北京首放实战掘金报告（6.13）

抵抗性下跌构筑中继震荡平台

在技术破位之后，恐慌性的抛售压力开始出现，今天沪指继续向下，跌破了3000点心理关口，跌破了前期低点，不过由于短期跌幅过大，盘中在2900点附近受到了一定的支撑，出现了止跌迹象，但成交量仍保持在600亿元之下的地量水平，表明增量资金仍没有进场，仍属于场内资金的自救行为，多方的力量并不强大，因此，总体来看，沪指在创出新低之后，有望出现技术上的修正反弹，采取横盘震荡的方式修复短期超卖的技术指标。

　　焦点一：中期趋势仍将走弱，重心下移的抵抗性下跌来临。

　　国家统计局昨日公布5月份工业品出厂价格PPI同比上涨8.2%，原材料、燃料、动力购进价格上涨11.9%，由于PPI是一个领先指标，那么就预示着通胀的形势将继续恶化，这就是市场持续下跌的最根本原因，因为在一个通货膨胀的大环境下是没有牛市的。这也决定了在一个中长期的阶段中，市场的趋势就是不断的向下寻求支撑，这也说明了3000点在近期被跌破就是一个正常的现象，而且由于恐慌性的杀跌，以及上方庞大的套牢盘的压力，也决定了在跌破3000点之后，多方也不敢大肆进场，而只能采取抵抗性的反抗。就短期而言，沪指七个交易日跌幅达到15%，本身存在一定的技术性反弹要求或者是止跌企稳的要求，而且，今天统计局公布08年五月CPI数据为7.7%，较前期有多回落，达到了市场预期的范围，有望对稳定人气起到一定的作用。所以，对于近期的走势，我们认为，沪指将在3000点上下继续构造一个箱体，而且这个箱体的重心仍是不断向下的，属于典型的抵抗性下跌的特点，在这一过程中，游资仍将活跃，对于小市值的个股继续炒作，但这种机会可遇不可求，同时，蓝筹股，指标股、大盘股等是否真正止跌，是否能够产生一定的反弹，需要政策上的支持以及观察经济的运行情况的变化。

　　焦点二：筹码增多加大抛售，迎接第一只存量全流通个股。

　　从市场来看，已经出现了大量的“非牛市”的特点，比如今年以来实施增发股中的37只股票已经破发，占今年以来增发总数的56.92%。甚至在48家已经过会准备增发的公司中，也已经有11家公司股价已跌破它们的增发新股计划增发价，例如栖霞建设4月24日过会计划增发新股12000万股，计划增发价为21.2元，今天该股最低为9.70元。再如银行股，截至昨日，已经有5家银行股跌破发行价，但整个银行股的行业市盈率只有15倍左右;再如今年新上市的股票中已经有接近10只个股破发。可以说，破发股数量的增加在很大程度上就意味着现在并不是牛市。造成破发的主要原因就是筹码的增多，上市公司增发必然会为市场带来更多的筹码，而在调整市道中，原持有股票的投资者将采取抛售的策略来规避风险。同时新股中，战略配售股的上市也是一个重要的因素，总体而言，筹码的增多，再加上紧缩政策的持续造成了调整的持续。与此同时，大小非是本轮调整的最大做空动力，即使规定了大宗交易以及限制大小非减持的规模，但并不会扭转持续抛售的趋势。而在即将到来的6月17日，A股市场将迎来首家存量全流通的公司，三一重工的控股股东三一集团有限公司所持公司的限售股(占公司总股本52.23%)将于6月17日解禁，此次解禁后，三一重工将不再有存量限售股，我们认为，该股在未来的走势将成为市场的示范标本。

新低不断怎样寻求市场生机

一、大势研判：2800点上方技术上的支撑，国际经济运行的错综复杂，宏观调控压力的持续进行，市场人气的悲观等等因素造成沪指将在2800点—2900点之间展开技术性反弹，但多方的反击力度不会很强。

　　1、明日预测：继续向下，多方反击向上尝试回抽3000点。

　　2、 ①股指波动范围：2850-3050点;

　　②运行方式：多方展开反击，盘中仍有拉锯。

　　③大势关注焦点：首先，中石化、万科、招行等为首的权重股是否止跌企稳;第二，成交量是否出现放大迹象;第三，管理层是否出扶持市场的利好政策;第四，国际原油价格，农产品价格的走势。

　　3、中线趋势：在形成一个典型的岛型翻转的形态之后，尤其是被市场看作是最坚强的支撑3000点整数关口跌破之后，投资者的心态极为恐慌，持股心态不稳，抛售情绪增大，因此，中期仍将继续向下寻求支撑，弱势不会轻易改变，不过，从今天公布的CPI数据来看，出现了期盼的回落的走势，五月CPI回落至7.7%，将有可能对市场形成一定的支撑，而且在大幅暴跌之后，技术上也存在反弹的要求，因此，中期趋势将呈现大箱体运作的特点。

　　二、主力动向剖析：。

　　1 、多头主力动向：由于跌破了3000点整数心理大关，市场的恐慌气氛蔓延，不过仍有部分小市值的个股表现较好，走势很强，而且权重股虽然继续下跌，但是跌幅已经减弱，地产股已经有所止跌，因此，后市权重大盘股的技术反弹，题材小市值股的活跃将是多方的力量。

　　2、空头主力动向：强势股的补跌、权重股的新低等是主要下跌动力，由于成交量不能放大，权重股出现整体性上扬的概率较低，同时，基本面较差的个股出现破位，是短期内杀跌的风险，需要重点规避。

　　三、操作策略：在破位的大环境下，较低的仓位甚至空仓等待是一个较好的选择，不过对于激进投资者而言，可以采取小仓位的逢低买入进行短线操作。