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happymao
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 申银万国大赢家综合版内参0320

　　
　　

　　　　

　　[A股市场大势研判]

　　

　　盘中特征：周三沪深股市反弹,在午间接近当日的高位，下午逐步盘落，尾盘再度弹升，终盘上证指数收于3761.61点，涨2.53%，成交900.5亿元。深成指收盘13044.20点，涨4.45%，成交458.6亿元，房地产股表现出色，带动其他板块陆续反弹，终盘两市个股涨跌之比约为9比1。连续下跌之后出现技术性反弹，后市仍有反复，对短期的反弹尚不能过于乐观。

　　

　　后市研判：短期上证指数3900点至4000点区间构成阻力,中线调整趋势尚未扭转。

　　

　　调高银行存款准备金率0.50个百分点，达15.5%，3月25日起执行，估计此次调整后一次性冻结资金约两千亿元，这样的消息反而引来了3月19日股市的强劲弹升。究其原因，主要有以下几点：

　　

　　首先，提高存款准备金率的影响小于加息的影响。准备率金率提高之后，短期立即加息的可能性降低，尽管申万研究所认为2008年有三次加息的可能。提高准备金率，利空兑现，促成了反弹行情，市场的恐慌情节有所收敛。美国股指的反弹，营造了相应的周边环境，不过我们认为A股在较大程度上保持相对的独立性，上周道指曾出现单日上涨3%以上的行情，次日上证指数和深成指却分别下跌超过2%和3%，两者并不亦步亦趋。

　　

　　其次，此轮连续调整之后市场本身酝酿着反弹的动力。上证指数自前期高点4695点之后下跌空间超过千点，幅度超过23%，与前两波的下调幅度较为接近。第一波从6124点跌至4778点，跌幅达21.97%；第二波自5522点至4195点，跌幅达24.03%，前两波的平均跌幅为23%，第三波自4695.80点下跌，如果此波的跌幅与前两波相当，下跌23%的技术目标在3618点，3月18日快速跌至3607点，另外，将此轮牛市升势回吐的半分位在3561点附近，也就是3500点至3600点区域有人敢于适当抢反弹。这仅仅是超跌之后的反弹而已，大盘真正转强还需要其他条件,目前尚未摆脱中期调整的格局。

　　

　　再次，市场预期证券交易印花税可能适当调整。我们认为如果降低交易印花税对投资者而言确系利好消息，降低交易成本，也是顺应民意。但我们认为行情的演变方向和趋势并不仅仅是由印花税决定的。还有经济背景、货币政策、上市公司业绩、供求关系、投资者信心等等。

　　

　　最后，股价结构继续调整中，绩优股在此轮调整趋势中跌幅较深，而在上证指数破位4000点时，它们的跌幅相对小于其他品种，3月19日万科A的强劲反弹起着领涨作用。后市大盘走势在较大程度上关注蓝筹股的动向。题材股经过一周多的连续大幅度下跌，市场本身有反弹的要求，不过题材股由于前期炒作过度，目前可能步入弱势拉锯整理过程中。蓝筹股有些品种PE跌至20倍之下，有投资价值，只是在下调过程中，有时会低于正常的估值，这也是投资者心态的一种反应。

　　

　　操作策略：继续反弹考虑适当减点仓位。

　　

　　[市场热点]

　　

　　企稳反弹中酝酿新热点 （2008-3-19 18:08:21）

　　

　　周三，两市大盘震荡向上，收盘均有2%以上的升幅，其中深圳成分指数上涨4.5%左右。两市成交量1350亿元左右，较昨日略有增加。个股的涨跌比约为9：1，呈现个股普涨、全面反弹的局面。今天的反弹和美国股市隔夜的大幅反弹有很大关系，此外准备金率的上调也部分兑现了投资者担心的利空因素。我们认为尽管投资者担忧上市公司利润增速减缓和市场供求关系的改变的预期依然没有改变，市场依然处于弱势的阶段。但是，经过前期市场连续下跌后，大盘短线仍有继续向上反弹的空间。

　　

　　从行业上看，周三所有的板块都出现了上涨。农业和房地产涨幅居前，此外前期炒作较活跃的创头概念和环保概念的股票也卷土重来，占据涨幅榜的前列。从市场热点来看，今天的上涨更多的表现为超跌反弹的性质，空头重新对前期补跌的个股进行了回补，出现了普涨的格局。我们认为后市的热点将出现一定的分化，在有限的成交量下很难支持这种全面上涨的行情。我们发现近期金融和地产板块总体表现出不错的抗跌性，而前期累计巨大的调整幅度以及目前较为合理的估值水平，给这两个板块提供了比较好的安全性。此外，我们月度重点品种提到过的一些具备确定性成长的个股也有望在本轮反弹行情中表现出超额的投资收益。

　　

　　总之，我们认为市场可能形成一个短线的反弹行情，投资者可以控制好仓位，适当参与反弹。地产、银行、煤炭等行业可以重点关注。

　　

　　[潜力股推荐]

　　

　　水井坊（600779）：投资评级：买进；期限：中线 （2008-3-19 18:08:59）

　　

　　2007年度每股收益0.41元,流通A股29367万股。公司是国内高档白酒的生产和销售企业，近年来其高档酒的营销策略相当成功。业绩有望随着品牌价值的不断提升而增长。税制改革有利于使得公司实际所得税税率得到下降，从而增厚公司利润。近期公司宣布参与湖南南州大曲公司的增资扩股项目，标志着公司开始大规模开拓湖南市场。规模的扩大有利于公司的业绩增长。建议投资者继续持有。

　　

　　华仪电气（600290）：投资评级：卖出；期限：短线 （2008-3-19 18:08:47）

　　

　　总股本24402万股，实际流通A股10663万股，07年每股收益0.31元。公司07年风机营业收入4766万元，利润率11.62%，明显偏低。尽管风机行业发展前景广阔，但公司在该领域起步晚，在行业内缺乏竞争力。公司1.5MW风机样机迟迟没有出样，也导致在后续激烈的市场竞争中可能落后。当前估值水平较同类公司显著偏高，而公司却不具备核心竞争力和明确的成长性。建议卖出。

　　

　　兖州煤业（600188）：投资评级：买进；期限：中线 （2008-3-19 18:08:36）

　　

　　总股本491840万股，实际流通A股36000万股，07年三季度每股收益0.371元。运用三阶段FCFF模型得到公司内在价值为28.52元，对应08年动态市盈率为22倍，低于行业平均水平。相对合理价值，当前股价仍有40%以上的上涨空间。公司多年来始终利用优越地利、积极把握市场变化、及时调整销售结构，具备“价格提升”转换为“业绩提升”的实力。在行业景气度上升过程中，公司能够在现货价格上涨中充分受益。08看煤价上涨，09年看甲醇投产，2010年后新增产能投放。08年公司综合煤价上涨幅度有望超过25%；其次，60万吨甲醇项目即将投产，09年达产后贡献每股收益在0.12元左右 ；2010年，天池煤矿和赵楼矿新增产能近三百万吨，澳思达扩产近百万吨，总产能提升幅度超过10%。股价上涨的催化剂来自于一季度业绩超预期增长（市场普遍的估计为30%，而我们认为增长在50%以上），以及2008财年新签出口煤价大幅上涨。建议18.6-19元买进。

　　

　　[异动股点评]

　　

　　兴业银行 (601166) （2008-3-19 18:09:56）

　　

　　周三上涨6%，2007年度每股收益1.75元,流通A股398，000万股。公司是国内上市银行中效益最好的一家银行。公司的业务规模正在处于高速扩张的阶段。2/5日大小非的解禁，给二级市场投资者的信心比较大影响。从目前了解到的情况来看，公司的估值水平处于市场地位，08年预期市盈率不到15倍。在这个估值水平，我们认为大小非抛售的动力并不大。更何况多数股东都为国有股，其本身的资金压力并不大，且减持的流程手续也比较复杂。我们建议投资者持股。

　　

　　华星化工（002018） （2008-3-19 18:09:45）

　　

　　周三上涨5%，07年度每股收益0.55元。公司是草甘膦生产企业的龙头，产能居全国前三位。受美国新能源法对生物燃料的鼓励政策，对草甘膦的需求大幅增加。目前，整个草甘膦市场呈现供不应求的状态，价格因此出现了大幅上涨，目前华东地区价格在10万元/吨附近。公司近期推出再融资2000万股的方案，募集资金用于对生产线改造。我们认为该融资方案金额不大，但是对公司的长远发展有很大益处。投资者中长线仍可积极关注。

　　

　　国投中鲁（600962） （2008-3-19 18:09:33）

　　

　　周三上涨9.95%，07年度每股收益0.50元，流通A股11,109万股。公司是我国规模最大的苹果汁生产企业之一。07年毛利的下降主要受到采购苹果成本的上升有关，尽管苹果汁出口价格也上升了一定的幅度。但是总的来看，我国5大苹果汁出口企业均大规模扩大产能的情况下，削弱了对上游果农的砍价能力。我们认为，通过市场的竞争，5大厂商还有进一步产业集中的可能，其最终市场砍价能力将超过上游分散的果农。因此公司长期投资价值仍然可以看好。

　　

　　水井坊（600779） （2008-3-19 18:09:18）

　　

　　周三上涨10%，2007年度每股收益0.41元,流通A股29，367万股。公司是国内高档白酒的生产和销售企业，近年来其高档酒的营销策略相当成功。业绩有望随着品牌价值的不断提升而增长。税制改革有利于公司实际所得税税率的下降，从而增厚公司利润。近期公司宣布参与湖南南州大曲公司的增资扩股项目，标志着公司开始大规模开拓湖南市场。规模的扩大有利于公司的业绩增长。建议投资者继续持有。

　　　

荐股池 （2008-3-19 18:10:20）


代码
名称
推荐日
推荐理由
操作建议
000969
安泰科技
080307
非晶合金带材具垄断地位，价格上涨产能扩张提升估值，股权激励明确增长性
23元买入，关注60日线19.4元一线支撑，企稳再补
600362
江西铜业
080307
矿产资源丰富，海外继续收矿，铜价走牛成为催化剂
50.33元买入，反弹42元减磅
601601
中国太保
080306
成长性良好，保费收入增长成催化剂，H股发行价均可支撑A股股价
35元适量建仓，中长线持有
600966
博汇纸业
080215
纸品涨价趋势明确，业绩增长良好，送转明确
26元买入，送股兑现，高含权，可继续持股
000511
银基发展
080214
业绩增长，送股明确，盘局向上突破
13元买入，可等送股除权
600795
国电电力
080213
净利增长逾四成，高含权品种
18元买入，可参与送股
600538
北海国发
080115
正申请燃料乙醇生产资格，消息面有望有股价催化剂，中期趋势平稳向上
11.75元买入，中线持有
600737
中粮屯河
080110
农业股受益于国际农产品价格走牛，存资产注入预期虽有澄清但仍前景看好
22元-30元以上短差已可做成，破位，反弹27元以上减磅
600352
浙江龙盛
080102
节能减排提升龙头企业竞争力，公司业绩前景看好。消化增发套牢后上升空间打开
18.16元买入，中线持有
600491
龙元建设
080102
海外市场拓展顺利，业绩增长前景看好
15元买入，持有
000677
山东海龙
071228
粘胶短纤产品涨价前景良好，业绩预增200％-280％，向上突破前高点
23.23元买入，高含权股，持有
600750
江中药业
071211
内需拉动消费，行业前景看好，公司新品利润贡献加大，业绩有望保持较高增速
16.9元买入，中线持有
000858
五粮液
071015
产品有涨价预期，提升基本面估值
均价42.15元买入，超跌，等待企稳回补


　　[B股市场大势研判]

　　

　　见底信号已经出现 （2008-3-19 17:44:22）

　　

　　周三两市B股出现反弹，上证B指报收254.73点，上涨3.39%，深证B指报收4060.93点，上涨6.2%，沪市量增0.7%，深市量增15%。个股方面，两市大部分上涨，沪市下跌9家，深市下跌11家。周三央行宣布上调银行存款准备金率0.5个百分点，同时美联储大幅降息美股出现大幅回升，沪深两市震荡走高走出反弹，两市成交量增加，个股普遍上涨，上证指数3500—3600点有望构成沪市大盘的强支撑区域，阶段性底部即将探明，短期的超跌反弹已经展开，不过由于市场心态脆弱，后市震荡反复还是难以避免。目前证监会副主席范福春表示证监会正在积极推进纯B股的再融资问题，这是迄今为止证监会对B股市场最为明确的表态，这一点基本符合我们先前的判断，我们继续认为，B股政策出台的时间首先要关注二季度，其次关注三季度，主要关注两大问题：一是纯B股公司的再融资问题，二是B股向国内机构投资者开放的问题，在解决纯B股再融资问题以后，接下去究竟是A/B股合并，还是继续让B股市场存在下去并不明确，实际上也不太重要，管理层能够推进B股市场改革，切实解决B股公司的实际困难与现实需求，让更多人关注B股市场，这本身就是一个利好，故值得投资者重视。当然，由于市场对B股政策期待已久，在没有实质性政策推进B股市场的制度性建设与改革之前，B股市场近期主要还是跟随A股波动。上证B指收出孕阳线，止跌信号明确，大盘已经完全达到我们预期的前期四浪调整区域240--250点一带，目前已进入阶段性筑底阶段，同时阶段性底部也还要有一个反复锤炼的过程，目前阶段，从交易角度可以考虑逢低积极介入，但避免追高。就个股看，大部分上涨，多数个股止跌迹象明显，建议逢低介入，参与短期反弹。深市方面，深证成份B指震荡走高收出孕阳线，大盘昨天创出的3788点新低达到我们预期的调整目标3700--3800点，市场进入阶段性底部区域。个股方面，多数上涨，权重股中集、万科、招商局涨幅居前，多数个股底部迹象显现，建议逢低承接。

　　

　　[B股个股点评]

　　

　　南玻B（200012） （2008-3-19 17:46:27）

　　

　　公司属于玻璃制造业，在行业中竞争优势明显，公司通过在天津新建浮法玻璃生产线项目，全面启动产业资源的整合，实现玻璃深加工产业全国战略的布局，另外公司计划投资2.58亿人民币用于东莞南玻太阳能超白玻璃扩建项目，这些措施均有利于提高公司的盈利能力。该股07年每股收益0.41元，目前A/B股价差超过1倍，B股安全边际显著，短期出现止跌信号，建议逢低买入。

　　

　　友谊B（900923） （2008-3-19 17:46:15）

　　

　　公司属于沪市商业股，历年经营稳健，07年前三季度实现每股收益0.55元，大幅超过06年全年水平，预计07年全年业绩同比增长80%以上，业绩的稳步增长促使股价保持长牛走势，该股在走出一波新高行情后近期大幅回落，近两日加速下跌，超跌显著，周三收出孕阳线，止跌信号给出，建议逢低介入。

　　

　　振华B（900947） （2008-3-19 17:46:01）

　　

　　公司为全球港口机械行业龙头企业，在07年10月份完成公开增发新股后，大股东中交股份实现绝对控股，控股比例超过50%，中交股份提出在2010年7月前将对港机重工与振华港机进行业务整合，公司目前手持订单充足，未来成长性应有保证。该股近期再度大幅下跌，超跌严重，目前有止跌迹象，建议逢低参与短期反弹。

　　

　　
Posted: 2008-03-19 19:35 | [楼 主]
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