡上摸后再震荡波动。

　　③大势关注焦点：第一，早盘关注多空在5日均线至2900点附近的争夺情况，关注盘中上摸的高度，如无实质性利好消息出台，在周五和下周一临近的时候，应警惕明日盘中高点成为未来几个交易日短线高点的可能；第二，关注政策面动向，是否有稳定市场的消息出台，将对市场产生重要影响;三，关注石油、石化权重股进一步动向，在超跌反弹潜力股中，短线关注地产和科技板块会否有积极表现。

　　3、中线趋势：周二百点长阳反弹，是对10连阴的一种报复性修正，成交量的放出，显示有增量资金进场抢反弹，这是一个积极信号，意味着在个股短线活力有所增强的情况下，明日大盘有望向2960点至3000点区域发起试探性上摸。但就中期角度而言，如无重大实质性护盘措施出台，周二盘中低点2729点，是否就是短、中期的阶段低点，未来仍需确认。这就提醒投资者在周二单日反弹之后，对短线大盘走势可能出现的反复性仍要保持足够的冷静。

　　二、主力动向剖析：极度超跌科技股、房地产股动向值得研究。

1 、多头主力动向：在极度超跌有色板块大幅反攻带动下，中国石化、中国石油的走强，终于引发市场在10连阴之后爆发强劲反弹，两市个股出现报复性大面积普涨。其中有色、券商、石油、外贸、创投等板块盘中涨幅均一度超过7%，显示近期持续下跌，跌幅大的板块反弹幅度较大。这提醒投资者在股指在明日向2960点至3000点区域反抽的过程中，极度超跌的科技、房地产等板块，有可能成为新的领涨先锋，尤其是4、5元的低价超跌科技股和房地产股，动向值得研究。

2、空头主力动向：市场处于普涨之中，两市只有三环股份等极少数个股出现较大幅度下跌，显示极端罕见10连阴非理性暴跌，短线把作空动能得到一定程度集中释放，这有利于明日大盘进一步上冲。但在反弹过程中，也应注意成交量后继跟进情况，考虑到市场还会存在一定反复，盲目追高还是存在一定风险。

　　三、操作策略：久违的反攻长阳，犹如一阵春风，给投资者带来新的希望，只是短线反弹的高度如何、持续性如何？仍是未知数，需要进一步观察，才能作出明确判断。因此，在操作上投资者还是应保持一定谨慎为好，如无重大护盘措施出台，仓位重的投资者可以利用大盘的惯性上探，适当降低仓位。

[板块掘金]   



三大策略应对无量盘局　6.3 17:55

　　受电信股冲高回落，以及电力、有色等板块的走弱带动，周二大盘未能延续周一的反弹，而是出现了下探震荡调整走势。股指在5日和10日均线附近，收出带上下影线的小阴线，显示多空拉锯式争夺仍在继续。那么，在这种缩量震荡中，对于市场中的热门板块投资者该如何操作呢？

　　一、联通复牌后巨量高开低走，基金等主流机构借利好减仓明显，而游资主导的题材性热点轮动过快，显示市场可操作性抄底机会仍需等待。

　　在我国电信重组的大旗之下，电信股近期出现反复活跃，其中龙头性品种中卫国脉从7.99元，在短短8个交易日，最高上摸到13.98元，最高累计涨幅近75%，把题材性热点短期大幅上攻魅力发挥的淋漓尽致。但是，也应看到题材性热点大幅波动潜藏风险的一面，周二中国联通复牌之后，随着涨停板被巨量砸开，百万股以上的机构大抛单蜂拥砸盘，导致股价快速回落，带动两市通信股全面回落，进而引发股指快速下探。从中国联通盘口走势分析，尽管上午多空在9.90元至10.10元之间展开反复争夺，市场买盘也很踊跃，无奈百万股、千万股的机构大抛单更为凶猛，尤其是下午随着机构抛盘的涌出，联通股价出现逐波回落走势，收盘成交9200多万股，成交金额92.17多亿元，阶段性天量的放出，传递值得投资者警醒的两大实战信号。第一，以基金为主的机构借利好进行集中减仓，反映出基金等主流机构对于大盘中期走势依然保持谨慎态度；第二，中国联通巨量高开低走，一方面对于中国联通中期走势带来巨大不确定性，另一方面很可能宣告电信股短期题材性行情炒作告一段落，接下来可能会面临一定调整压力。

　　如果说通过基金等机构对中国联通的态度，能使聪明的投资者领悟到很多道理的话，那么，在仔细研究游资主导的题材性热点的表现，可能会使很多投资者领悟到更多道理。第一，就从周一、周二的盘中热点表现看，周一电力股涨幅居前，周二却又跌幅居前；周二早盘电信股一度涨幅第一，尾市却又跌幅第一。热点反复多变，投资者盲目追高，很容易遭受较大损失，这种波动显然不利于培养多方人气。第二，仅周二盘中热点来看，通信、航天军工、航空、创投、奥运等热点轮动过快，形成局部热点各领风骚半小时的局面，暴露出受成交量制约，市场跟风效应不足的窘境。这种局面如果持续下去，对市场活跃游资力量将会产生消耗，到时市场活力可能会进一步下降。第三，权证的活跃，一方面对市场中活跃游资机构产生资金分流作用，另一方面也会使市场跟风盘产生分流作用，短期往往不利于题材性股票的活跃。

　　综合分析，在大盘蓝筹即将恢复IPO的背景下，基金谨慎观望，市场仅靠游资是远远不够的，投资者耐心等待市场可操作性抄底机会的来临，无疑将是较为稳妥的选择。

　　二、热门板块实战操作策略点评。

1、电信股：受中国电信行业重组预期影响，电信股早盘一度走高，但中国联通复牌后遭到机构大手笔抛售，高开低走拖累整个电信股冲高回落，短期电信概念股的题材性炒作基本结束，部分短期被大幅炒高的品种面临一定调整压力。

2、航天军工：07年，国家出台了关于推进军工企业股份制改造、非公有制经济参与国防科技工业建设、投资体制改革等的一系列政策，为深化改革创造了条件。事实上，通过国际经验看，军工企业通过体制改革并借助资本市场运作均获得了外延式的发展。07年，军工上市公司主营业务收入1300亿元，52 家上市的A 股公司主营业务收入同比增长16%，和整个军工集团的收入增长水平相当；净利润总额增长达到160%，实现了比集团平均水平更高的增长速度。由此可见，资本市场已成为军工企业重要融资渠道和发展助推力。在国际军事发展进程的大环境下以及国防工业体制改革的要求下，08年下半年军工企业的股份制改革和行业整合将加速，相关军工类上市公司有可能成为整合的对象。可以说这种整合预期成为刺激股价上涨动力，但是，在当前热点转换过快的情况下，短期追高意义不大。

3、北京奥运股：周二是奥运开幕倒计时66天，下午北京股中北京城乡封住涨停，带动奥运概念股冲高，不过，在当前题材性热点"各领风骚半小时"，转换过快之际，对于高位品种冲高，择机短线逢高减持较为适宜。

4、有色股：金属市场：消费旺季不旺，进出口活动低迷5月份，国内外有色金属市场大多呈现震荡走低的态势，有色金属市场需求整体较为疲软，大多呈现了"旺季不旺"的局面。生产与进出口方面，在雪灾影响逐步减弱的背景下，4月份有色金属产量增长有所恢复，但是基本金属的进出口活动相对低迷。种种迹象表明，2008年上半年国内外有色金属消费市场显著弱于往年，西方长期关注?quot;中国需求"未能如期呈现。股票市场：板块表现落后大市，估值优势初步体现5月份，国内股票市场震荡走低的格局仍旧未能改变，但是国内外矿业类股票走势强于整体市场。有色金属行业周期仍在处于中期调整阶段，板块整体上难有较大的投资机遇。如果有机会也是超跌后的短线超跌反弹机会。

　　三、在多空无量拉锯之中，操作上在坚持耐心等待的前提下，也可兼顾两个"敢于"的操作原则。

　　当前市场多空无量拉锯，股指大幅向上或者向下的可能性都不大，市场保持弱市震荡的可能性较大。这种市况下，可注意三大操盘策略。第一，目前市场热点的持续性往往较差，可操作性往往也不高，投资者如果盲目出手很容易陷入无量弱市震荡的市场泥潭之中。这种时候耐心等待实际上也是一种投资，最底限度在市场趋势或者可操作性热点出现之前，避免盲目投资实际是就是大大降低出错的可能，最大限度的保护自己资金的安全。

　　第二，当然，投资者在坚持耐心等待的前提下，对于已经持有一定股票，或者手中持有一定现金的投资者，也可注意两个"敢于"的操作原则。也就是对于基金等主流机构在高位减仓明显的基金重仓股，或者游资高位减仓明显的重仓题材股，"敢于"积极跟进进行波段减持，以免被深度套牢。

　　第三，对于游资主导的题材性热点，如果经过深入研究，发现具备相当的可操作性，也应"敢于"小仓位或者适当仓位进行操作，但应注意波段操作。

[实战策略]   

政策变化

1，银监会加强房贷整治防风险转银行；2，国务院明确重建资金筹集与政策扶持原则；3，监管层认为人民币升值对银行风险构成现实威胁；4，混合型基金从95%到80%降低股票投资上限 5，证券营业部履行监管职责重点监控客户交易行为

大盘运行

沪指明显受到均线的压力，人气涣散，部分品种继续下跌，但也有多个板块出现止跌迹象，后市沪指讲小阴小阳的缓慢向下，回补缺口，重心下移，但空间不大，3000点附近具有支撑。

策略分析

在目前点位不宜盲目杀跌，可利用大盘的调整调仓换股，持有成长性明确的优质品种，回避缺乏业绩支撑的题材概念股。

潜力板块

医药板块：医疗改革，经济转型，中长期看好。新和成，浙江医药，华北制药

电力板块：龙头公司进入合理估值区域。华能国际、粤电力

食品饮料：经济转型，消费行业，长线看好。青岛啤酒，五粮液、金种子等

指标股：有资金护盘存在机会。中石化、中石油

银行、地产：止跌企稳迹象明显，但上方套牢盘众多，具有中长期的价值，可作长期投资品种。