3.20【独家】私募内部交流传闻曝光12:00

    传降低印花税方案已签发通过 只待合适时机宣布

　　在上证指数昨日再次大跌后，印花税调整传闻再起。业内部分人士呼吁，尽快降低股票交易印花税，恢复投资者信心。

　　昨日，上证指数下跌151.15点，收盘报3668.90点，自2007年10月16日上证指数触顶6124点以来，大盘指数下降幅度已超过40%。

　　市场昨日传闻，降低印花税的方案已签发通过，正在等待合适的时机宣布。也有传闻称，大概在4月左右会宣布。这些消息是否属实，还需权威部门的进一步确认。但市场关于印花税调整的呼声，在此时高涨，确实有其市场基础和现实需要。

　　来自国信证券、平安证券、联合证券和东莞证券的多名研究员昨日在接受《第一财经日报》采访时表示，大反弹需要有触发点，印花税下调是投资者翘首以盼的政策利好。

　　昨日，中国人民银行主管的《金融时报》亦发表评论称，中国应该下调股票交易的印花税以帮助降低交易成本，提振投资者信心。

　　去年5月30日，财政部将证券交易印花税税率由1%。调整为3%。。当年，股票交易印花税共计征收2005亿元，为前一年度的11.4倍，更超过了a股上市公司的分红总额。不少分析人士认为，超过2000亿元的税收已对市场造成了“抽血”的后果。

　　十一届全国人大一次会议通过的2008年中央和地方财政预算中，2008年将安排印花税收入1945亿元，与上年预算安排持平。市场曾据此推测印花税今年不会调整，但国税总局有关人士在接受本报记者采访时表示，不能作如此推测。

　　财政部财科所所长贾康在接受媒体采访时也表示，1945亿元的印花税收入安排是预估数字，凭此认为印花税不调整仅仅是推测。

　　财政部部长谢旭人在两会期间的新闻发布会上曾表示，已经注意到相关言论，将会对此加以认真研究。

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强昨日对本报记者表示，目前已经到了适当降低印花税，降低交易成本，提升投资者信心的时候了，这样才能够为市场转暖创造条件。

　　作为全国政协委员，贺强此前在两会上提交了提案，建议单边征收印花税。

　　中国政法大学法与经济研究中心教授刘纪鹏昨日对本报记者表示，去年的印花税无论是调整的形式还是幅度都值得商榷，虽然有关部门的目的是让快牛变成慢牛，但是千分之三的印花税税率实在太高。

　　刘纪鹏建议，应该尽快降低股票交易印花税，恢复到去年“5·30”之前的水平。他表示，很难说印花税的降低是否能够起到立竿见影的效果，但至少信心会有所恢复。

9：31 快讯：原油反弹，现报108美元，黄金跌破1000，现报于986.8美元

9：05    东方证券：央行上调法定存款准备金率点评

事件：

为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008 年3 月25 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。

新的一年信贷投放冲动再度燃起，央行必然首先动用数量型调控工具来严控商行的资金，上调准备金率和积极的公开市场操作都是先行的紧缩政策。

由于07 年末政府提出“2008 年货币政策从紧”，央行执行密集的货币政策出台在市场预期之内，我们预期法定备金率08 年仍有3 次的上调空间，如果执行17%以上的法定准备金率，将有效挤压商业银行的贷款乘数。

我们判断，央行短期内对市场流动性回收，最主要的方式还是坚持对商业银行进行“窗口指导”、公开市场操作和继续上调法定准备金率，目前中美利差带来的套利空间压制了我国的加息空间，央行谨慎采取利率调控。

在政策安排上，央行除了坚持回收流动性和控制信贷额度外，最可能的是继续加大人民币升值速度来缓解通胀压力，同时采取“宽财政”的措施来增强内需，用扩张的财政政策来对冲紧缩性货币政策的影响。

8：03 据传，两大石油巨头已向国家发改委提出申请，要求减免成品油进口关税。

7:26 捷报:在前日早晨（3/17）信息中本人是全网第一个提示3/18日美联储将继续降息.周二美联储果然降息，并且是75个基点 并暗示可能继续降息！详细见3月17日信息！

美联储在周二会议上决定降息75个基点，至2.25%的三年低点，并暗示有可能还将继续降息。

7：25    景谷林业澄清股权托管传闻

　景谷林业(600265)今日发布澄清公告，公司第一大股东中泰信用担保有限公司不存在托管景谷林业上市公司股权的行为，近三个月内也未就上市公司股权托管或重组形成过意向意见。

　　公司公告表示，近日有媒体报道，公司存在第一大股东中泰信用担保有限公司持有的本公司股权被托管等事宜。公司2008年3月18日向第一大股东中泰信用担保有限公司发出书面询证函，就股权托管、重组等事宜进行询证。

　　公司收到第一大股东中泰信用担保有限公司回复称：截至今日不存在托管景谷林业上市公司股权的行为；在近三个月内未就上市公司股权托管或重组形成过意向意见；公司也从未在公开场合发表过此方面的意见或接受过有关媒体的采访；就上市公司股权问题, 未曾与有关战略投资者进行过接触、沟通、谈判或达成意向或协议。

某券商发表a股策略周报：如果反弹：政策利好、一季报超预期都可能成为反弹刺激因素，但经济预期及资金供求决定反弹力度有限；轻仓者继续清仓，重仓者借反弹之机出货。主要观点：1、本周行情研判：乌云密布。宏观环境：经济预期更糟了。1-2月工业增加值增速出现了较大幅度的下滑；出口下滑程度仍然远远超出市场预期；“公投”＋“大选”，令人担忧。资金：限售股压力大；新基金申购意愿弱；银行存款回流。海外市场：凄风冷雨。2、本周投资策略：忍耐等待反弹。我们建议，已经按照前期策略控制仓位的投资者，可趁急跌时适当增加仓位，准备波段操作；仓位较重的投资者则等待反弹机会伺机减仓。反弹情景假设一：下调印花税、股指期货、新基金建仓等刺激因素出现而引发反弹。反弹展望：时间短、力度小；反弹情景假设二：一季报超预期+市场超跌，引发反弹。反弹展望：时间长，力度大。如果出现反弹，热点将是短期解禁压力小、趋势向好或者跌幅较深的行业，如采掘、餐饮旅游、钢铁、房地产等行业；如果没有像样的反弹，活跃的资仍然是创业板、三通、节能环保等主题式投资。

【简评】短线急跌到1500－3600点引发技术性反弹的机会较大，周二出现全面恐慌杀跌局面，也是短线可能反弹的信号之一。机构的策略观点可作为大家短线操作的参考。如果没有消息面配合，即使出现反弹，空间和力度也将十分有限。把握反弹机会减持仍是主要考虑，只在继续出现急跌时考虑适当针对手中持股补仓做短线t+0，一旦反弹就不宜再追高。在股市政策明确调整、经济形势与上市公司盈利数据出现好转前，不宜加重仓位，反弹就是减仓机会。

双环科技(000707)某券商实地调研报告预测08、09年每股盈利分别为1.007、1.282元。维持 “推荐”评级。

主要观点：今日我们对双环科技进行了实地调研，并与公司高管做了沟通交流，主要对公司目前的生产经营情况和未来的发展规划做了沟通交流。1、公司壳牌煤气化装置日趋稳定，创连续运行108天新记录。公司壳牌煤气化装置目前开车非常稳定，之前创下连续运行108天的国内同类装置联系运行时间记录。公司在春节期间对设备进行了为期7天的例行检修，下一步的目标将是设备连续满符合运行180天，我们认为是非常有可能达到的。随着公司壳牌装置运行逐渐稳定，由此带来的成本降低将逐步体现，公司业绩在07年成功实现拐点之后，08年将迎来爆发式增长。2、对重庆宜化的收购即将完成，双环已成为宜化集团发展盐化工的重要平台。公司与巴东县南方矿业有限公司共同发起，在重庆万州市设立湖北双环科技(重庆)碱业投资有限公司（双环科技持股51?）。公司设立后，该公司将收购贵州宜化持有的重庆宜化化工有限公司45%的股权。重庆的60万吨纯碱装置已于07年10月建成投产（实际年产量可达65万吨）。3、纯碱行业景气08年将可持续，公司产能扩张、资产收购继续巩固国内纯碱龙头地位。2007 年，公司全年共生产纯碱59.20 万吨、氯化铵56.90 万吨、精铵4.90 万吨、原料盐64.60 万吨、芒硝3.29 万吨、小苏打1.44 万吨。烧碱11.00 万吨（30%）、盐酸1.83 万吨、液氯2.45 万吨。目前公司每天纯碱的产量可以达到1900吨以上，公司预计在2008 年底在本部形原盐130 万吨/年，纯碱110 万吨/年，氯化铵110 万吨/年，合成氨35 万吨/年的生产能力，实现销售收入突破25 亿元/年。受国家近年来纯碱产能宏观政策的调控影响，2007年我国纯碱行业继续呈现景气度快速上升的局面，整个行业出现产销两旺的局面。目前国内重质纯碱主流平均出厂价格在2100元/吨，轻质纯碱略低一些，也在2000元左右。目前纯碱供给上由于纯碱新增产能有限，产量一致保持在10%左右的增长率，而下游和国外的需求的增长远远超过了供给的增长，短期来看供求矛盾得到不明显缓解，纯碱市场价格仍有继续上涨的趋势。4、我们预计公司08，09年的eps分别为1.007、1.282元，维持 “推荐”评级。我们看好纯碱行业08年将持续景气，我们认为随着公司煤气化装置的日益稳定，效率提高，成本降低，以及未来重庆纯碱项目的业绩增厚（每年可贡献至少5000万净利润），我们对公司业绩预测分别为：08、09年每股盈利分别为1.007、1.282元。维持 “推荐”评级。

【简评】该公司07年年报净利润同比增长205％，3月7日再公告预计08年一季度净利润同比增长375－425％，1季度每股收益可能接近去年全年水平，公司已经进入高增长阶段十分确定。在2008年上市公司盈利预期大幅下降到20－30％的背景下，该公司的高增长预期尤其珍贵。近期该股股价受大盘拖累出现大幅下跌，周二收盘价14.6元，以08年业绩对应的动态市盈率约14.5倍。目前08年市场平均动态市盈率23倍左右，2005年熊市1000点时市场的平均市盈率大概在12－15倍。该股股价显然属于被错杀的高增长低市盈率品种。周二该股明显放量，应该有机构主力买入。14.1元是89日均线位置，不跌破的话可以考虑补仓摊低成本，反弹起来做短线