券商股评合集-0311

券商股评合集-0311
方正证券分析报告（0311）

胜利股份：填海造地 敢叫“天地换新颜”              赵玉涛 
    伴着中国经济的日益腾飞，土地逐渐成为一种稀缺的资源。胜利股份（000407）却发挥出“人定胜天”的勇气与豪迈，开始了一系列围海造地的举动。而公司这种敢叫“天地换新颜”的豪情也逐渐感染了众多投资者，使其近期在沪指连连下跌的背景下，呈现典型上升通道的走势。我们认为，胜利股份（000407）这种出淤泥而不染的走势很可能会引起更多市场主流机构的关注，从而在二级市场出现一飞冲天的走势。
    公司曾与青岛市四方城市发展有限公司和青岛胜信投资有限公司共同投资设立了青岛胜通海岸置业发展有限公司（三公司持股比例分别为35%、25%和 40%），进行青岛港四方港区填海造地工程项目的建设。据了解，青岛市四方区海岸带项目岸线全长5830米，开发后形成新陆域面积达2800亩。该宗地产未来用途被青岛市人民政府列入港口规划范围，港区建成后可形成集装箱及散杂货泊位17个，可形成集装箱吞吐能力350万～400万标准箱。由于北京奥运水上项目将在青岛进行，此前青岛地价已经大幅飙升，而该块土地自然也是寸土寸金。
    2005年，公司初始投资成本仅有3500万元的围海造地项目成功竣工，具备了转让条件。2007年8月，公司公告拟将青岛胜通海岸置业发展有限公司股权全部转让给深赤湾（000022），此次转让将为胜利股份2007年当期增加2.21亿元、2008年增加8400万元净利润。但是，由于青岛市后来政策变化，拟对胶州湾海岸线规划定位重新进行论证，该股权转让事项最终处于中止停顿状态。2008年2月4日，证券时报在一篇《深赤湾胜利股份股权转让尚存可能性》为题的文章中称，2008年青岛市市委提出了优化调整城市布局、构建“一主三辅多组团”城市框架的发展战略。目前该市正按照“依托主城、拥湾发展、组团布局、轴线辐射”的城市发展战略，组织编制城市总体规划及四个组团规划。其中规划特别提出，要搞好环胶州湾核心圈层的概念规划，重点抓好胶州湾北部高新区建设。而青岛胜通海岸置业发展有限公司所属地块正好处在胶州湾的边上，处于规划的核心范围之内。原来按交通部的规划就是用来发展建设港口码头的。如果改变用途，未来有可能发展成为游船、度假村等商业区域。该文同时表示，无论土地用途的最终结果如何，胜利股份都不会有什么实质性的损失。因为无论转让与否，青岛胜通海岸公司股权的实际价值不会出现特别巨大的变化。
    由于尝到了围海造地的甜头，公司在2007年10再度公告称，10月23日公司与青岛国信实业有限公司和青岛市四方区人民政府联合签署了开发青岛港四方港区南区事宜的三方意向书。意向书约定，开发项目为青岛市四方区海岸线南起华电青岛发电有限公司取水泵房北侧、北至航务二公司后海基地南侧约1677亩海域（面积及用途以规划批复为准）的填海造地建设项目。其中，已办理海域使用证的约927亩，未办理海域使用证的约750亩。
    考虑到土地资源在中国的日益紧缺，公司手中的围海造土项目必然会水涨船高。无论将来青岛港四方港区这块土地的最终用途是什么，都不会改变该土地寸土寸金的格局。因此，我们认为，胜利股份（0100407）的二级市场股价也可能在这种待价而沽的项目支撑下，出现一飞冲天的可能，因而操作上建议积极介入。

出版传媒：行业龙头 有望再度走强              方江  方正证券
    今日两市大盘再度出现暴跌，目前市场人气相当涣散，短线大盘仍有下探趋势，今日为数不多的上涨个股主要是前期有资金介入的品种，投资者可以少量关注，例如（601999）出版传媒：该股前期的涨停确立了底部，在经过近期的充分洗盘后有望再度走强。
    行业地位突出
    公司是出版发行行业的区域龙头企业，公司拥有五家出版社，分别是辽海社、辽美社、辽科社、万卷公司、电子社，其中，辽海社主要从事教育图书出版，辽美社、辽科社、电子社主要从事专业图书出版，万卷公司主要从事大众图书出版；出版业务的产品分为一般图书、教材教辅和电子出版物三类，主要用途是向社会大众传播信息、知识；同时还从事出版物的发行业务，即出版物的批发和零售。辽海出版社分公司在东北地区同类出版社零售市场排名第一，出版的教辅在高考考试、中考考试和中学同步细分市场中位列辽宁零售市场首位，被《中国图书商报》等媒体评为全国十大教学辅助用书出版商之一，2004年、2005年及2006年，辽海社共出版图书2100种、2015种、1620种，再版率分别为80%、86%、86.5%；06年，辽宁科学技术出版社有限责任公司品种数位居全国29 家地方科技社之首，06年实现出口码洋3300万元，位居全国地方出版社出口码洋之首；万卷出版有限责任公司拥有万余名会员的“万卷收藏读者俱乐部”，是万卷公司稳定的消费群体。
    产业链完整
    在票据印刷业务方面，辽宁票据印务有限公司拥有世界一流的彩色制版和印刷设备，是东北三省最具实力和规模的专业票据印刷企业，票据印刷业务主要通过公开化市场招标取得，参与政府招标方式取得的业务量占每年总业务量约90%；除印刷环节采用外购形式外，公司同时拥有图书的出版、批发、零售、物资供应和相关优质资产，形成了较为完整的一体化产业链，同时，各项业务均已实现规模化，并在细分领域建立了良好的竞争优势。从公司整个业务链来看，每个部分都有突出的市场地位和竞争力，而整体的抗风险能力、竞争能力和盈利能力更优。
    回抽双底颈线 有望再度走强
    二级市场上，该股在2月构筑了一个双底图形，前期该股以涨停板突破底部，近期该股的调整是对双底颈线位的回抽确认，而调整空间和时间上也已经相当充分，短线该股有望再度走强，投资者可以关注。
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浙商证券分析报告（0311）

上海机场：估值偏低且兼具三通、奥运和世博等多种题材                陈泳潮 
    尽管周末有5只基金发行的消息，但今天沪深两市大盘仍然暴跌，我个人认为暴跌的原因有周边股市的下跌加大了投资者的担忧，其次某税务局官员作为人大代表不赞成调整印花税也是一个重要的原因。我们一直认为目前市场最缺乏的是信心，光发行基金虽然有作用，但作用不大，目前最需要的是管理层制定有效的办法，来避免像平安巨额再融资这样不顾市场的反对而强行推出情况，这让人不禁回想起股权分置改革时只有2/3的流通股东赞成方案才能推行的例子，那样市场就不会害怕。再说去年印花税调高是为了抑制投机，股市大涨，但现在股市大跌，这么高的税显然应该降，但我们的股市文化有缺陷，没有给投资者一个正确定位，其实股民最可爱，每年上缴这么多印花税，支援国家的发展，理应受到公正对待，而我们某些团体和个人只在本位主义出发，不从大局，不站在三公立场上说话，反应在市场上新股发行制度向机构投资者倾斜，上市公司不顾股市的承受能力，乱融资，印花税极高等，所以市场迫切需要制度建设来维护三公原则，这样股市才能走好，否则在大小非解禁压力如此之大的情况下，投资者信心严重挫伤，尽管会反弹，但反弹力度不大。
    今天大盘收盘又创新低，从技术上看，大盘还将探底，考验4000点支撑，由于截至2月底的数据来看，上市公司业绩平均增长高达130％，大大高于市场预期，估值已经大大降低，投资价值开始显现，这样的暴跌与政府工作报告稳步发展股票市场相违背，我们有理由相信，阶段性的投资机会正在逐步形成，从盘口看，我们一直看好的以000905为代表的三通板块今天逆市上涨，从实际情况来看，三通一旦实现，对我国的政治经济军事及中华民族的复兴会产生十分重大的深远意义，因此可积极关注，投资者可挖掘一些底部低估的品种作战略性建仓，例如600009上海机场就是这样一只难得的低市盈率，且具有三通、奥运和世博等题材的品种。
    上海是我国台商投资最多的城市，未来一旦三通实现开放，三通首选的机场除了厦门空港之外就是上海机场，三通的实现有望大大的促进上海与台湾之间的经济文化旅游等方面的交流，将直接刺激客流量和吞吐量的增加，因此上海机场将受益于三通的开放。另一方面，作为我国长三角经济圈的龙头，上海在不断扩大开放，深化改革之后，成为了我国最大的经济中心之一，并正成为国际经济、金融和贸易中心，因此，上海也成为了旅游消费市场的重点，即将到来的奥运会和在上海举行的世博会必将带来巨大的客流量，有望助推公司业绩的增长。总之，三通开放、奥运会和世博会的举办都将给上海机场带来较大的发展空间，后市前景看好。
    在客流量有望保持稳步增长的同时，公司的浦东机场第二候机楼和第三条跑道也将投入使用，这也将大大的提高公司的商贸面积，而新商贸区主要采用“保底租金＋收入分成”的模式，在正式投入使用后公司商贸收入有望显著增加,成为公司的又一盈利增长点。另外，公司具有资产注入的预期，而集团具有较多优质资产，比如虹桥机场资产、浦东货站51％股权以及浦东和虹桥机场的商业性用地等，未来一旦注入将促使公司的业绩提升再上一个台阶。
    二级市场上看，在经过连续下跌之后，估值大幅降低，公司的投资价值开始显现，投资者可适当关注。
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国海证券分析报告（0311）

普跌之下 操作宜谨慎                    王安田 
    尽管周末5只新基金获批发行，但周边市场连续重挫，紧缩的货币政策、加息的预期和上市公司再融资有增无减，市场人心涣散，周一放量收阴，跌154点，跌幅为3.59%，若无实质利好支持，大盘短线或惯性下挫，但目前处于阶段底部区域，不宜过度悲观。
    在多重不利因素下，市场对再发行5只基金的利好完全麻木，沪综指收盘4146点，下跌154点或1.54%，个股涨跌比为84：818，即90%以上的个股下跌。而金融板块在中国平安持续创新低带动下，周一领跌，金融指数跌幅达4.75%，其中浦发银行、民生银行和华夏银行的跌幅超过5%。 而值得一提的是，金融板块的中信证券（600030）周一盘中曾出现一轮上攻走势，收盘仅下跌1.35%，做为流通最大市值的权重股之一，其良好的抗跌性，或成为领涨金融股或大盘的重要代表。公司是证券业龙头，净资本、盈利能力、抗风险能力和管理能力均处于明显优势，而我国资本市场变革和金融创新的加速，为公司提供更广阔的发展空间。公司巨资控股中信万通证券和金通证券全部股份，联合中国建银投资重组华夏证券，收购华夏基金的股权，系列并购进一步巩固公司行业领先地位。该股严重超跌，周一明显抗跌，技术上出现“启 明 星”，有望展开强劲反攻。 

中信证券：证券业龙头 周一抗跌欲反攻            王安田
    尽管周末5只新基金获批发行，但周边市场连续重挫，紧缩的货币政策、加息的预期和上市公司再融资有增无减，市场人心涣散，周一放量收阴，若无实质利好支持，大盘短线或惯性下挫，但目前处于阶段底部区域，不宜过度悲观。在多重不利因素下，市场对再发行5只基金的利好完全麻木，沪综指收盘4146点，下跌 154点或1.54%，个股涨跌比为84：818，即90%以上的个股下跌。而金融板块在中国平安持续创新低带动下，周一领跌，金融指数跌幅达 4.75%，其中浦发银行、民生银行和华夏银行的跌幅超过5%。而值得一提的是，金融板块的中信证券（600030）周一盘中曾出现一轮上攻走势，收盘仅下跌 1.35%，做为流通最大市值的权重股之一，其良好的抗跌性，或成为领涨金融股或大盘的重要代表。
    证券业龙头  价值低估
    中信证券作为我国证券业龙头，在率先有效利用资本市场带动下，目前各项业务行业领先，净资本、盈利能力、抗风险能力和管理能力均处于明显优势，而我国资本市场变革和金融创新的加速，为公司提供更广阔的发展空间。2007年前三季度中信证券实现每股收益2.77元的好业绩，对应的市盈率仅18倍。而1月8日，公司预告07年业绩比06年增长5倍以上，以06年23.7亿元计算，07年净利润将超过140亿元，以公司33亿股的股本摊薄，每股收益将达到4.2元以上，当前对应的市盈率仅14倍多，那么当前价格存在价值严重低估的嫌疑。2007年8月公司公开增发股票的申请获证监会通过，当时发行价格为74.91元/股，该股当前股价为60.47元，与增发价价差已达19%，投资价值显著。
    金融创新事业来机遇  并购图强
    我国资本市场变革和金融创新的加速，为公司提供更广阔的发展空间。同时，公司凭借资源优势在行业整合中低价购并其他券商，进一步巩固公司行业地位和提升赢利空间。如公司出资5.55亿元控股中信万通证券73.64%的股权，出资21.9亿元联合中国建银投资重组华夏证券，出资7.81亿元收购金通证券全部股份等，系列并购进一步巩固公司行业领先地位。据《证券市场周刊》1月24日报道，中信证券(600030)20亿收购了华夏及中信基金，整合后股权价值有望达到200亿元，增值前景极为可观。中信证券与贝尔斯登的展开全面战略性合作，双方各出资10亿美元拟交叉持股，并在香港成立合资公司，双方将整合各自在亚洲（非中国大陆）的业务投入合资公司，预示中信证券拓展国际市场步伐明显加快。
    创股龙头  受益创业板
    公司出资设立的全资专业子公司－金石投资有限公司，是国内第一家获得直接投资业务牌照的证券公司。从成熟市场上看，直接投资已成为西方投资银行自营投资的重要领域以及最重要的买方业务之一，无论是投资规模、还是收益水平而言，直接投资都贡献巨大。像中信证券这样的券商龙头，在承销、并购、投资管理等方面都具备了其他投资者所不具备的项目筛选、项目管理和资本运作能力，因此，公司开展直投业务，具备了巨大的行业优势和资源储备，是真正的创投龙头。管理层已明确表态，争取在今年上半年推出创业板。一旦创业板正式推出，将为相当多的中小企业提供支持，从而加速公司发展。
    技术上，该股1月15日调整以来，累计跌幅已达50%，作为券商龙头股，已属超跌严重，反弹要求强烈。特别是1月31日大盘显著缩量时，该股逆市放量收阳，或是主力回补动作。其目前离其前期增发价74.91元有的差价目前已达19%，投资价值突出。该股周一明显抗跌，盘中曾出现一轮上攻走势，技术上出现 “启 明 星”，有望展开强劲反攻。可关注。
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长城证券分析报告（0311）

康美药业：培育未来中药名流                    李珍华 
    “医改”无疑是今年最受关注的焦点之一，因为其中承载了太多的民生期待，虽然今年两会期间可能不会被全国人大提交审议，但是从“医改方案出台没有时间表”，到“医改思路形成初稿”，再到昨天卫生部公开表示医改指导意见和配套文件已经基本完成，我们不难看，新医改方案“破茧”之日已经临近。
　　随着我国宏观经济持续快速发展,将带动医药行业需求地继续增长,而医疗改革稳步推进也将带来不小地投资机会。当然,医药产品地外贸形势继续好转,这将有效促进整个行业地健康发展,而这些因素都对医药股带来积极影响。而这些对于基本面良好的康美药业(600518)来说，无疑是个大利好。
　　康美药业（600518）从2002年开始涉足中药饮片行业，2003年成为国内首批通过中药饮片GMP认证的三家企业之一，是目前国内中药饮片行业龙头。公司目前主营业务包括西药制剂、中药饮片生产以及药品销售代理三块业务。西药制剂以康美络欣平、康美诺沙和康美利乐为主，是公司的三大主打产品，同时公司是目前国内规格最高，生产品种最多的中药饮片生产示范基地之一。公司中药饮片产能快速扩张，中药饮片二期工程设计产能8000吨，目前已经完成主体建设，正在定制和订购机器设备，预计07年7月完成安装并投产，将分别为07年和08年各贡献出4000吨新增产能，从规模优势和市场份额等方面巩固其行业龙头地位、加高竞争门槛。
　　另外，公司计划总投资8亿元建设的广东康美中药物流港项目在普宁市正式启动。董事长马兴田表示，康美中药物流港项目是全面推进广东省中医药强省，整合中药材市场资源的一个重点项目，建成后将是全国最大的集中药代理、仓储、配送、第三方物流于一体的大型医药商业中心。
　　把握医改机遇，打造医疗产业，整合医药产业链培育长期增长点。08医改试点年必将启动医疗资源的重新配置和布局。康美医院09年底投入运营后，不仅对公司现金流构成有力支撑，而且将公司医药商业的分销链条延伸到医院终端，其盈利能力将由流通环节利润转化和提升到可观的医院药品零售水平，值得积极关注。

广东明珠：坐拥矿源 市场的避风港
    受美国、香港等周边多数市场连续重挫的影响，市场人气再度遭受重压，今日大盘低开低走，出现震荡调整行情，整个市场的反弹无力，而新能源板块中个股整体表现较强。军工、供水供气、节能环保、科技股相对抗跌。盘面看，风险中酝酿着机遇，随着题材股的调整和权重股的探底，大多数低价股的股价重心逐步下移过程中，我们还是只可以感觉到，绝地反击随时可能暴发。因此，建议投资者轻股指下跌，把握龙头股的逢低吸纳机会。
　　全球资源价格持续走高，拥有资源垄断及丰富资源概念的公司受到市场资金的热烈追捧，据传08年铁矿石价格涨65%，这暗示了来年全球优质铁矿石依然供不应求。广东明珠(600382)作为铁矿石概念股龙头将成为关注中心。公司参股的广东大顶矿业拥有华南第一大铁矿“大顶铁矿”，目前有储量约6000万吨，该矿是国内罕见的量大质好，易采易选的露天富铁矿区，储量高达1.6亿吨，而且同时将副产锡，锌等金属。
　　另外，广东明珠（600382）是目前国内球阀行业的龙头企业,行业优势明显。产品广泛应用于石油、化工、轻工、食品、制药、纺织、冶金、机械、航天、水电、建筑安装等多个行业，是国家基础设施建设及人民日常生活所需产品，也是国家重点推广和提倡使用的节能型产品。而在当前水电设备市场前景看好的情况下，公司专业生产水电设备的广东省韶关众力发电设备有限公司有望成为新的利润增长点。
　　与此同时，广东明珠公布了2007年度业绩预增的公告。表示由于铁矿石价格大幅上涨，贸易类利润大幅度增加，预期公司业绩同比增长50%以上，按此推算的话，今年公司的净利润很可能将突破一亿元，而目前公司持股19.9%的大顶矿业将成为最大的利润源。上市公司大股东有意继续增持大顶矿业，从而直接增加上市公司的长期股权投资收益，增厚业绩水平。
　　二级市场上，该股在除权后一直在低位平台整理，技术图形调整到位。今日盘中可见，尾市有主力资金趁低介入。在新能源热点的推助下，后市随时有望出现爆发，投资者可逢低吸纳。

卧龙电气：继续风能取经之路
    今日大盘受到了半年线的压制和外围股市的影响频频下跌，目前大盘处于一个二次探底的关键时刻，短线的大盘可能因个股分化面临整固。
　　盘中观察，逆市仍然能够继续保持强势的汇通能源(600605和银星能源(000862)，同属于风电题材的个股表现抢眼，投资者应重点关注一些基本面优良而且题材鲜明的此类个股，如卧龙电气(600580)，公司拟发行3.5亿元可转债，其中一个重要的募资项目就是年产3万千瓦风力发电设备国产化项目；公司所处地浙江上虞正致力打造国内大型风力发电厂，其中卧龙集团将成为主要的风电设备供应商，公司是我国风机发电设备领域的龙头企业之一，国内市场占有率高达25%。
　　卧龙电气（600580）：公司主营各类电机、电子控制装置、输变电、电动车、机电一体化及电源产品，综合指标连续八年位居全国微分电机行业首位。公司技术力量雄厚，相继被认定为浙江省区外高新技术企业、国家重点高新技术企业；卧龙牌电机和电动车获得"国家免检产品"资格；卧龙牌小功率电机被评为中国名牌产品，卧龙牌商标被认定为浙江省著名商标。公司小功率电机中的空调电机在国内市场占有率已达20%以上，目前已是世界第三大生产企业，振动电机产品生产规模在世界上已排名第二。
　　值得关注的是，为打造电气化铁路牵引变电系统制造强势企业，公司于2007年11月6日公布了与中铁建电气化局集团有限公司签订框架协议，共同出资设立中铁建银川卧龙电气有限公司。合资公司主要生产、研发，销售电气化跌路牵引变压器、电流互感器、电容补偿、综合自动化系统，移动式牵引变电站及铁路牵引变电所产品集成。合资公司成立后，将向卧龙电气收购其持有的银川卧龙变压器有限公司40%的股份（卧龙电气目前持有银川卧龙变压器有限公司92.5%的股份），银川卧龙变压器有限公司将成为合资公司铁路牵引变压器的生产基地。公司此项投资有利于现有铁路变压器业务的市场开拓，可以充分发挥中铁建电气化局的市场优势、资金优势、产品研发优势和卧龙电气的生产优势、成本优势，实现优势互补。同时，公司将透过合资公司向铁路电气化其他产品领域进一步延伸，将铁路电气化业务做大做强，充分利用我国铁路大发展中的机会实现快速成长。
　　作为卧龙控股旗下的核心企业，公司拥有整个集团盈利能力最强的资产，二级市场上，该股在中档区域走出一条带长下引的中阴线，下方支撑力强，目前调整充分，后市可积极关注！
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银河证券分析报告（0311）

渝开发：背靠实力大股东 业绩大增101倍
　　受到周五美股继续下跌的影响，周边股市与A股市场继续下跌，金融股成为带领市场下跌的主力，目前点位已经成为市场选择方向的关键路口。从盘面来看，部分个股呈现出较强的抗跌性，如新能源，环保等板块个股。由于地产股前期涨幅偏小，下跌空间相对有限，因此建议可关注由于业绩支撑表现出明显抗跌性的防御性品种渝开发(000514)。
　　公司为重庆市具有一级开发资质的房地产开发企业，重庆市和成都市成为国家首次设立的全国统筹城乡综合配套改革试验区之后，重庆的主城区房价急剧上涨，作为重庆市上千家房地产公司中唯一的上市公司渝开发，区域龙头优势地位明显。大股东重庆市城市建设投资公司是西南地区最大企业之一，先后建成重庆朝天门广场、解放碑购物广场、人民广场、国际会展中心等一大批工程。截止2006年末，该公司总资产达到443.1亿元，其中，净资产174.1亿元，资产负债率 60.70%，实力雄厚。因此公司背靠实力大股东，未来发展潜力巨大。
　　公司发布公告称，去年曾经预增8000%的业绩似乎还挡不住重组后所带来的喜人变化。2007年公司业绩再度同比暴增10143.62%，净利润实现 1.41亿元。公司2006年净利润仅为118万元，每股收益仅为0.0067元，通过2007年的有效经营，公司07年每股收益高达0.3059元。公司的业绩增长原因在于公司重组后收入大幅增加，以及主营业务盈利能力大幅提高。
　　二级市场上，渝开发(000514)，重组后公司基本面发生重大变化，07年业绩大增101倍，如此快速的增长使得其估值水平大大提升。从技术上看，该股一直处于箱体震荡格局中，而震荡的区间已经日渐缩小，股价逐步趋于稳定，后市有望在其业绩大增的支撑下突破上行。
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南方证券分析报告（0311）

慎重分析加息影响
    周一沪深两市受上周末美国低迷就业数据影响而小幅低开，盘中一路震荡下行，最终上证综指尾盘报收于4146.30点，下跌3.59%，盘中一度下探至 4120.53点，再创近期新低，深成指报收于14863.05点，下跌4.48%，两市成交额共计1415.6亿元，与上周末基本持平。两市个股涨跌比例约为1：10，个股大面积普跌。
　　从南方证券行业指数来看，各板块均有不同幅度的下跌，其中餐饮旅游、有色金属和金融服务等板块跌幅较大，而轻工制造则表现的较为抗跌。上周末管理层批复5只新基金的发现似乎对市场的吸引力及其有限，市场并未因此而上扬，相反坊间流传的8.7%的CPI数据则极大的刺激着投资者的心态，其纷纷预测央行再一次加息即将来临，因而盘中银行股遭到了投资者猛烈的抛售。其实如果投资者稍一冷静思考，也许部分留言也会不攻自破。首先，从目前CPI的走势来看，成本推动迹象明显，而加息对抑制成本推动的CPI作用实在有限，这也就是为什么在去年以来的加息周期中我国CPI还是迭创新高；其次，加息不如直接补贴和加速升值更容易控制通胀，在中美利差不断扩大的背景下，加息只能继续降低热钱流入的成本，加速热钱流入和流动性过剩的局面，而人民币升值则可能是解决这一问题较好的途径；最后，虽然有诸多问题，但为了避免负利率水平进一步扩大，央行仍有可能采用加息的措施，但其必然不会成为常态，对由于不对称加息对银行类个股造成的影响投资者亦应冷静加以分析，由于供求关系失衡局面依旧，短期来看大盘蓝筹板块依然缺乏启动时机。

航天长峰：垄断国内高端军工产品
　　周一沪深两市大盘低开低走，午市股指跌幅进一步扩大。上证指数报收4146.29点，跌3.58%；深证成指报收14863.05点，跌4.48%。随权重股的下探以及各类题材股共同的调整，市场呈现普跌态势。基金重仓股、有色金属股、钢铁股等居跌幅前列，权重股疲弱，大多数个股的股价重心逐步下移。操作上，仍以控制仓位为主，注意个股风险。
　　我国军事发展一日千里，整体综合实力从地面延伸至空中将是大势所趋，大飞机项目及登陆月球项目。由于国家的需要，军工行业面对宏观调控影响的相当小。航天军工行业正处于行业上升周期，军费增加投入发展高科技军备，国家对军工行业的投入相当重视！
　　航天长峰是航天科工集团唯一从事军用计算机及软件等高技术电子设备研制生产单位，优势无可比拟，在防信息泄露安全计算机市场占有率在90%以上。承担航天系统重点项目控制计算机研制、批生产及多个重大型号关键软件评测项目。实际控制人是中国航天科工集团二院，具有央企背景。航天集团的整合预期和大飞机梦想将在今年浮出水面，公司将迎来大机遇。
　　公司是我国首家经国防科工委批准军工资产上市的企业，是国内惟一能生产第三代红外成像设备的企业。军事上，红外技术主要应用在导航系统、探测与搜索、光学成像，无人驾驶飞机、超高速导弹系统和伪装防御成像等方面，是高端军工科技应用技术。该设备是武器装备现代化急需的装备之一。重点的是该类产品是高端军工技术，国外禁止出口！毫无疑问在绝对国产化的背景下，国家将对公司发展高度重视！
　　公司还具备奥运概念，公司环保业务签约形势较好。公司环保系统设备及项目市场占有率约为40%。继去年承接北京奥运配套工程大屯垃圾转运站改建工程后，又相继承建了北京市为改变奥运生态环境而建设的位于石景山和门头沟的两座垃圾转运站。公司负责垃圾转运站的总体设计并提供成套的工艺设备，各项技术指标处于国内领先水平。今年又中标了唐山转运站工程项目，当前离奥运还有一百多天奥运概念高峰将至！
　　二级市场上，该股具备市场上的军工、奥运等热门题材，资金关注程度较高，其股性相当活跃。该股缩量回抽年线，上攻欲望强烈，建议重点关注。
　　
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光大证券分析报告（0311）

锦龙股份：参股金融业绩大增
　　周一两市低开低走，继续重挫。盘面看，风险中酝酿着机遇，市场绝地反击随时可能暴发。国家对于金融期货经纪业务牌照和金融期货结算牌照发放已经进入高峰期，期货市场欣欣向荣的景象在带动参股期货板块大幅飙升的同时，必将引起其它参股金融个股也大幅上涨，参股金融板块其潜在的上涨空间仍然较大！
　　锦龙股份（000712）出资数亿拿东莞证券股权，具备实在的参股金融概念。据公司相关公告：锦龙股份（000712）分三次购入东莞证券股权，交易完成后，公司持有东莞证券股权份额高达29%，并将在地产和自来水的主营业务基础上增加参股证券公司的业务，实现三大主业并举。公司表示，收购完成后公司资产质量和盈利能力将得到大幅加强和改善。
　　值得注意的是，锦龙股份（000712）2007年净利润大幅增长：公司公布的年报显示，2007年公司通过积极开拓业务，并通过属下资产和业务整合，实现了较好的投资收益。实现主营收入2.56亿元，净利润8574.16万元，比去年同期增加了178.68%。业绩呈现出迅猛的增长势头。
　　二级市场上，锦龙股份（000712）作为一只业绩大幅增长并具备实在参股金融概念的题材股，前期超跌严重，近日横盘整理充分，后市有望随着参股金融概念股的崛起迅速展开反弹行情。
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华安证券分析报告（0311）

锦龙股份：业绩大幅增长 喜迎填权热潮
　　分析市场热点方向，随着时间的推移，“两会”焦点话题所引发的投资热点主线如环保、农业等板块的做多激情近期可能退减，大量短期资金从中的流出有望迅速形成新的市场热点。从盘中来看，近期，随着年报逐渐公布，一些有高送转的上市公司开始逐步走出填权走势，周一，一批刚公布具有高送转的个股也出现大幅拉升，从往年走势来看，高送转题材经常会成为股价上涨的“催化剂”，而高转送又是引发市场填权热潮的主要因素之一，如周一强势涨停的科学城，该股就是在当前市场热恋“除权形态”的背景下强势发起逆市涨停的强势填权行情，成为了周一A股市场极为少数的涨停个股之一，短期9个交易日涨幅高达35%以上。而目前，在蓝筹表现不佳、农业、环保等板块又已经开始退热的情况之下，我们建议投资者不妨继续关注那些除权后仍然趴于底部而又蓄势非常充分的个股。
　　如锦龙股份(000712)：公司07年中期资本公积金转增股本方案为每10股转增10股。在近期大量高送转的上市公司开始逐步走出填权走势，并引发市场填权热浪的大形势下，科学城近日出现的一波强势填权行情更加有望成为市场资金选择个股的参照，而在形态上与其相似的锦龙股份(000712)，无疑值得关注。
　　  值得注意，锦龙股份(000712)公司公布的年报显示，2007年公司通过积极开拓业务，并通过属下资产和业务整合，实现了较好的投资收益。实现主营收入2.56亿元，并实现净利润同比增长178.68%。公司年报指出，如2007年净利润与未按新会计准则进行调整的2006年净利润相比增长了 1078.50%，业绩呈现出迅猛的增长势头。
　　二级市场上，锦龙股份(000712)该股自除权后在形态上正处于短期底部区域，经过长时间的震荡蓄势，该股已聚积了强大的上涨动能，近期该股明显筑成“W”底部形态，股价向上突破行情一触即发。
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华泰证券分析报告（0311）

胜利股份：草甘膦价疯涨3倍 唯一低价股井喷在即            李德胜 
    草甘膦价格暴涨，这应该是大家都有目共睹的，可未曾想到，草甘膦涨价的幅度却如此之大，大到令人瞠目的境地。就在2007年12月初草甘膦价格已涨至 58000元/吨，较2006年均价上涨100%以上，市场就已经为之侧目，新安股份、华星化工、江山股份等草甘膦相关品种的股价在去年四季度以来持续狂飙，到2007年年末都至少翻了一倍以上。事实上，草甘膦价格在2007年末又涨到6.5万元/吨。进入2008年，其价格依然在不断暴涨——根据最新的资料显示，草甘膦目前市场价格已经上涨到8.5万元/吨，是2006年均价2.8万元/吨的3倍多！在这样的强大利好因素的支撑下，也难怪草甘膦相关上市公司的股价持续走牛，丝毫不受大势震荡调整的影响。
    值得关注的是，从新安股份的82元、华星化工的42元甚至江山股份的34元，我们发现草甘膦板块在产品价格持续狂飙的大背景下早已进入高价股的群类。因此，同样作为草甘膦品种的胜利股份（000407），在这种巨大的差价效应下，其股价与同板块中其它品种的落差已越来越大！在草甘膦的价格如脱缰之野马仍在不断狂涨的背景下，这种巨大的比价效应已为胜利股份（000407）二级市场股价打开了巨大的重估空间，看来该股的井喷性爆发就在眼前！
    草甘膦如脱缰之野马 目前已涨至8.5万元/吨 为2006年均价的3倍多
    草甘膦（英文通用名称Glyphosate）又称农达、农民乐等，属芽后内吸非选择性高效广谱除草剂，具有广谱、低毒和无残留的特点。草甘膦主要应用于转基因作物领域。20世纪90年代以来，转基因抗草甘膦作物如大豆、玉米等的创制和大面积种植，使全球对草甘膦的需求持续增加。
    在供给方面，美国孟山都公司是全球最大的草甘膦生产商，其产能占全球产能的40%左右，可直接和间接控制的世界草甘膦市场份额达到65%左右。2006年该公司出于战略考虑，关闭了一条草甘膦生产线，这直接导致了国际草甘膦市场的供应紧张。
    而从国内来看，国家为规范农药市场，逐步提高了行业准入门槛，并加大了对环境的治理力度。比如今年上半年江苏加大中小型污染严重化工企业的整治力度，关闭了太湖流域的1000多家小化工企业中，就有几家是草甘膦生产企业。因此，草甘膦市场存在着严重的供小于求情况。
    有关资料显示，2006年全年草甘膦市场均价只有2.8万元/吨，而进入2007年草甘膦价格却犹如脱缰野马一般持续上涨。2007年7、8月份价格 35000元/吨，较去年上涨25%；其2007年10月份价格达到48500元/吨，12月初草甘膦价格暴涨已达到58000元/吨，较2006年上涨 100%以上。
    而种种迹象已充分显示，草甘膦的价格上涨还将维持较长的时间。事实上，草甘膦价格在2007年末又涨到6.5万元/吨。根据最新的资料显示，草甘膦目前市场价格已经上涨到8.5万元/吨，是2006年均价2.8万元/吨的3倍多。由于草甘膦产品价格的上涨带来的暴利效应明显，相关上市公司自然也是受益明显。
正是由于2007年以来草甘膦原药价格不断创出新高，使得相关上市公司的业绩出现了明显的增长，根据华星化工、江山股份和新安股份在近期先后公布的 2007年度报告显示，华星化工2007年净利润同比增长超过1.5倍，江山股份和新安股份的净利润同比增长幅度也分别超过100%和50%。
    在这样的强大利好因素的支撑下，也难怪像新安股份、华星化工、江山股份等草甘膦相关上市公司的股价持续走牛，丝毫不受大势震荡调整的影响。
    草甘膦板块告别低价 比价效应将引发胜利股份井喷
    从胜利股份（000407）去年12月25日发布的公告可以看出，公司控股达90%的山东胜邦绿野化学有限公司拥有草甘膦生产线，设计能力7500吨/ 年。虽然山东胜邦绿野化学有限公司因搬迁等因素草甘膦2007年生产受到一定影响，预计全年实现产量4100吨左右，但是截止年底，该公司草甘膦产品实际产能已基本达到设计能力。
    山东胜邦绿野化学有限公司集生产、科研、经营为一体，主要从事以除草剂为主，以杀菌剂、杀虫剂为辅的农用化学品和精细化工产品的科研与生产，是国家农药定点生产企业。现有四大类六十余个品种，原药生产能力达20000多吨,制剂生产能力达30000多吨。
    公开资料显示，山东胜邦绿野化学有限公司2007年1-9月总资产、净资产分别为5.28亿元、1.62亿元，收入和净利润分别为2.9亿元、1730万元，预计全年实现收入和净利润分别为3.6亿元、2200万元。而且，山东胜邦绿野化学有限公司网站曾披露2008年8亿元的收入目标。这些都无疑表明公司已经开始享受到草甘膦涨价带来的暴利。尤其随着2008年草甘膦产品价格的进一步上涨，山东胜邦绿野化学有限公司的业绩自然将更将出色。
    值得关注的是，从新安股份的82元、华星化工的42元甚至江山股份的34元，我们发现草甘膦板块在产品价格持续狂飙的大背景下早已进入高价股的群类，因此，同样作为草甘膦品种的胜利股份（000407），在这种巨大的差价效应下，其股价与同板块中其它品种的落差已越来越大！在草甘膦的价格如脱缰之野马仍在不断狂涨的背景下，这种巨大的比价效应已为胜利股份（000407）二级市场股价打开了巨大的重估空间，看来该股的井喷性爆发就在眼前！

面对恐慌 保持理性                        李文辉  华泰证券
    虽然周末证监会又批准设立五只新基金，但周一早市大盘缺跳空低开35点，随后继续震荡下跌，下午上证综指跌破前期低点，最低探至4120.53点。收盘沪深指数分别收于4146点和14863点，下跌幅度高达3.59％和4.48％，合计成交量超过1500亿元。
　　按照板块分类表现来看，造纸、计算机和化学农药等板块跌幅最小，而下跌的领头品种仍是大盘蓝筹股，有色、钢铁和银行等板块集体下挫，跌幅位居前列，如浦发银行(600000)和深发展跌幅均超过7％。此类股票因为市值巨大，对大盘走势有举足轻重的影响。一旦下跌不仅直接带动指数下行也会影响其他板块个股的表现。不过盘中仍有热点板块和个股表现活跃，比如三联商社(600898)、华东电脑 (600850)和华星化工(002018)等强势股均逆势创出新高。全天上涨与下跌股的比例仅为1：10，说明市场总体走势疲弱，场外资金缺乏入市意愿，存量资金只能集中火力在少数板块中运作。
　　最近几个周末均有新基金发行的消息，但对于市场的刺激作用在逐步降低。春节前最后一周放行新基金后，大盘上涨了300余点，第二次大盘涨160点，2月底那次大盘出现了高开低走，今日却是低开低走并创出近期新低。其中原因，一是新基金发行速度较慢，远不如去年基金申购的火爆，预期的新增资金数量有限。近期大盘蓝筹的弱势与基金的增量资金不足也有密切关系，今日中国铁建首日上市价格涨幅不到30％，远低于之前的普遍预期，也体现出目前蓝筹股的尴尬境地。而前期增发与解禁对资金的需求巨大，平安的融资虽然受到普遍抨击，但股东大会依然高票通过，投资者感觉大盘股的圈钱将似无底洞一般，而管理层对这些巨额融资并没用出台任何硬性的限制措施，市场资金的供求关系仍不平衡；其二，目前市场整体气氛低迷，投资者心态谨慎，对于管理层发出的利好信号反应一般，而对于市场上的利空信息则是放大看待，比如上周末美国大跌对今天的市场也有负面影响。在某种程度上，甚至可以说投资者的心理压力已经超过了市场的资金压力。而这种悲观的心理预期直接导致了大盘在午后出现恐慌并再创新低。
　　虽然市场表现疲弱不堪，也有可能去弥补去年七月份的跳空缺口，但我们认为投资者在面对恐慌行情时应该保持理性。管理层在目前点位预计连续批准发行新基金体现了他们对市场的呵护，而社会各界要求减低印花税的呼声已经趋向一致，相信在不久之后就会得到落实，从这两点来看政策底已经非常明确。而市场底滞后于政策底也是股市运行的一惯特征，如果上证综指回补缺口将使得技术走势趋向完美，今日的收盘指数距离缺口4062仅80余点，从这一点看，后市大盘下杀的空间有限，连续的快速下跌将孕育反抽的机会。 
荣盛发展：业绩高增长 年报高送转                郝国梅
　　荣盛发展（002146）：房地产开放企业，公司主要在京津冀和长三角两个区域拓展。前者城市化进程进入到中小城市快速扩张为大城市阶段，后者则是我国经济最有活力的区域。公司主要项目位于中等城市，包括河北廊坊、沧州，安徽蚌埠，江苏南京六合等。这些城市的经济多处于快速稳步上升阶段，房地产开发尚处于相对初级发展阶段，同时这些城市人口总量具有稳定增长趋势，房地产价格持续上涨的可能性比较大。
　　公司已公布2007年年报，2007 年公司净利润同比增长64%，每股收益0.71 元，利润分配预案为每10 股送5 股转增5 股派现1 元（含税）。
　　由于公司主要开放城市为中小城市，其房价并非政府宏观调控的重点区域，住房需求仍以自主性需求为主。同时，在中小城市这个细分市场，公司暂时不会和万科等巨头产生正面竞争，公司与其竞争对手相比有资金，品牌，管理等优势，销售利润率高于竞争对手，未来有望获得更大的市场份额。行业研究员认为公司发展战略清晰、经营机制灵活、管理高效、专业化水平较高，是成长性突出的优质中小房企的代表。2008 年公司将进入业绩增长的爆发期，08--2010 年EPS 分别为1.50 元、2.36 元和3.56 元。二级市场该股在60日均线附近获得支撑，建议中线择机关注。
飞亚达：具备高增长的奢侈品连锁商                郝国梅 
    飞亚达（000026）：生产经营各种指针式石英表及其机芯、零部件、各种计时仪器，加工批发和首饰表连锁等。公司兼为国外名表的零售商和自有品牌的制造商，我国高档手表作为奢侈品消费尚处于启蒙阶段，公司将尽享中国手表消费升级爆发性增长。目前公司拥有71家高档名表零售门店,经过长期对零售门店的精细化管理和创新营销，使其具有极强的内生性增长, 未来三年将保持目前50%左右的内生性增长，远高于其它零售业态，而未来每年新开15-20家门店的计划将为公司的收入持续增长提供支持。
    行业研究员预计07-10年公司的EPS分别为：0.24、0.39、0.68和1.03元，复合增长率超过60%。按照09年32-35倍PE（PEG 不足0.7倍，公司相比其它零售业态特有的高内生增长应具有估值溢价，而现在较可比公司仍存折价），12个月目标价将超过20元。大盘的大幅震荡给该股提供较好的中线买入时机，建议关注。
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联合证券分析报告（0311）

沪深两市创调整新低              王慧
受2月CPI数据可能再创新高及外围股市下跌影响，周一两市大盘呈现跳水走势，上证综指下跌3.58%，盘中最低探至4120.53点，将前期低点4123点击穿，尾盘报收在4146.29点；深成指终盘下跌4.48%，报收在14863.05点，两市共计成交1415亿元。盘面来看，浦发银行、招商银行、中国石化、中国联通等权重股集体杀跌，对市场人气打击较大，加之部分题材股走弱，进一步抑制了场内的作多热情。截至收盘，两市涨跌比例为1：9，其中４只非ST个股涨停，5只非ST个股跌停，市场活跃程度明显降低。中国铁建首日上市较发行价上涨28.19%，收在11.64元，换手率为56.83%，成交111.38亿元。
从目前情况来看，上周末证监会一次批准5只新基金，但仍无助于提振市场信心，反映当前市场恐慌情绪有进一步加剧的迹象。而周边市场的大跌，尤其是Ｈ股的重挫继续压制大盘股，同时，宏观经济数据的陆续公布也令大资金不敢轻举妄动。在这种情况下，短期市场的弱势格局将难以改变，有进一步向下寻求支撑的要求。操作上，建议投资者严格控制仓位，保持观望为佳。
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东海证券分析报告（0311）

控制情绪 就地趴下                        王兴俊
　　周一沪深股市再次在恐慌气氛中度过，盘面十分惨烈，至收盘时，沪深主要指数均创出了本轮调整以来的新低，逆势上涨的股票寥寥无几，割肉走人已经是越来越多普通投资者无助的选择，如没有相应措施出台，市场将会继续展开新一波多杀多的快速下跌。在这关键时刻，投资者判断市场方向不能一味依靠技术分析，更要保持克制，力戒情绪化操作，在避免股市大起大落的政策意愿下，股市的暴跌只是暂时的。此时，我们可以就地趴下，也可以展现大智慧，逢低战略介入一些被错杀的股票，股市里真正能赚钱的往往是少数人，随大流的人往往很难赚钱，此时，我们应多一些大智慧，少一些小聪明。