北京首放实战掘金报告(080325)
首放掘金报告一：【首放研报龙虎榜】(2008年3月25日) 权重股缘何大跌“空袭”市场
北京首放研发总部
一、首放视点：创业板征求意见稿的推出，给市场带来新的扩容预期，成为诱发周一大盘再度暴跌的主要因素。
应该说周末台湾选举结果，对于两岸关系的缓和与稳定具有重要积极意义，具有相当利好作用，比如台湾股市盘中就出现大涨。沪深股市不涨反跌，而且在权重蓝筹股大跌带动下，还出现170点大跌，究其最大、最根本的诱发因素，在于创业板征求意见稿的推出。在再融资、大小非解禁、新股发行等扩容问题屡屡困扰市场跌跌不休之际，创业板不久将推出，无疑给市场带来新的扩容预期。由于在弱市市场对扩容方面的任何风吹草动，都有可能出现非理性的反应，对此，有关方面要么是估计不足，要么是高估了新基金发行的功效。
从周一基金重仓权重股浦发银行跌停，中国平安大跌9.81%，中国石油收盘跌穿20元等走势分析，基金群体对扩容压力的不乐观预期，导致基金对其重仓股继续进行仓位调整，尤其是对中国平安、浦发银行这类有明确巨额再融资要求的企业，进行重点打压。这可能也是巨额扩容压力下，机构不得已的一种应对策略，但客观方面也带动股指的再度下跌。鉴于基金等主流机构，对扩融压力纷纷采取防守自保的策略，市场依靠自身力量展开自救，难度进一步增大，强烈呼吁有关方面及时采取有力措施，积极缓解扩容压力，给市场休养生息的宝贵机会。
二、调研信息及板块、行业研究动向：业绩下降预期，成为诱发权重股大跌空袭市场的又一重要因素。
对于中国平安、中国石油、中国人寿、中国石化等超级权重股的再度大跌，除了扩容压力之外，业绩下降预期也是导致股价大跌的重要因素。比如中国平安、中国人寿，去年自10月份以来的股市阶段性大调整，必然导致投资收益大幅降低或减少，而一、二月份南方雪灾导致赔付费用增加，预计也将影响一季度业绩。再如中国石油，国信证券研究报告认为：未来公司业绩增长的驱动力将主要来自于油气业务的增长以及炼油业务外部经营环境的改善。如果油气业务产量的增长仍然维持在07年的水平，并且炼油业务外部经营环境没有大幅改善，则公司未来业绩增长不容乐观。我们认为在目前居高的CPI指数情况下，政府在2008年理顺国内成品油价格的希望日益渺茫，2008年国际国内巨大的成品油价格差距，将使得中石油炼油与销售业务在08年继续难以盈利。08年1季度业绩堪忧，08年业绩恐难增长，根据我们模型测算，08年1季度中石油炼油板块可能将出现巨幅亏损，估计1季度亏损数额可能高达200亿元以上。虽然国际原油价格高企，但是由于终端成品油价格管制、成本上升以及石油特别收益金的影响，中石油08年1季度的业绩堪忧，我们预计08年1季度的EPS在0.12-0.14元左右，可能大幅低于市场预期。如果08年不出台暂停征收或减征石油特别收益金、提高成品油价格等利好政策，我们对08年全年业绩能否继续增长表示谨慎。这种对中国石油、中国石化一季度业绩下降的担心，也是导致这两大超级权重股周一大跌的重要原因。种种迹象显示，超级权重股周一再度大跌，给短期市场走势带来新的不确定因素，多空角力和拉锯将渐趋白热化。
三、盈利预测：广钢股份(600894)：近日连续出现三个涨停，成为市场耀眼的明星，那么，是何动力刺激其股价一飞冲天呢？搜索首放信息平台及首放信息检测系统，并无公司业绩预测方面的信息，显然业绩因素并非刺激股价上涨的原因。而银行证券研究报告：国家发展改革委3月20日批复“同意广西防城港和广东湛江钢铁基地项目开展前期工作”的意见。宝钢兼并重组韶钢和广钢，这两个企业全部进入宝钢集团，由宝钢控股成立一家新公司，总部注册在广州。广钢淘汰全部炼铁、炼钢和轧钢生产能力，韶钢进行技术改造，淘汰落后高炉和小转炉，实施结构调整和产业优化升级。广东省要结合湛江钢铁的项目建设淘汰省内落后炼钢能力1000万吨。可见该重组消息，是刺激广钢股份连续大涨的主要因素。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。
四、投资评级：中国平安(601318)：周一盘中一度跌停，成为领跌市场的主导力量。首放研究所研究报告认为：公司07年实现净利润为150.86亿元，同比增长105%，合每股收益2.11元。公司公告拟出资21.5亿欧元收购富通投资管理公司50%的股份。至此，中国平安有望实现集保险、银行和资产管理等业务于一身的大型综合金融集团发展战略。这种规模性扩张的战略存在拖累主业的可能，且有背于股东利益最大化原则。虽然寿险业务保费收入增速明显加快，但财险业务难以持续辉煌，原因是雪灾的负面影响及交强险的调整。另外，受A股市场大幅下挫影响，预计08年公司的投资收益要明显低于07年。预测中国平安08年的净利润将出现下降。另外，公司拟收购的富通投资管理公司也可能存在一定风险，美国次贷危机的影响仍然未去，此笔投资的不可预测性风险较大，这可能是公司潜在的一个风险。给予“中性”评级，短线建议回避。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。
首放掘金报告二：【趋势乾坤】(3月25日)
170点大跌市场面临惯性探底
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一、大势研判：权重股领跌，股指面临惯性探底。
1、明日预测：惯性探底震荡。受中国平安、中国人寿、中国石油等权重股下跌拖累，周一股指向下跌穿5日均线，短线多空拉锯的形势较为明显。考虑到创业板未来将推出，带来的不确定性需要市场进一步消化，在无重大利好护盘的情况下，明日大盘惯性探底后震荡的可能性增大。
2、①股指波动范围：3580-3820点；
②运行方式：惯性探底后震荡。
③大势关注焦点：第一，关注消息面变化对市场产生的重要影响；第二，关注多空对3600点的争夺情况；第三，关注中国石油、中国平安等超级权重股走势，短期能否止跌企稳，将对股指有重要影响。
2、短、中线趋势：由于受创业板不久将推出等理空消息影响，加之部分权
重股未来业绩预期下降，导致权重股下跌引发股指大跌170点，如无利好护盘，权重股弱市有可能带动股指再度考验山个周3516.33点的低点支撑。市场过度的非理性下跌，将如何引发多方的报复性反击，投资者可拭目以待。
二、主力动向剖析：权重股PK题材股，多空角力白热化。
1 、多头主力动向剖析：受行业重组消息影响，部分钢铁股连续出现大幅上涨，此外，创投、农业、3G等题材股表现较为活跃，市场局部作多能力有所增强。只是部分强势题材股，短期累计涨幅较大，短线走势可能会出现反复。
2、空头主力动向剖析：中国石油、中国平安、中国人寿、浦发银行等权重股大跌，成为引发股指继续下跌的主要动力，由于5日均线再度失守，多空短线剧烈拉锯难免，市场短线震荡风险值得警惕。
三、操作策略：股指再度出现大跌，市场短期震荡反复难免，相应个股震荡风险和低细机会并存，建议稳健的投资者逢高减持创投、农业等近期反弹幅度较大的品种，耐心等待市场低吸抄底机会再次出现。
四、实战淘金池：无。
掘金报告三：焦点透视(3月25日)
市场信心需要长时间的恢复
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短期的10日均线成为空方阻击多方的重要屏障，虽然上周的探底回升在一定程度上刺激了投资者信心，但长期的弱势不可能在短期内彻底扭转，今天沪指略微高开之后，再度出现了大幅跳水下跌的走势，在3700点得到了些许的支撑，但最终收盘跌破了5日均线，创出了收盘新低，下跌170.39点，幅度为4.49%，k线上形成了典型的一阴吞三阳的看跌图形，同时成交量没有放大，意味着逢低买盘减少，抛售压力增强，总体来看，今天的阳线说明中期调整仍没有彻底结束的迹象，虽然技术上已经严重超卖，但市场信心非常脆弱，需要长时间的恢复，因此，操作中投资者仍必须采取保守的稳健的策略。规避相应的风险。
焦点一：蓝筹股跌跌不休，全线压制指数反弹空间。
导致今天沪指大幅下跌的主要力量仍是蓝筹股、权重股，从沪市的跌幅前列可以看到，浦发银行，中国平安，南方航空、武钢股份、兴业银行等跌幅超过9%，逼近跌停，而几只权重最大的股票如中国石油、深万科、招商银行等继续大幅下挫，对市场人气形成沉重的打击。而引发市场抛售蓝筹股的一个最大现象则是，新上市的中国太保，今天盘中最低达到30.55元，，距离发行价只有1.8%，与之相似的的还有中煤能源，中国铁建、中国石油等新上市的个股，蓝筹股指标股为什么如此跌跌不休呢？经过我们统计计算截至3月18日沪深300指数样本股中公布年报的公司数据，市盈率均值为40.74倍，虽然与整个市场相比体现出了明显的估值优势，但如果按照2007年四季度的增速来看，沪深300样本公司的业绩增速有所下降，成长性整体上并不算突出，也就是说，整个宏观经济未来的不确定因素才是资金大规模流出蓝筹股，压制股价的重要力量，而这些个股的走弱，在最大程度上压制了指数的反弹空间，所以，投资者必须关注蓝筹、指标股的动向，只有他们的走强，才能扭转指数的运行方向，才能扭转恶劣的技术形态。
焦点二：题材股继续走强，没有能够激发市场人气。
盘中看，由于证监会公布创业板规则征求意见稿，创投概念成为明显热点，复旦复华出现第三个涨停板，龙头股份逼近历史新高，但成交量较大，换手率很高，同时三通概念股也一度走强，厦门港务，厦门空港等创出新高，但没有能够持续，尾盘大幅回落，这种现象表明题材股的上方压力沉重，短期内继续上攻的概率减少，而出现调整的概率正在增大。因此，对于题材股而言，投资者必须采取快进快出的策略，小仓位运作的方法才能获得其中的收益，规避其中的风险。而且，对于涨幅很大的题材股而言，并不值得继续追涨，较大的题材股机会来自于新题材，新热点，而不是老题材老热点，这是因为活跃在场内的资金都不会进行持久战，对题材股的运作都属于短线资金的行为，经常是打一枪换一个地方，所以，投资者也要跟上这些个股的节奏，适合市场的脉络。
焦点三：操作必须控制仓位，耐心等待趋势的扭转。
综合以上两个方面的分析，我们可以得出结论，整体来看，蓝筹板块与题材股呈现跷跷板关系，难以形成做多合力，显示在目前位置上的多空分歧仍在，也就是市场的转好仍然需要基本面上利好措施与外围股市的走好作为支持，具体到投资者的操作，仍需控制仓位，建议投资者目前整体仓位控制在30%附近，在短期均线雅致的环境下，不能轻易超过50%的仓位，而只有当蓝筹股启动，指数突破10日均线之后，才能逐步提高仓位。同时在题材股的运作上面，坚持不追涨的策略，坚持小仓位参与，只有这样，才能规避风险。
掘金报告四：实战策略(3月25日)
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政策变化
1，证监会颁新规严控基金内部利益输送；2，530家可比公司盈利同比增长38.33%；3，A股静态市盈率降至48倍；4，深圳证券交易所公布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)》；5，证监会上市部负责人指出上市公司监管条例将尽快研究出台
大盘运行
今天沪指大幅跳水，收盘创出调整新低，权重股普跌，题材股分化，后市仍有继续向下的动力，目前关键的支撑在3400点附近，同时关注政策面上的变化。
策略分析
在中期底部构造过程中，指数反复震荡加剧，操作中可逢低寻找被错杀的个股，做中线建仓品种，不必继续杀跌长线品种，仓位控制在30-50%左右。。
潜力板块
综合分析
煤炭板块：基金抱团取暖的板块，逢低可中长线建仓。金牛能源(37.85,0.62,1.67%,吧)，兖州煤业(19.04,-1.24,-6.11%,吧)，中煤能源(18.96,-1.33,-6.55%,吧)
医药板块：关注调整之后的中长线机会。天药股份(10.21,-0.31,-2.95%,吧)、华北制药(8.03,0.12,1.52%,吧)
钢铁：钢价再度提高，有利于业绩增长，关注中线机会。宝钢股份(13.92,-1.02,-6.83%,吧)、武钢股份(15.81,-1.65,-9.45%,吧)
房地产：继续看好行业龙头。深万科、金地集团(32.89,-2.88,-8.05%,吧)、招商地产(43.50,-3.06,-6.57%,吧)
创投、农业。环保等：短线仍将强势震荡，不可追涨。
汽车板块：超跌严重，存在技术性反弹。上海汽车(14.52,-0.85,-5.53%,吧)
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