天牛内参(0318)

　　
　　
　　黄山旅游:索道提价后，08-09 年的EPS 为0.60 元、0.70 元，若考虑地产业务的部分结算，09 年的业绩仍存在上调的可能。天天牛股网透露：考虑到公司拥有优质的垄断旅游资源、较强的提价能力、管理层激励的到位、交通和索道运能瓶颈的突破，公司将继续保持良好的发展势头，维持增持评级。
　　
　　横店东磁:通过首发和增发募集资金进行的技术改进，公司的产品将成为世界铁氧体磁性材料先进技术的代表，是国内元器件行业中最有希望成为国际巨头的企业之一，公司还是铁氧体磁性行业标准制定单位之一，公司2007年主营业务收入为15.51亿元，同比增长21.19%，同时公司还拟以每10股转增10股的比例用资本公积转增股本。预计公司08年、09年、10年EPS 分别为1.24元、1.68元、2.15元，考虑到公司未来复合成长率高达35%，对应08 年业绩，35倍市盈率比较合理，6-12个月目标价43.4元，我们给于“增持”的投资评级。
　　
　　中信证券：不考虑创业板、融资融券等推出对公司带来的积极影响，预计公司2007－2010 年EPS 分别为3.76,3.62,4.36 和5.18 元。公司2008－2010 年净利润复合增长率为11%，对应的市盈率分别16、16.6、13.8、11.6 倍。考虑公司的行业龙头地位及创新业务带来的快速增长，公司目前的估值水平已经明显偏低。我们认为，目前公司的股价已经有很高的安全边际，为投资者提供了难得的建仓机遇。维持6 个月目标价至85 元，12 个月目标价100 元，继续给予“强烈推荐”投资评级。
　　
　　首旅股价：毛利和投资收益的大幅增加导致净利润高速增长。2007 年公司净利润同比增长达53.1%，增速上升了16.7 个百分点，并明显快于营业收入的增速。原因主要在于：一是营业收入大幅增长和营业成本得到有效控制，进而导致毛利增长明显。这主要是由于酒店、景区、旅游服务等业务较去年均有大幅增长。二是投资收益大幅增加。这主要是由于参股公司首汽股份、宁夏沙湖等的投资收益较去年同期有明显增长。未来存在极强烈的继续资产收购扩张、股权激励方案出台等预期，维持“增持”评级。
　　
　　泰达股份：公司公告暂停对渤海证券的增资计划，目前持股比例仍为26.94%，暂停对渤海证券增资并不影响公司长期价值。公司08 年和09 年每股收益下调至0.41 元和0.56 元，仍然维持22.29 元的估值中枢和“推荐”评级。
　　
　　浦发银行：存贷款规模持续扩大，主要存款平均增幅为23%，主要贷款平均增幅为34%。资产质量良好，不良贷款率持续下降，拨备覆盖率达191.08%，未来计提拨备的压力减轻。资产负债期限匹配基本合理。2008-2009 年预计EPS 分别为2.10 元和2.48 元。对应于20 倍PE，目标价格为42 元（除权后） ，维持公司的“增持”评级。
　　
　　华兰生物：2007 年公司实现营业收入3.51 亿元，同比减少1.1％，实现净利润1.20 亿元，同比增长52.2％。乙肝疫苗已取得新药证书，流感疫苗进入试生产阶段，另有多个产品进入临床或报批阶段，疫苗项目将成为公司另一重要的增长点。预计公司2008-2010 年每股收益0.93 元、1.42 元、1.7 元，同比增长68%、52%、20%，对应市盈率分别为57 倍、37 倍、31 倍，短期估值合理，公司是生物制品行业具有很强核心竞争力的企业，我们维持“增持”评级。
　　
　　烟台万华：烟台万华迅猛的海外扩张以及公司的技术优势和优异的管理能力，公司有望在未来3 年内成为跨国性的化工行业巨头。综合考虑公司高达36%的盈利年均复合增长率以及高于同业的38%的07 年净资产收益率，基于30 倍09 年市盈率和1.77人民币每股收益，烟台万华的目标价由49.40 人民币上调至53.10 人民币。维持对该股优于大市的评级。
　　
　　江西铜业：公司有意参与南昌市商业银行第四次增资扩股，以现金2.8 亿元人民币认购该行1 亿股，占增资扩股后南昌商行总股本的4.2％，将成为该行第二大股东。参股南昌商业银行将增厚公司未来投资收益。维持“买入”评级，未来12 个月目标价为71.48 元。
　　
　　五粮液：公司披露，将在三年内逐步将五粮液集团公司中与上市公司酒类生产相关度较高的资产收购到上市公司中来，逐步解决关联交易问题。考虑到公司可能会在08年完成股权激励，以及未来三年内逐步推进整体上市进程，维持公司长期“强烈推荐”的投资评级。