国海证券分析报告（0304）

短线技术走强 小盘股是先锋

  王安田 

    周一大盘不惧大规模大非解禁的压力，走出低开放量走高的行情，一举收复10日线和20日线，沪综指报收于4438.27点，上涨2.06%，成交量1264亿，较上周五明显放大，短线技术指标趋强，预计市场在降低印花税的预期下继续反弹。从盘面上观察，近期技术形态较好的小盘股表现活跃，涨幅榜前列如安泰科技(000969)、江苏索普(600746)，昌九生化 (600228)等。

　　我们发现，无解禁压力的全流通股估值普遍明显高于市场平均水平，而且股本越小，估值水平就越高。如飞乐音响(600651)(600651)股本 5.6亿股，当前价格13.38元，市盈率达122.6倍；爱使股份(600652)(600652)股本3.9亿股，当前价格9.87元，市盈率达 270倍，两只个股均为 "三无"概念股。通过对比发现，腾达建设(600512)（600512）股本3.68亿股，当前价格9.76元，市盈率仅为58.6倍，公司与爱使股份股本和定价水平较为接近，如果按受使股份市盈率水平来计算，腾达建设合理定价水平应超过40元，当前估值水平偏低。可关注腾达建设（600512）。

　　全流通时代上市公司控股权的争夺往往会产生高溢价，如2月14日三联商社(600898)拍卖非流通股权为19.90元/股，超过流通股价格一倍！腾达建设（600512）拥有市政公用工程施工总承包特级资质的民营上市公司，公司中标多项重大工程，在建项目就达30多亿元。该股率先实现全流通，股权相当分散，易引发举牌收购。该股大形态强劲，07年7月以来形成依次抬高的三个底，近日连续放量上攻，有望向上突破。