万国投资分析报告（01.22）

　　
　　
　　周一点题:内外多重因素影响，股指深幅回落
　　
　　沪深两市股指受多重因素的影响，周一开盘之后持续震荡走低，股指最终双双大幅下挫，其中上证指数日开盘5188.80点，最高5200.93点，最低4891.29，收盘4914.44点，下跌266.07点，跌幅为5.14%，成交金额1321亿元。而深圳成指开盘18166.71点，最高18188.72点，最低17133.93点，收盘17210.93点，下跌920.465点，跌幅5.08%，成交金额704亿元。
　　
　　背景分析
　　
　　视点之一：基金四季报显示，近三年来首次出现季度亏损。
　　
　　截止21日已有39家基金公司旗下218只基金公布2007年四季报，统计显示，去年四季度这些基金总体亏损522亿元，这是自2005年6月底至今基金首季出现整体亏损。此外，可比的偏股基金股票仓位下降了1.5%左右，显示出基金投资整体上趋于谨慎的态度。统计数据显示，218只基金中只有73只去年四季度本期利润为正，其中有接近一半是货币基金和债券基金，剩下的145只基金出现亏损，亏损最多的北京某巨型基金亏损32亿元，还有其他11只偏股基金亏损10亿元到20亿元之间。从基金公司本期利润来看，在公布季报的39家基金公司中，只有上投摩根、兴业、华夏、益民、金元比联和银河6家基金公司本期利润为正，其他33家基金公司均为亏损，其中最多的某基金公司亏损额达到61亿元。股票仓位上，已公布季报的偏股基金加权平均股票仓位从80.82%下降到79.24%，下降了1.58个百分点。
　　
　　视点之二：市场在内外多重因素的影响下再度出现大跌，两市仅部分题材类个股上涨，超过1200家品种回落。
　　
　　通过大智慧LEVEL-2信息显示，周一沪市A股86家上涨，703家下跌，而深市A股也仅有66家上涨，相反523家出现下跌，两市合计下跌家数超过1200家，市场普跌迹象较为明显。而根据板块指数涨幅排行功能显示，创投题材类个股整体表现相对活跃，而造纸印刷、仪电仪表、ST、电子信息、化工化纤及农林牧渔也显现出一定的抗跌性，相反权重指标类个股则普遍大幅回落，券商、钢铁、银行、有色金属、房地产等板块指数的跌幅超过5%。根据指数贡献功能显示，周一对上证指数负面影响最大的分别为中国石油、中国人寿、中国石化、工商银行、中国神华、中国银行、中国平安及招商银行，分别带动股指回落50.71点、18.75点、15.78点、14.64点、10.55点、9.34点、9.14点及6.23点，对深圳指数负面影响较大的分别为万科A、五粮液、鞍钢股份、深发展A、太钢不锈、国元证券、长江证券及宏源证券，分别带动股指回落33.29点、32.35点、32.18点、21.26点、19.55点、15.19点、15.13点、14.03点。此外大智慧DDX指标排行居前的分别为敦煌种业、复旦复华、亚通股份、龙头股份、创兴置业、东湖高新、沈阳新开、风神股份、洛阳玻璃、安源股份、常林股份、长百集团、航天晨光、新湖创业及哈高科。
　　
　　从近日市场的表现来看，上证指数在摸高5525点之后出现持续的快速回落；随着周一市场的回落，上证指数最低也回探至4900点之下，短期最大调整已经达到631点，跌幅超过12%，而深圳成指自19219点回落以来，跌幅也已超过10%，其中权重指标类个股如银行、石化、电力、保险等深幅回落，地产股万科A、招商地产也有明显的调整，正是由于指标股的调整加重了股指的压力，是导致近期以来两市指数快速回落的主要因素之一。而从消息面看，周一中国平安公布董事会审议通过相关个股再融资议案，拟申请增发不超过12亿A股股票及发行不超过412亿元分离交易可转换公司债券，募集资金将主要用于补充资本金、营运资金以及有关监管部门批准的投资项目。根据中国平安07年中期数据显示，公司总资产5831.43亿元，股东权益933.96亿元，此次公司拟融资资金规模即使按照公司21日收盘股价测算，拟融资规模最高将接近1500亿元，而对比上周央行提高存款准备金率0.5个百分点，其冻结资金量预计也仅在2000亿元左右。上市公司的大规模融资，尤其是大型指标股的大举融资对市场资金面造成的压力十分明显。故从某种程度上可以认为，中国平安公布大规模融资方案是导致周一股指深幅回落的主要因素之一。当然，如香港恒生指数、日经225指数周一再度出现大幅度调整，也对A股市场有一定的负面影响。不过，我们也应该看到比较积极的一面，观察中煤能源的招股意向书，公司拟发行不超过15.25亿股A股，其回拔机制启动前网下发行不超过3.81亿股，约占发行总量的25%，而网上发行部分则约为11.44亿股，约占发行量的75%，网上发行比例创大型公司网上发行最高纪录；透过该信息，不排除近期我国新股发行制度会向有利于中小投资者的方向有所改变。从当前市场的趋势来看，经过近几个交易日的快速回落之后，短期市场在经过连续的调整之后，其参与价值也正在增加，而市场的热点也有望出现转变，操作上建议关注一些市盈率相对偏低的绩优类个股为主。