天牛内参0214

　　
　　
　　
　　
　　双环科技:在纯碱行业进入景气周期的情况下，今年和明年公司的业绩将步入高速增长期。天天牛股网透露：公司投资的山西煤炭项目设计产能30 万吨，预计明年的产能将达到40-60 万吨，在煤炭价格看涨的情况下，该项目未来的盈利水平将会进一步提升。公司2007-2010 年的每股收益分别为0.243、0.690、0.822 和0.886元。相对于2008 年的市盈率为22.38 倍，我们仍然维持“买入”的投资评级。
　　
　　伊利股份:在一次性消化股权激励成本后，伊利高端产品战略将为公司实现业绩达标，实现较高增长发挥重要作用和有力的保障。天天牛股网透露：中国经济将经历2008 年过渡期，2009 年后扩大内需保持经济增长的模式将逐步成型，乳品消费水平将得到较大提升，减税加上没有股权激励成本包袱的伊利将迎来更好的发展机遇。业绩增长有望达到20%以上。预期EPS0.92 元，动态PE29.92。因此维持伊利“增持”评级。年业绩增长预计15%左右。 
　　
　　江铃汽车:2008 年和2009 年预测EPS 分别为1.19 元和1.48 元，动态PE 分别为17 倍和14 倍。估值处于市场和行业低端，安全边际较高，维持“增持”建议。
　　
　　大红鹰（600830）公告2007 年净利润将比2006 年增长50%以上。根据最近对典当业的了解，2007 年第4 季度由于宏观调控和信贷压缩的影响，典当业务异常火爆，综合费率有上升的趋势。因此，大红鹰2007 年第4 季度的实际业绩还将超出预期。天天牛股网透露：预测公司2008 年和2009 年EPS 为0.78 和1.2 元，半年目标价40 元，一年目标价60 元。给予买入评级。
　　
　　山河智能：主营小型挖掘机、静力压桩机、旋挖钻机。公司自主创新能力强，在小工程机械行业具备行业领先优势。未来三年EPS 分别为0.63 元、1.32 元、2.40 元，对应的动态PE 分别为73 倍、35倍、19 倍。未来3 年销售收入复合增长达到84%；规模经济下，毛利率仍然维持，期间费用率将波动向下。天天牛股网透露：预计未来三年净利润增速分别达到122%、94%、64%。参考绝对估值和相对估值，公司合理价值为66 元。
　　
　　晋西车轴：综合考虑原材料价格上涨和人民币升值的影响，我们将08年和09 年盈利预测分别下调3%和13%。考虑到公司在国内市场中的领先地位和加大铁路行业的投资力度带来的潜在成长空间，我们认为晋西车轴目前的估值偏低。天天牛股网透露：基于30 倍的09 年预测市盈率，我们将该股目标价格定为26.10 人民币。我们维持对该股优于大市的评级。
　　
　　金地集团:公司公布的盈利指导显示，07 年公司净利润将同比增长100－120%至8.905亿－9.796亿人民币（每股收益为1.06-1.17人民币）。公司盈利将高于我们之前的预测和市场预测。我们对公司07 年的盈利预测上调18.5%，主要源于房地产的价格上涨拉动的毛利率大幅上升，我们同时分别上调公司08 和09 年的盈利预测7%和5%，主要源于土地储备的加快周转。天天牛股网透露：由于房地产板块的估值大幅下滑，基于19倍09 年市盈率，我们的目标价由64.7 人民币下调至56 人民币。由于当前股价与目标价之间有27%的上升空间，我们将评级由同步大市上调至优于大市。
　　
　　
　　
　　赛马实业：赛马实业2007 年实现主营收入95714 万元，同比增长57％，实现净利润8650 万元，同比增长136％，每股收益为0.60 元，每股经营现金流为1.31元。天天牛股网透露：机构对赛马实业的长期发展比较看好，考虑到公司在08 年约2000 万元湿法立窑水泥资产的计提对业绩的影响，我们预测08 年和09 年每股收益分别为0.81 元和1.22 元，08 年PE 为26 倍，维持公司“增持”的投资评级。
　　
　　
　　
　　银鸽投资：文化纸一直是公司的拳头产品。河南省是中国小麦生产第一大省，麦草资源丰富，麦草收购价格较山东等地具备成本优势。通过长期的经验积累和技术改造，公司文化纸的纸品质量高，适印性好，是国内印刷界的知名品牌；环保优势：造纸是国内污染较严重的行业之一，环保不能解决将制约公司长期发展。公司一直很重视环保工作，2005 年公司被授予资源综合利用企业，河南省绿色企业，并在2006 年由河南省环保局向国家环保局推荐为环境友好企业；公司是河南省最大的造纸企业，漯河唯一的国有控股企业，当地政府的支持也是优势之一。公司近年来成长迅速，08、09 年间将有大量新增产能，09 年产能有望达到90 万吨，将大大提高公司在行业内的地位。天天牛股网透露：预计公司07、08、09 年每股收益为0.48、0.78、1.07 元，未来12 个月目标价26.75 元。给予“短期-强烈推荐、长期-A”的投资评级。 
　　
　　白云山Ａ:2007 年共实现销售收入29.59 亿元，同比增长了5.08%，利润总额19343 万元，同比增长了70.65%，每股收益0.3081 元。天天牛股网透露：公司是国有大型制药企业中质地最好的公司，将收益于医改带来的机遇，预计2008 年和2009 年每股收益0.33 元和0.44 元，维持谨慎推荐的投资评级；
　　
　　
　　
　　三花股份：定向增发完成后，随着资产注入，规模化优势、产业链整合优势以及高毛利产品比重提升等因素，公司盈利能力增强，06-09E 净利润复合增长率将提升至52%。因此给予2008 年30x-35xPE，6 个月目标价30-34 元
　　
　　康美药业:康美药业是中药饮片行业的龙头企业，中药饮片行业位于整个中药行业的上游，技术含量和行业规范均较低，行业一直无序竞争中，据国家统计局数据，截至至07年11月，我们目前共有中药饮片企业539家，而坊间小型饮片加工厂则不计其数。为了配合我国“十一五”现代中药重大专项，并且提高饮片行业的标准，国家食品药品监督管理局于08年1月1日开始对中药饮片行业实行GMP标准，规范中药产业链的上游行业，据公开信息显示，公司所在广东省内仅有1/3中药饮片生产企业通过GMP认证，而公司是这方面的先行者，早在2005年就通过此项认证。天天牛股网透露：机构认为随着行业标准的提升，准入门槛的不断提高，将使公司的中药饮片行业的龙头地位显得越来越突出，也许在未来，康美药业将成为饮片行业标准的制定者。2007年报显示，公司全年实现营业收入12.94亿元，同比增长56.74％；营业利润2.08亿元，同比增长40.04％。