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happymao
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 申银万国大赢家综合版内参0331






[A股市场大势研判]



反弹趋势仍有待确认 （2008-3-28 17:40:03）



盘中特征：周五沪深两市先抑后扬，盘中下探至3357点后便一路高歌猛进，最终上证综指收报于3580.15点，上涨4.94%，深成指报收于13692.84点，上涨4.43%，两市成交额共计1348.1亿元，相比昨日增加近200亿元。从申万行业指数来看，各板块全部翻红，其中大盘蓝筹聚集的金融服务、房地产板块涨幅居前，板块分别上涨7.40%和5.69%，而前期被热炒的农林牧渔板块则只微涨0.63%。个股方面共有西北化工、天房发展、滨海能源等33只个股涨停，仅有苏泊尔１只个股跌停，两市个股涨跌比例约为9:1，个股大面积反弹。



后市研判：从目前行情来看，虽然周五市场出现了超跌后的技术性反弹，但我们认为影响市场的内生性因素仍未有改变，后期若无实质性利好出台，投资者应继续保持谨慎。



首先，从周五市场热点来看，前期经过连续大幅下跌的金融、地产板块成为了周五反弹的主力军，而造成这一行情的催化剂就是市场传闻“股指期货已上报高层等待审批”的消息，进而由此引发部分资金开始积极配置权重品种。我们认为ZF在近期推出股指期货的可能性较小，毕竟前期刚刚推出的创业板规则仍在公开征求意见当中，由此看来市场又再次回到了周末搏利好消息上涨，周一未兑现而下跌的怪圈之中，从中我们也可以看出目前市场心态的脆弱，而这对市场后期的走势无疑将有一定负面影响。



其次，影响市场的流动性困局仍未得到解决。正如我们所一直强调的，造成目前行情的主要原因仍是市场供求的失衡，2、3月份两市超过7600亿元的小非和限售股解禁规模对市场的压力不言而喻，但在目前基金不断赎回的背景下，增量资金的供应则有些力不从心。对资金规模要求较高的大盘蓝筹股而言，经过周五的反弹之后如果没有新资金持续的流入，其反弹力度势必大幅减弱，但从两市成交量及盘中热点变化来看，我们并未看到明显的大量资金流入的迹象，对大盘蓝筹股走势仍需进一步观望。



最后，从海外市场来看，周五美国商务部公布的07年4季度调整后的GDP增速为0.6%，市场认为08年1季度美国经济增速为负的概率极大，加之近期公布的大幅下滑的消费者信心指数、耐用品订单指数和房屋销售指数等，我们认为海外市场后期难免仍会有进一步的波动，从投资心理来看其将对A股的反弹行情造成一定的影响，进而限制后期的反弹力度和规模。



操作策略：操作策略上仍建议投资者谨慎控制仓位，不必急于追涨，多看少动。



[市场热点]



权重股领衔反弹 （2008-3-28 17:40:41）



周五大盘先抑后扬，早市在创出新低后在权重股带动下走出反弹行情，成交量有所放大。个股普遍上涨，上涨下跌家数比为10:1。



从申万各类行业指数和风格指数表现来看，各类指数全线飘红。行业指数中金融服务大涨7.4%，房地产上涨5.69%，表现最为突出。风格指数中大盘股上涨了5.16%，位居所有风格之首。



周五的反弹有技术面超跌的因素，也有一些市场传闻的影响。部分投资者对周末可能推出股指期货产生憧憬，引发了前期跌幅较大的金融股反弹。但从目前供求矛盾来看，似并不支持权重股形成较大级别行情，周五权重股回暖如能推动市场形成阶段性底部，可能还是中小盘股更有操作机会。



[潜力股推荐]



中信证券（600030）：投资评级：买进；期限：中线 （2008-3-28 17:42:04）



    公司最新年报显示实现营业收入308.71亿元，净利润123.88亿元（EPS4.01元），分配预案为每10股派5元并以资本公积转增10股。公司通过全资控股中信和华夏基金、设立金石投资并出手直投业务等多种方式弥补了买方业务的短板，奠定了行业龙头地位。预期2008年和2009年EPS分别为4.33元和5.06元，市盈率水平较低，投资价值明显，底部基本明确，建议中线现价买入。



安泰科技（000969）：投资评级：买进；期限：短线 （2008-3-28 17:41:34）



    公司最新推出股权激励计划，成为近期刺激股价上涨的催化剂。公司业绩稳定增长，光伏电池进展是未来关注的焦点。公司参股的Odersun公司继去年4月19日中试线落成之后，目前已经开始预售嵌有公司产品的手提包。这类产品充分显现薄膜太阳能电池优势，也是我们看好的太阳能电池发展方向之一。非晶带材项目的启动为公司长远发展打下基础。建议投资者密切关注Odersun公司光伏电池项目的进展及非晶带材项目进展情况。股价短线强势，投资者可以继续持股。



招商银行（600036）：投资评级：买进；期限：短线 （2008-3-28 17:41:02）



    年报显示公司业绩实现快速增长。公司期末资产规模达到13105.5亿元，同比增长40.3%。净利润增长124.36%。EPS1.04元。公司提出了每10股派送现金股利2.8元的分配方案。招商银行在影响盈利的各个方面均取得了正面的增长：资产负债规模快速扩张、利差有效扩大、中间业务收入快速增长、成本收入比和拨备计提力度下降、有效税率显著降低。全面均衡的发展使公司业绩增长较之同业更为迅猛，其可持续性也更值得看好。08、09年的净利润增速预计为50%和31%，动态市盈率不高，短线起动，建议32.80附近介入。



[异动股点评]



长电科技（600584） （2008-3-28 17:47:16）



周五下跌3.06%，公司有5大增长点。FPB量产水平指数式上升，并将在近期完成扩产，稳健预估08年贡献1.68亿销售收入；基板业务进入量产，预计08年贡献3000万销售，并将是08下半年后的增长重点；长电先进拥有更稳定的客户结构，需求旺盛，持续满载，目前单月盈利接近200万元，计划在08年1季度完成扩产50%；新顺电子扩产后产能翻番，已迅速达产，良率较06年提高7个百分点；分立器件稳定增长，并通过技术升级，切入附加值更高的产品领域。公司现行所得税率为33%，如果下降到15%，将对业绩提升产生积极影响。预计08年0.71元。近日调整充分，建议投资者逢低买进。



中创信测（600485） （2008-3-28 17:46:34）



    周五上涨6.94%，公司业绩较去年有50%以上的增长。公司主营通信网络的测试服务，自主研发的3G网络全方位测试平台拥有独立的知识产权，在行业内具有一定的领先优势。基于3G在2008年可能推出的预期，公司业绩有望进入快速发展的轨道，公司的股价近期出现下跌走势，后市仍有表现机会，建议投资者逢低买入。



江苏阳光（600220） （2008-3-28 17:46:00）



    周五上涨8.18%，公司主要从事精纺呢绒和西服的生产和销售，目前具有年产2000 万米呢绒，150 万套服装的生产能力，是国内最大的精纺呢绒生产企业，毛纺行业的龙头企业。公司能够获得部分军需采购合同，表明公司在该领域具备了市场竞争力。公司投资宁夏阳光硅业公司生产多晶硅，来来规模有望达到4000吨，拥有较好的发展前景，目前在高油价的环境下太阳能板块成为市场热点，公司短线上涨过快，建议投资者逢高减磅。



中国平安（601318） （2008-3-28 17:45:24）



    周五上涨8.47%，我们运用内含价值评估方法，经过稳健处理后得到公司的合理价值为90元/股，这只是针对现有业务的评估。我们认为平安是保险领域优势公司，具有估值优势。公司下跌主要受再融资事件的影响，小非的大量减持也是该股快速回落的主要原因，后市有望止跌回升，维持买入评级，建议战略配置。



荐股池 （2008-3-28 17:47:47）




代码
名称
推荐日
推荐理由
操作建议
000002
万科A
080328
地产龙头，一季报业绩可能超预期
盘底向上突破，可等回抽60日线时，25.5元附近低吸
600220
江苏阳光
080325
多晶硅题材，业绩增长高含股，向上突破
10日线探及，15元买入，中线持有
000969
安泰科技
080307
非晶合金带材具垄断地位，价格上涨产能扩张提升估值，股权激励明确增长性
23元买入，强势，持有。
600362
江西铜业
080307
矿产资源丰富，海外继续收矿，铜价走牛成为催化剂
50.33元买入，超跌反弹，关注33-40元间能否构筑平台支撑，止损设在32元
600966
博汇纸业
080215
纸品涨价趋势明确，业绩增长良好，送转明确
26元买入，送股兑现，高含权，可继续持股
000511
银基发展
080214
业绩增长，送股明确，盘局向上突破
13元买入，可等送股除权
600795
国电电力
080213
净利增长逾四成，高含权品种
18元买入，可参与送股
600538
北海国发
080115
正申请燃料乙醇生产资格，消息面有望有股价催化剂，中期趋势平稳向上
11.75元买入，12.5元左右可做差价
600737
中粮屯河
080110
农业股受益于国际农产品价格走牛，存资产注入预期虽有澄清但仍前景看好
22元-30元以上短差已可做成，反弹近30元再继续减
600352
浙江龙盛
080102
节能减排提升龙头企业竞争力，公司业绩前景看好。消化增发套牢后上升空间打开
18.16元买入，中线持有
600491
龙元建设
080102
海外市场拓展顺利，业绩增长前景看好
15元买入，持有
600750
江中药业
071211
内需拉动消费，行业前景看好，公司新品利润贡献加大，业绩有望保持较高增速
16.9元买入，中线持有
000858
五粮液
071015
产品有涨价预期，提升基本面估值
均价42.15元买入，超跌，观望不急于补仓


　　[B股市场大势研判]

　　

　　筑底反弹序幕渐渐拉开 （2008-3-28 16:32:28）

　　

　　本周两市B股企稳整理，上证B指开盘263.11点，报收261.49点，微涨0.02%，深证B指开盘4394.89点，报收4431.71点，上涨1.35%，沪市量减41.3%，深市量减35.2%，两市处于底部的蓄势整理过程。

　　

　　越来越多的经济数据显示美国经济正处于衰退阶段，但本周美股没有做出太大反应，仅仅是震荡而已，值得关注的是港股，恒生指数走出4连阳，周涨幅超过8%，这表明港股前5个月的下跌暂告一段落，恒指阶段性底部基本探明，目前可能进入大级别反弹的初期，这对于国内股市具有某种启示作用。本周国内A股市场再度经历黑色一周，在一系列“中”字头股票破发的带动下，上证指数创出3357点新低，不过周五的一根穿头破脚阳线宣告C3主跌浪已经结束市场曙光初现，虽然最后一跌可能仍未到来，但3400点以下属于空头陷阱应能得到认可，加上3月末4月初的时间窗口，宜密切关注政策面的变化，无论如何，未来一周是对二季度进行中线布局的关键时期，只进不出应该是主要策略。

　　

　　一段时期以来，A/B股价差正在不断拉大，目前沪市与深市的A/B股比价均已达到或接近各自的阶段性高点，这意味着，两市B股出现大幅反弹的几率正在不断加大，并且B股反弹的力度有望超过相应的A股，这一判断已经得到部分验证，本周沪深B股的表现确实强于A股，这是市场规律正在发挥它应有的作用。证监会已经明确表示正在积极推进纯B股公司的再融资，这符合我们先前的判断。我们预计，二季度管理层可能会有所动作，一旦管理层在此期间出台相关B股政策，将会成为推动市场向上的催化剂。不过，在实质性政策出台以前，B股主要还是跟随A股和港股波动，目前B股基本处在底部整固阶段，二季度有望走出较大级别的反弹行情，后市相对乐观。

　　

　　上证B指本周横盘整理，周线拉出一根孕线，这是周线级别上的见底信号，240—250点已构成阶段性底部区域，市场操作机会正在到来。本周地产股表现较强，新城上涨7%，陆家和金桥均上涨2.7%，值得逢低参与，相当一批未创新低的个股出现底部信号，做空能量释放殆尽，后市建议逢低承接，做交易型参与，避免在反弹中追高。深圳成份B指本周小幅盘升，周线收出小阳线，指数在3700—3800点区域走出V字型反转的雏形，下周大盘面临4500点关键阻力位，能否突破值得关注。也不排除会出现二次回探过程，不过这仍属于底部整固。本周地产股万科和招商局周涨幅均达到15%，属于反弹领头羊，绩优股张裕上涨11%，均值得逢低参与，多数股票空方能量已得到快速集中释放，底部信号产生，后市有望进入阶段性反弹。策略上建议逢低介入底部信号明确的个股，像万科、深基地、杭汽轮等。

　　

　　[B股个股点评]

　　

　　万科B（200002） （2008-3-28 16:35:10）

　　

　　公司属于著名的房地产企业，已完成全国化布局，07年初至今共增加项目储备707万平方米，可以满足未来2-3年新开工需要，公司将凭借充足的现金流和优质的项目储备继续保持稳健的增长势头。07年实现每股收益0.73元，比去年大幅增长。经历了前期大幅下跌以后，近期止跌反弹，阶段性底部确立，建议择机参与。

　　

　　南玻B（200012） （2008-3-28 16:34:44）

　　

　　公司属于玻璃制造业，在行业中竞争优势明显，公司通过在天津新建浮法玻璃生产线项目，全面启动产业资源的整合，实现玻璃深加工产业全国战略的布局，另外公司的太阳能超白玻璃扩建项目、太阳能光伏电池项目是未来的重大看点，有利于提高公司的盈利能力。该股07年每股收益0.41元，目前A/B股价差超过1倍，B股安全边际显著，目前处于筑底过程，建议逢低买入。

　　

　　金桥B（900911） （2008-3-28 16:34:11）

　　

　　公司租赁物业所处的金桥出口加工区是国内唯一以出口加工命名的国家级开发区，目前有约80%的房产以租赁为主，出租型物业的持有面积为120万平米，未来还有约100万平米的土地储备可供开发，未来经营业绩的稳步增长可获保证，07年前三季度每股收益0.19元，该股经过一轮快速下跌后企稳盘整，酝酿反弹，建议逢低参与。

　　

　　
Posted: 2008-03-28 20:25 | [楼 主]
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