北京首放实战掘金报告(0423)

[首放研报龙虎榜]   

3000点操盘生存策略　4.22 17:55

　　一、首放视点：两大空头打压导致股指一度跌穿3000点，极度超跌绩优股成为多方局部猛烈反攻主要目标。

　　周二先跌后涨走势可谓跌宕起伏，早盘股指跳空下行，下午盘中一度跌穿3000点大关，创出2990.79点的阶段新低，那么，在管理层规范大小非解禁利好出台之后，是谁在作空3000点呢？综合分析显然有两大空头主力成为周二打压股指盘中跌穿3000点的总导演，第一，在广大投资者普遍套牢30%-50%，纷纷就地卧倒的情况下，自然是成本极其低廉的小非，为了赶在大小非规范实施之前套现，成为周二主动性打压个股及市场的主要力量之一。第二，由于本金并非自己所有，因此有些所谓主流机构在3000点区域自残式减仓并不会有大幅亏损的痛苦和压力，这就是基金在一季度亏损6000多亿之后，为了应对投资者的赎回压力，仍然成为打压周二市场的又一主力。再次暴露出基金涨时高位助涨，跌时低位助跌的严重弊端，也再次提醒有关方面，建立引导型资金，及对主流机构进行窗口操作指导的重要作用。

　　不过，从市场下跌及跌穿3000点过程中，成交量出现萎缩显示，市场极度恐慌性杀跌动能明显出现萎缩，在沪市全天607.5亿元的成交金额中，有200亿左右的金额是在2点之后股指震荡回升中放出的，显示跌跌穿3000点之后，引发部分技术性抄底盘进场。从反弹热点看，中国远洋、国金证券、北京银行、深高速、广济药业等极度超跌绩优品种涨停，显示极度超跌绩优股成为多方试探性局部反攻的主要目标。很显然短期在3000点附近区域，反弹能否延续，就要看成交量和超跌反弹热点能否有效配合，短期投资者可密切关注极度超跌绩优股的反弹表现，一旦有极度超跌绩优股大面积反弹产生，而且又得到成交量有效配合，则较有力度的技术性短线反弹则有望延续。否则，无量、无热点，则大盘还会考验3000点技术支撑。

　　二、调研信息及板块、行业研究动向：3000点区域多空大战，热点板块操作策略点评。

1、券商股：成为逆市领涨的重要力量，对鼓舞多方人气起到重要积极作用，但短线追高意义不大，券商股的上涨提醒投资者对于过度超跌绩优股应重点研究。

2、银行股：以超跌股北京银行涨停为契机，带动了银行股及股指的探底回升，但客观看北京银行更多属于超跌反弹，作为小盘银行对整个银行板块影响有限。从中期角度看，尽管银行股一季度业绩多出现增长，但受宏观调控等不利因素影响，未来二、三季度业绩有可能出现下滑，因此，银行股反弹可能更多属于短期技术性反弹。

3、极度超跌绩优股：从中国远洋、国金证券、北京银行、深高速、广济药业等涨停品种分析，都可以归结为极度超跌绩优股，一旦时机成熟，该类品种往往成为抄低资金首选入场目标，最容易诞生大面积涨停热潮。

4、有色股：尽管驰宏锌锗、宏达股份长期停牌后复牌出现连续跌停，对有色股形成一定拖累，但是，很多有色股跌幅超过75%，尤其是这其中很多个股的业绩还在0.80元以上，显然存在过度、极端下跌状况。一旦板块有涨停品种出现，很容易引发大面积涨停热潮。

5、地产股：最近出现持续大跌，风险进行了短期集中释放，由于很多品种季报或者未来中报预期较好，也存在一定技术性反弹要求。

6、权证：认购权证出现疯涨，认沽权证出现大跌，其中传递出的多空转换信息，值得投资者重视。

　　三、盈利预测：国金证券（600109）：周二涨停对人气起到积极鼓舞作用，首放信息监测系统数据显示，预计公司08、09年业绩分别为1.10元，1.08元。

　　首放认为：该股短线走势虽然存在一定反复，追高尚需谨慎，但从该股涨停，以及从4月2日20.60元反弹以来，短短13个交易日，反弹幅度高达63.50%，给投资者挖掘极度超跌股反弹提供了典型战例，这就提醒投资者那对于那些阶段跌幅高达75%，甚至超跌程度更高，但尚为大幅反弹的绩优品种应加强研究，一旦时机来临往往会蕴藏较为惊人的阶段性反弹机会。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

　　四、投资评级：广济药业（000952）：周二涨停成为极度超跌股涨停的又一典范，首放信息监测系统未能查到公司08、09年的业绩预测，消息面预告公司一季度业绩预增可能对股价涨停产生重要刺激作用。首放认为：对于该股短期走势，并不建议投资者追高。这里列举该股的目的在于，该股为投资者再次提供了绝好的极度超跌股反弹范例，先是从51.58元阶段性调整到11.78元，阶段最大跌幅高达77.16%，随后从11.78元，在短短12个交易日，上攻到16.16元，阶段性反弹幅度高达37.18%。该股范例再次提醒投资者，对于跌幅超过75%的极度超跌绩优股，应重点研究、跟踪，其中蕴藏较多阶段性大反弹机会。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

[趋势乾坤]   

两因素左右3000点大逆转能否延续　4.22 17:55

　　一、大势研判：成交量变化和极度超跌绩优股表现两大因素，将左右技术性反弹能否延续。

1、明日预测：反弹冲高后震荡。周二股指跌穿3000点后，在银行、地产等超跌绩优股反弹推动下，股指出现了探底反弹走势。短期如无政策面利好进一步护盘，短线多空将继续围绕3000点区域继续展开激烈争夺，明日大盘冲高后震荡的可能性增大。如要继续反弹，则应关注成交量和极度超跌股能否形成大面积涨停效应，也即极度超跌股能否崛起，对明日反弹能否延续将产生重要作用。

2、①股指波动范围：3050-3280点；

②运行方式：冲高震荡。

③大势关注焦点：第一，3000点盘中一度被击穿，市场又到了关键时刻，关注政策面变化，将对股指产生重要影响；第二，关注多空双方对3000点区域的反复争夺情况；第三，关注有色、地产等跌幅超过70%以上极度超跌股，能否展开报复性局部大反弹。

3、短、中线趋势：在管理层规范大小非解禁利好出台之后，先是高开低走，周二又一度出现加速暴跌，显示部分小非在规范实施前加速离场，以及部分基金的砸盘，成为市场最主要的两大作空动力。在此之外，市场成交量的萎缩，显示市场恐慌性杀跌动能明显减弱，市场的无量空跌，意味着短线在3000点附近区域，存在展开短线技术性反弹的可能。周二尾市放量回升，显示有一定技术性抄底盘进场，能否引发市场进一步反弹，则应密切关注成交量和极度超跌股热点的配合情况。

　　二、主力动向剖析：极度超跌绩优股蕴藏局部反攻机会。

1 、多头主力动向剖析：经过持续暴跌之后，有业绩支撑的银行、地产出现大幅反弹，此外，铁路以及前期跌幅较大的券商等品种逆市走强，在下午带动市场探底回升，对多方人气将产生一定积极影响。由于市场阶段性跌幅超过65%的极度超跌品种很多，地产、银行、券商等品种的活跃，有望激发有色、石化等更多极度超跌股爆发报复性反弹。

2、空头主力动向剖析：中国石油再创新低，个股出现大面积下跌，市场出现无量加速空跌，市场的极端非理性杀跌状态仍在延续，在这种非常时刻，保持足够的冷静，较为重要。

　　三、操作策略：市场过度下跌，对于很多个股在目前位置短期继续杀跌意义不大，可耐心等待市场阶段性反弹的到来，短期对于极度超跌绩优股可适当关注。

　　四、实战淘金池：无。

[焦点透视]

报复性反弹必须依靠成交量的配合　4.22 17:55

　　本栏近期始终指出非理性杀跌之后必然有非理性的上涨，在过渡的暴跌之后，在信心全线丧失之后，市场反而会出现机会。在昨日高开创出新低之后，今天沪指继续向下，下午甚至跌破了3000点整数关口，而且在跌破的那一刻，成交量出现放大的迹象，表明恐慌性的抛售压力出现，但随即多方奋起反抗，一举扭转了颓势，最终收盘上涨30.81点，站到了3100点之上，虽然沪市金额只有600亿元附近，但主要集中在尾市的反弹过程中，表明确实有增量资金正在进场，因此，我们认为，在3000点关口多空将继续展开激烈争夺，而超跌股，尤其是超跌的绩优蓝筹股则有望成为领涨反弹的关键力量。

　　焦点一：报复性的反弹一触即发，关键还需要观察量能变化。

　　周一证监会出台的上市公司解除限售存量股份转让指导意见，以及今天交易所公布的补充规定，总体上来看，这个指导意见只是一个原则性的东西，每一条看起来都很有针对性，都具有实际意义，但是都没有给出操作细则，没有明朗如何操作，所以这份意见的出台的象征意义要大于实际意义，表明了管理层在3000点附近的一个态度，并不希望市场出现快速的跳水，但从昨日的走势来看，这个政策并没有改变原有的下跌趋势，只是延缓了下跌节奏。但是我们知道，市场走势有他自身的规律，没有只跌不涨的市场，也没有只涨不跌的市场，甚至可以认为，跌多了就会涨，涨多了就会跌这个普通的原理是非常符合市场的规律的。而我们可以分析市场，沪指从6124点开始下跌以来，直至今天的最低点2990点，一共下跌了3134点，跌幅超过了50%，这个过程只用了短短的六个月的时间，这种巨大的跌幅可谓是非常巨大，虽然市场存在扩容压力、内在估值，经济滑坡等负面因素，但是50%的跌幅之后，已经在很大程度上消化了这种因素，也就是说，在跌破3000点之后，市场有望迎来报复性反弹，而反弹的力度以及空间必须观察量能的变化。

　　焦点二：超跌蓝筹能否整体走强，内在估值达到合理的水平。

　　有色、地产股、钢铁、旅游以及长电、大秦铁路、天威保变、盐湖钾肥等基金重仓股大肆杀跌，成为近期市场疲弱的最大原因。从基金市场地位讲，目前无疑是具备市场中流砥柱的角色，基金、QFII、券商等机构持仓占两市总流通市值49%以上，应该说，机构已经逐步成为了市场投资主流，但是从本轮回调行情看，跌幅惨重的板块，给大盘带来灾难性后果的个股，莫不都是因为基金重仓股造成的，很多代表行业地位的价值龙头股跌幅极其惨烈，甚至超过了市场平绝跌幅。不过在这种大幅回落之后，相当多的个股已经进入了内在估值合理的水平，如钢铁板块个股，市盈率目前在10-15倍左右，较国际上的钢铁行业还要低，还有南方航空等公布一季度业绩的公司，市盈率也很低，对场外资金具有相当好的吸引，而今天钢铁、券商、银行、煤炭等有所走强，他们是否能够持续整体走强，对指数将形成关键的作用。

　　焦点三：题材低价股的补跌开始，规避绩差个股股巨大风险。

　　市场是公平的，在权重指标股持续下跌超过50%之后，内在向下的动力已经不足，而由于他们的估值偏低，必然带动其他个股的重心下移，因此，从上周末开始，题材股也开始出现了大幅下跌，可以得出结论，大盘股的下跌已经告一段落，但题材强势绩差股的下跌刚刚开始，因此，投资者在近期必须回避其中的风险，而从市场的轮动角度分析，蓝筹股和题材股是转换的，在蓝筹股已经调整了半年之后，近期有望形成较好的反弹走势，而题材股由于刚刚破位，还具有较大的向下的空间，是近期投资者重点回避的目标。

[实战策略]   

政策变化

1，国务院副总理王岐山证监会调研；2，346只基金一季亏6475亿元；3，一季度固定资产投资实际增速放缓；4，世贸组织启动对华第二次贸易政策审议；5，一季度全国金融机构外币业务利润首次负增长；6，证监会为基金老鼠仓开罚单

大盘运行

沪指跌破3000点后出现了较大反弹，但能否扭转劣势还需观察成交量的变化，以及权重蓝筹股能否持续反弹。

策略分析

由于中期跌幅较大，超过50%，因此，存在反复以及反弹的可能，而且由于相当多的蓝筹股跌幅逼近70%，也存在反弹动力，因此，投资者可适量参与超跌股的反弹，仓位控制在50%附近。

潜力板块

煤炭行业：中长线看好，强者恒强。山西焦化、中煤能源，中国神话

造纸：仍然表现强势，稳健投资者首选。晨鸣纸业，博汇纸业

医药：从1-2年的周期分析，龙头个股未来机会较大。新和成，浙江医药

消费类行业：经济转型的热门品种。如饮料等。但在大盘持续走弱的背景下，只能逢低少量参与。

钢铁板块：市盈率偏低，属于被错杀品种，可逢低关注。鞍钢股份、宝钢股份、武钢股份

港口、有色等：跌幅巨大，存在内在反弹动力，但空间不大。

题材股、强势股：市盈率高，技术存在补跌，重点规避其中的风险。

策略回顾

近期本栏连续点评煤炭行业，成为近期市场大跌中最安全的品种，后市仍具有潜力。